在白酒進(jìn)入行業(yè)深度調(diào)整的背景下，洋河的2023年，堅(jiān)持穩(wěn)健的基調(diào)下發(fā)展、蓄力，并在行業(yè)低谷中守住了韌性。

吉米 ·里夫金在《韌性時(shí)代：重新思考人類的發(fā)展與進(jìn)化》 指出 ，社會(huì)正在進(jìn)入一個(gè) “韌性時(shí)代”。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，韌性，是面對(duì)環(huán)境變化時(shí)的抗壓能力和應(yīng)變能力，是在危機(jī)當(dāng)中快速?gòu)?fù)原并獲得增長(zhǎng)的能力，更是基業(yè)長(zhǎng)青的生存能力。

回顧2023年，國(guó)內(nèi)白酒行業(yè)充滿動(dòng)蕩與不安。庫(kù)存去化，消費(fèi)疲軟、價(jià)格倒掛、成為行業(yè)關(guān)鍵詞。

相較于行業(yè)整體的迷茫和困頓，洋河堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，在波動(dòng)中實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，營(yíng)收穩(wěn)住行業(yè)前三，顯示出較強(qiáng)的發(fā)展韌性。

凈利首超百億，穩(wěn)健“韌性增長(zhǎng)”

在白酒進(jìn)入行業(yè)深度調(diào)整的背景下，洋河的2023年，堅(jiān)持穩(wěn)健的基調(diào)下發(fā)展、蓄力，并在行業(yè)低谷中守住了韌性。

第一，從業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)看，洋河一如既往地保持著穩(wěn)健的整體經(jīng)營(yíng)狀況。

財(cái)報(bào)顯示，2023年洋河營(yíng)收與凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比雙增長(zhǎng)：實(shí)現(xiàn)營(yíng)收331.26億元，同比增長(zhǎng)10.04%；利潤(rùn)為100.16億元，同比增長(zhǎng)6.8%，完成凈利潤(rùn)首次破百億的突破。

這一增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)已經(jīng)延續(xù)至2024年第一季度，報(bào)告期內(nèi)，洋河實(shí)現(xiàn)營(yíng)收162.54億，同比增長(zhǎng)8.03%，歸母凈利潤(rùn)60.55億，同比增長(zhǎng)5.02%。

從市場(chǎng)來(lái)看，2023年洋河的省內(nèi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入146.75億元，同比增長(zhǎng)8.05%，占營(yíng)業(yè)收入的44.30%；省外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入184.51億元，同比增長(zhǎng)11.85%，占營(yíng)業(yè)收入的55.70%。此外，截至2023年末，洋河經(jīng)銷商數(shù)量達(dá)到8789家，增長(zhǎng)551家。

從渠道來(lái)看，洋河批發(fā)經(jīng)銷、線上直銷分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收320.53億元、4.37億元，分別同比增長(zhǎng)10.12%、11.25%。

第二，將周期拉長(zhǎng)，洋河已經(jīng)進(jìn)入持續(xù)性增長(zhǎng)階段。

2023年以來(lái)，洋河季度報(bào)、半年報(bào)捷報(bào)頻傳，營(yíng)收、凈利潤(rùn)等指標(biāo)均在上升。實(shí)際上，自2015年行業(yè)弱復(fù)蘇來(lái)，洋河的業(yè)績(jī)一直持續(xù)增長(zhǎng)。

值得一提的是，年報(bào)也提出，股東回報(bào)方面，2023年基本每股收益6.65元，同比增加6.8%。針對(duì)2023年度擬每10股分紅46.6元（含稅），共計(jì)分配現(xiàn)金70.2億元，洋河股份的分紅率首次提高到了70%，在白酒股中處于領(lǐng)先地位。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這樣的成績(jī)?cè)诔錆M多重不確定性的2023年并不容易，不僅體現(xiàn)了洋河實(shí)現(xiàn)反彈上行的周期應(yīng)對(duì)能力，也顯示出發(fā)展的韌性與確定性。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，民生證券、國(guó)金證券、平安證券等多家券商都給予了洋河股份“買入”或“推薦”評(píng)級(jí)，對(duì)公司發(fā)展表示看好。民生證券預(yù)計(jì)洋河數(shù)字化營(yíng)銷積極推進(jìn)，價(jià)盤體系管理提效，省外產(chǎn)品迭代升級(jí)動(dòng)能持續(xù)構(gòu)筑，期待在夢(mèng)之藍(lán)6+等高線次高端價(jià)位取得突破。

平安證券認(rèn)為，洋河股份收入穩(wěn)健增長(zhǎng)，省外表現(xiàn)更優(yōu)，銷售費(fèi)用率有所提升。受益于大眾宴席升級(jí)與回補(bǔ)，預(yù)計(jì)天之藍(lán)、水晶夢(mèng)表現(xiàn)更優(yōu)。同時(shí)夢(mèng)之藍(lán)6+在600-800元價(jià)格帶競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，后續(xù)受商務(wù)改善需求有望回暖，渠道端產(chǎn)品換新后經(jīng)銷商利潤(rùn)改善，內(nèi)部改革亦持續(xù)推進(jìn)，長(zhǎng)期發(fā)展可期。

高端化布局邁入收獲期

多家 研究機(jī)構(gòu)指出，白酒行業(yè)正在向高質(zhì)量發(fā)展階段邁進(jìn)，行業(yè)高端化、規(guī)�；�、集中化趨勢(shì)愈加明顯。

洋河強(qiáng)勁發(fā)展的背后，得益于其對(duì)行業(yè)發(fā)展的審時(shí)度勢(shì)，在高端化方面前瞻洞察并果敢推進(jìn)，并且已經(jīng)進(jìn)入密集收獲期。

在洋河看來(lái)，名酒是新周期中最好的賽道，特別是2021年公司開(kāi)啟“二次創(chuàng)業(yè)”，著力聚焦名酒復(fù)興的價(jià)值路徑，堅(jiān)定推進(jìn)“雙名酒、多品牌、多品類”協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略，匠心打造洋河、雙溝、貴州貴酒等三大品牌系列高端產(chǎn)品，持續(xù)提升高端產(chǎn)品份額。

2023年，洋河的中高檔酒營(yíng)收合計(jì)占其白酒收入的87.8%，其中夢(mèng)之藍(lán)手工班、M9、M6+、水晶夢(mèng)，蘇酒、天之藍(lán)等中高檔酒收入提高8.82%至285.39億元。

此外，結(jié)合財(cái)報(bào)推算，洋河2023年的白酒業(yè)務(wù)毛利率在76.23%、白酒噸價(jià)接近19.5萬(wàn)元，高于同期發(fā)布財(cái)報(bào)的山西汾酒，處于行業(yè)中上梯隊(duì)。

有業(yè)內(nèi)人士指出，高端產(chǎn)品的持續(xù)攀升，不僅凸顯出洋河產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，并推動(dòng)其品牌價(jià)值與日俱增。

去年，在《世界蒸餾酒品牌榜》和《中國(guó)白酒品牌價(jià)值榜》兩項(xiàng)權(quán)威榜單中，洋河股份榮登世界蒸餾酒品牌榜第三名、中國(guó)白酒品牌價(jià)值榜第三名；在“2023中國(guó)品牌價(jià)值信息發(fā)布暨中國(guó)品牌建設(shè)高峰論壇”上，洋河股份以773.17億元品牌價(jià)值榮登輕工領(lǐng)域第三、白酒行業(yè)第二。

進(jìn)入2024年，洋河在產(chǎn)品的高端化布局方面不斷突破。剛剛過(guò)去的洋河股份第十一屆封藏大典上，其發(fā)布了“綿柔年份老酒戰(zhàn)略”，并正式推出夢(mèng)之藍(lán)·手工班系列全線產(chǎn)品。

盛初集團(tuán)董事長(zhǎng)王朝成指出，目前行業(yè)的真實(shí)年份酒多為“加權(quán)年份酒”，即根據(jù)不同年份基酒占比，取加權(quán)平均酒齡的整數(shù)，只要80%的成分超過(guò)標(biāo)注的年份，即為真實(shí)年份酒。

相比之下，夢(mèng)之藍(lán)·手工班的年份酒，高于目前業(yè)內(nèi)通行的年份酒標(biāo)準(zhǔn)。其中，夢(mèng)之藍(lán)·手工班10，主體基酒貯存10年以上，輔以窖藏15年的不同風(fēng)格的陳年調(diào)味酒；夢(mèng)之藍(lán)·手工班15，主體基酒貯存15年以上，輔以窖藏20年的不同風(fēng)格的陳年調(diào)味酒；夢(mèng)之藍(lán)·手工班20，主體基酒貯存20年以上，輔以窖藏30年不同風(fēng)格的陳年調(diào)味酒。

眾所周知，高端白酒產(chǎn)出對(duì)于時(shí)間的要求苛刻，被洋河視為“高端占位形象產(chǎn)品”的夢(mèng)之藍(lán)·手工班，之所以能在行業(yè)中脫穎而出，離不開(kāi)其在釀酒規(guī)模、產(chǎn)量等方面積累起來(lái)的優(yōu)勢(shì)。

產(chǎn)能方面，數(shù)據(jù)顯示，洋河已擁有名優(yōu)窖池7萬(wàn)多口，1000多個(gè)釀酒班組、年原酒產(chǎn)能超過(guò)16萬(wàn)噸，成為釀造規(guī)模世界第一的固態(tài)酒發(fā)酵基地。

儲(chǔ)量方面，目前洋河儲(chǔ)有60多萬(wàn)噸不同年份的原漿陳酒，儲(chǔ)酒能力最可高達(dá)100萬(wàn)噸，其中陶壇存諸的高端年份酒已經(jīng)達(dá)到23萬(wàn)噸，綿柔老酒資源居行業(yè)前列。

儲(chǔ)藏管理方面，公開(kāi)資料顯示，洋河十幾年來(lái)通過(guò)多次名優(yōu)酒釀造技術(shù)改造工程擴(kuò)充了大量名優(yōu)基酒產(chǎn)能，2023年又陸續(xù)新建洋河10萬(wàn)噸、雙溝12萬(wàn)噸陶壇庫(kù)，確保酒體在長(zhǎng)時(shí)間的陳化過(guò)程中能夠保持穩(wěn)定的品質(zhì)。

穿越周期，洋河破局的啟示

時(shí)代如潮水，每一波浪潮最終會(huì)消退， 然而 那些基業(yè)長(zhǎng)青的企業(yè)，卻總是懷著前瞻性的 眼光，敏銳地尋 找下一波浪潮，它們會(huì)努力求新求變，踏上一波又一波競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的浪潮。

種種跡象表明，洋河在進(jìn)行自我調(diào)整與迭代的同時(shí)，也在扎實(shí)構(gòu)筑未來(lái)穿越周期的實(shí)力與優(yōu)勢(shì)。

這一切的背后，離不開(kāi)其內(nèi)核涌出的強(qiáng)勁動(dòng)力，主要體現(xiàn)于以下方面：

一方面，洋河在產(chǎn)品、品牌、渠道等各方面，均處于穩(wěn)健運(yùn)行的狀態(tài)。

其一，從產(chǎn)品來(lái)看，洋河已實(shí)現(xiàn)了多品牌、多價(jià)位布局。

過(guò)去這一年，洋河以“高品質(zhì)、高價(jià)值”為指引，目前形成了“夢(mèng)之藍(lán)·手工班、夢(mèng)之藍(lán) M9、頭排蘇酒、貴酒世家等組成高端形象品牌”、“夢(mèng)之藍(lán) M6+、夢(mèng)之藍(lán)水晶版等次高端主力增長(zhǎng)品牌”、“海之藍(lán)、天之藍(lán)等大眾基石品牌”、“藝術(shù)酒系列、微分子以及跨界酒等創(chuàng)新機(jī)會(huì)品牌”四大產(chǎn)品矩陣，適應(yīng)不同經(jīng)銷商與消費(fèi)者的需求。

其二，從品牌建設(shè)來(lái)看，洋河持續(xù)加碼品牌活動(dòng)，不斷提高品牌知名度和品質(zhì)影響力。

2023年，洋河·夢(mèng)之藍(lán)連續(xù)五年作為春晚零點(diǎn)報(bào)時(shí)獨(dú)家合作伙伴、策劃“洋河夢(mèng)之藍(lán)號(hào)”火箭、獨(dú)家冠名《2023太湖美音樂(lè)會(huì)》等系列活動(dòng)，與此同時(shí)，洋河還通過(guò)組織各種文化和市場(chǎng)活動(dòng)，例如谷雨論壇、開(kāi)窖節(jié)、敦煌新品發(fā)布會(huì)等，拉近了與消費(fèi)者之間的情感連接。

此外，洋河還擴(kuò)大“朋友圈”，從天津夏季達(dá)沃斯論壇到“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇，從文化歐洲行到法國(guó)站攝影展，均是其國(guó)際化視野的表達(dá)。

其三，從渠道來(lái)看，穩(wěn)步改革，提出“1320”戰(zhàn)略，打造廠商魚(yú)水關(guān)系。

過(guò)去一年，洋河積極落實(shí)相關(guān)規(guī)劃，建立一個(gè)商學(xué)院平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)三大精細(xì)化工程，強(qiáng)商營(yíng)、富商營(yíng)等一系列活動(dòng)持續(xù)落地，真正實(shí)現(xiàn)廠商共創(chuàng)，廠商共建，廠商共贏。

在不久前的全球經(jīng)銷商大會(huì)上，洋河股份還公布了未來(lái)前行的道路和方向，將始終與經(jīng)銷商想在一起、站在一起、干在一起、奮斗在一起，塑造創(chuàng)業(yè)共同體、致富共同體、事業(yè)共同體、生命共同體，同時(shí)更好地滿足利潤(rùn)分配問(wèn)題，充分調(diào)動(dòng)經(jīng)銷商的積極性。

另一方面，體現(xiàn)于精神層面，在時(shí)間的長(zhǎng)河里，一代代“洋河人”對(duì)匠心的堅(jiān)守和對(duì)夢(mèng)想的追求。

在數(shù)十年的發(fā)展歷程中，洋河人持續(xù)在傳承中發(fā)揚(yáng)匠心和匠藝，在堅(jiān)守中創(chuàng)新，于時(shí)代浪潮中踏浪而行，在多個(gè)周期震蕩中保持住了自己的節(jié)奏。

洋河方面表示，2024年將堅(jiān)定“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)”的發(fā)展基調(diào)，堅(jiān)定“雙名酒、多品牌、多品類”的發(fā)展方向，力爭(zhēng)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)5%-10%。

企業(yè)的成長(zhǎng)從來(lái)都不是一蹴而就、永遠(yuǎn)奔跑的，尤其是對(duì)于長(zhǎng)周期屬性的白酒行業(yè)而言，而是一場(chǎng)需求持久耐力與智慧的馬拉松。對(duì)洋河來(lái)說(shuō)，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的行業(yè)深耕，正在鍛造出穿越周期、長(zhǎng)線生存的韌性，以在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中柔軟堅(jiān)實(shí)、頑強(qiáng)持久。