4月7日晚間，*ST國(guó)華(000004.SZ)發(fā)布公告稱(chēng)，4月7日公司股票收盤(pán)價(jià)為3.71元/股，對(duì)應(yīng)總市值4.91億元，當(dāng)日首次觸及總市值低于5億元的情形。若連續(xù)二十個(gè)交易日收盤(pán)總市值均低于5億元，公司股票將被深交所終止上市，且不進(jìn)入退市整理期。此外，公司預(yù)計(jì)2025年度扣非凈利潤(rùn)為負(fù)值且扣除后營(yíng)業(yè)收入低于3億元，可能同時(shí)觸及財(cái)務(wù)類(lèi)終止上市情形。

事實(shí)上，面臨市值退市風(fēng)險(xiǎn)的公司并不只有*ST國(guó)華一家。IPO日?qǐng)?bào)發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)，市值退市案例的數(shù)量明顯增加，甚至已經(jīng)超過(guò)面值退市案例數(shù)量。

張力制圖

多公司觸及市值退市風(fēng)險(xiǎn)

一方面，?有不少公司近期首次觸及市值退市類(lèi)終止上市情形。?

4月3日晚間，*ST巖石(600696.SH)公告稱(chēng)，公司股票4月3日收盤(pán)價(jià)為1.49元/股，市值為4.98億元，首次低于5億元。若連續(xù)20個(gè)交易日市值均低于5億元，上交所將決定終止公司股票上市，且不進(jìn)入退市整理期。此外，公司預(yù)計(jì)2025年度營(yíng)收不足3億元且扣非前后凈利潤(rùn)均為負(fù)，同時(shí)2024年審計(jì)報(bào)告保留意見(jiàn)所涉事項(xiàng)能否消除存在重大不確定性，若2025年財(cái)報(bào)被出具非無(wú)保留意見(jiàn)，公司將因觸及財(cái)務(wù)類(lèi)退市情形被終止上市。

截至4月8日收盤(pán)，?*ST巖石的股價(jià)為1.39元/股，市值為4.65億元，已經(jīng)連續(xù)3個(gè)交易日低于5億元。?

另一方面，2026年，已有三家公司確定觸及市值退市風(fēng)險(xiǎn)而將被或已被摘牌。

例如，*ST奧維已因市值連續(xù)20個(gè)交易日低于5億元被終止上市，并已于3月27日完成退市；*ST精倫、*ST萬(wàn)方則已鎖定市值退市。

具體來(lái)看，*ST精倫于4月3日收到了上海證券交易所下發(fā)的《關(guān)于精倫電子股份有限公司的終止上市事先告知書(shū)》。《事先告知書(shū)》顯示，截至4月3日，*ST精倫已連續(xù)20個(gè)交易日的每日股票收盤(pán)總市值均低于5億元，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司股票已經(jīng)觸及終止上市情形。

此外，截至4月8日，*ST萬(wàn)方的股價(jià)為1.04元/股，市值為3.24億元，股票收盤(pán)總市值已連續(xù)十七個(gè)交易日均低于5億元。即便此后連續(xù)三個(gè)交易日均實(shí)現(xiàn)漲停，公司市值仍低于5億元。

變化

隨著退市監(jiān)管力度加大，2024年4月，滬深交易所對(duì)“市值退市”做了新的修改，即主板A股（含A+B股）公司的市值退市標(biāo)準(zhǔn)，將自2024年10月30日開(kāi)始從3億元提高至5億元，4月末至10月末為過(guò)渡期，市值退市標(biāo)準(zhǔn)仍為3億元；B股、創(chuàng)業(yè)板及科創(chuàng)板公司的市值退市標(biāo)準(zhǔn)維持3億元不變。

而在當(dāng)年6月中旬，建車(chē)B公告稱(chēng)，截至2024年6月14日，公司股票收盤(pán)市值為1.33億元，連續(xù)二十個(gè)交易日每日股票收盤(pán)市值低于3億元，已觸及深交所《股票上市規(guī)則》第9.2.1條第一款第（七）項(xiàng)規(guī)定的交易類(lèi)強(qiáng)制退市指標(biāo)。

2024年8月22日，建車(chē)B被摘牌，這也是首家市值退市B股上市公司。同年9月2日，*ST深天正式摘牌，成為市值退市的首家A股上市公司。

據(jù)IPO日?qǐng)?bào)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年—2025年，退市的上市公司數(shù)量分別為50家、46家、55家、31家。

可以看出，退市規(guī)則改革過(guò)后，近幾年的退市公司數(shù)量一致保持在較高的水平。

從退市原因來(lái)看，2024年退市的55家公司中，41家公司觸及面值退市，10家公司觸及財(cái)務(wù)類(lèi)退市情形，2家公司觸及重大違法強(qiáng)制退市，1家公司觸及市值退市，1家公司主動(dòng)退市。面值退市為公司退市的主要原因。

2025年退市的31家公司中（退市錦港和退市錦B為同一家公司），九家是觸及財(cái)務(wù)類(lèi)退市、六家公司觸及面值退市、四家公司為觸及市值退市、六家公司為主動(dòng)申請(qǐng)退市（包括三家公司被吸收合并而退市）、四家公司為觸及重大違法強(qiáng)制退市、一家為觸及規(guī)范類(lèi)退市?。

對(duì)比發(fā)現(xiàn)，2025年，面值退市的上市公司數(shù)量大幅減少，其他原因退市的公司均有所增加。

2026年以來(lái)，已有4家上市公司完成退市，其中兩家公司為觸及重大違法強(qiáng)制退市、一家公司為主動(dòng)申請(qǐng)退市、一家公司為觸及市值退市。而因股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元而觸發(fā)退市的情形暫未出現(xiàn)，這與前些年的情形明顯不同。

記者 吳鳴洲

文字編輯 褚念穎

版面編輯 褚念穎

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