A股4月份W走勢，當(dāng)前行情，既有點(diǎn)“垃圾時(shí)間”，又有點(diǎn)“過時(shí)不候”。

距離上一次寫長文過去了近20天，4月份也著實(shí)沒交易重點(diǎn)，4月建倉又清倉的唯一一支恒瑞醫(yī)藥，湊熱鬧買了一點(diǎn)，小賺止盈。我不懂醫(yī)藥醫(yī)療，仍然喜歡“強(qiáng)周期”和“大金融”。

關(guān)于涉獵更廣泛，泛泛而談，易，深入了解，難。

亞洲貨幣貶值

自去年起，日本的股市、匯率和經(jīng)濟(jì)被國內(nèi)廣泛關(guān)注，我們的代入感很強(qiáng)。近期，亞洲貨幣普遍貶值，日元、韓元、印度盧比、馬來西亞林吉特、越南盾等匯率均跌破階段低點(diǎn)。自2020年末的底部區(qū)域至今，日元兌美元匯率已貶值約50%。

自2019年以來，伯克希爾哈撒韋公司以約1%的票面利率8次發(fā)行日元債券，通過日元融資購買日本股票，股神是規(guī)避了匯率波動風(fēng)險(xiǎn)。只要股神不換匯離開日本，尚無需承擔(dān)匯兌損失。股神買入日本股市，從最初就產(chǎn)生了很多“陰謀論”，眾說紛紜，真真假假。

過去兩年，央行減持了5400億美元的美債，我們一邊減持美債，換回美元，再把美元低息借給新興經(jīng)濟(jì)體去還美債，避免亞洲國家債務(wù)違約，欠我們的債務(wù)以人民幣慢慢償還，而且人民幣利率普遍比美元利率低。

另一邊央行增持黃金給人民幣背書，把其他經(jīng)濟(jì)體的美元債轉(zhuǎn)為人民幣債，同時(shí)也走出一條人民幣國際化之路。

我猜一猜大概的路徑：

減持美債→換回美元→借給新興經(jīng)濟(jì)體→還給我們?nèi)嗣駧拧胄卸诜e黃金→給人民幣背書

無往不利的套路一旦失效，再次使用的威力將大幅下降。

關(guān)于A股的設(shè)想

本想A股在節(jié)前搭好框架，節(jié)后站穩(wěn)3100，目前看概率大增。近期的變化，只與流動性有關(guān)。

放量是突破箱體震蕩的前提，經(jīng)濟(jì)基本面照舊，但來自北向的資金有增量趨勢，虛虛實(shí)實(shí)不太像央國企的海外資金回歸。

從基本面看，總量數(shù)據(jù)與細(xì)分項(xiàng)數(shù)據(jù)異化，宏觀數(shù)據(jù)與微觀體感的溫差較大。由于一季度GDP增速達(dá)到5.3%，且后三季度面臨較低基數(shù)效應(yīng)，意味著今年完成5%的難度已經(jīng)不是很大。

一季度名義GDP為3.97%，大幅低于實(shí)際GDP增速。名義GDP可反映微觀體感，名義GDP較低表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)改善有限，低物價(jià)的格局尚未改變。

名義GDP考慮價(jià)格的變動因素，百度百科的例子：

如果1996年你的名義收入是3萬元，而在2001年的名義收入變?yōu)榱?萬元。如果從1996年到2001年所有的價(jià)格都翻了一番，實(shí)際上你的生活水平并沒有變化。

從細(xì)分項(xiàng)看，4月27日統(tǒng)計(jì)局發(fā)布一季度規(guī)上企業(yè)工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)。

?? 1-3月，工業(yè)企業(yè)利潤同比增長4.3%，1-2月為10.2%

?? 1-3月，營業(yè)收入累計(jì)同比增長2.3%，1-2月為4.5%

?? 3月單月，規(guī)上企業(yè)利潤同比 -3.5%，工業(yè)企業(yè)營收同比 -1.2%

1-3月上游采掘加工（原材料）、中游設(shè)備制造（設(shè)備更新）、下游消費(fèi)制造業(yè)（外需）利潤占比分別為34.2%、30.6%、27.4%，但利潤增速較1-2月放緩。

3月未能延續(xù)“量增價(jià)跌”，出現(xiàn)了“量減”的情況，量、價(jià)、利潤率三大因素均與經(jīng)濟(jì)回踩形成印證。

一個(gè)小故事

朋友家外婆在2-3之內(nèi)賺了17w，然后取了10w給兒媳婦消費(fèi)。長輩們每天都在一起玩，這個(gè)消息讓我媽極其心動，拿了幾萬塊錢火速開戶炒股。手機(jī)都用大字版，真正的零基礎(chǔ)炒股，果不其然，幾萬塊只剩下9千。

最初，我說過“虧完沒事”，所以當(dāng)我今早問時(shí)，我媽說“你說虧完沒事”。自從她入市以來，我沒勸過，也沒問過，勸不住也沒必要。一是旁邊有一個(gè)例子，很難不讓人心動；二是炒股是一件無門檻的事。由著性子和喜好操作即可，即便我給出建議，可能不漲可能虧了，而別人想買卻沒買的那支股票可能大漲，帶來的只有“你看，我說xxxx會漲”。

在我看來，虧損20%-30%甚至腰斬，已是糟糕得無法形容，短期“膝蓋斬”的少之又少。

回憶偏好、思維定式、群體本能、有效性錯(cuò)覺、代表性謬誤等，都是股市有趣的心理效應(yīng)。

5月份流動性將是影響A股走勢的最大因素，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、企業(yè)家信心等方面的影響有可能暫時(shí)降低。

我目前重倉在汽車零部件、專用設(shè)備（工程機(jī)械）。

宏觀在左，交易在右，資本永不眠！

本文由愛擼鐵的程序猿原創(chuàng)。

文|愛擼鐵的程序猿