11月27日，人民銀行發(fā)布《2023年第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》

?平衡短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和長(zhǎng)期化債、地產(chǎn)問題。

?平衡信貸增長(zhǎng)和凈息差收窄之間的關(guān)系。長(zhǎng)期來看，信貸持續(xù)高增長(zhǎng)的必要性降低，更加重視資金使用效率。

《專欄2 盤活存量資金 提高資金使用效率》

四個(gè)方面的變化，銀行貸款存在下降趨勢(shì)和預(yù)期。

1、房地產(chǎn)貸款占比下降。2018年之前，房地產(chǎn)貸款一度占到全部新增貸款的40%，未來房地產(chǎn)貸款勢(shì)必下降。

2、地方融資平臺(tái)貸款償還?；獯媪總?，嚴(yán)控新增債，城投貸款有下降預(yù)期。

3、直接融資占比上升，勢(shì)必導(dǎo)致間接融資減少，銀行貸款下降。

4、盤活存量基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，一些被低效占用的存量信貸將退出。

《專欄3 貨幣政策、財(cái)政政策協(xié)同》

“推動(dòng)銀行發(fā)展政府債券柜臺(tái)銷售和交易，便利更多企業(yè)和居民持有國債，實(shí)現(xiàn)國債投資主體多元化，既有效保障政府債券順利發(fā)行，又加快促進(jìn)直接融資發(fā)展?！?/p>

?中央赤字率突破3%并呈上升趨勢(shì)，在此背景下，銀行在財(cái)政融資方面將提供更多銷售和交易的支持。

【對(duì)銀行影響】

四個(gè)方面將造成銀行貸款下降，同時(shí)，平衡信貸增長(zhǎng)和凈息差收窄之間的關(guān)系，如果政策導(dǎo)向不再要求信貸絕對(duì)增長(zhǎng)，更加重視資金投向使用效率，銀行業(yè)的息差壓力得以緩解，有利于銀行業(yè)保證“合理利潤(rùn)”。

【數(shù)據(jù)】

9月，新發(fā)放貸款加權(quán)利率4.14%，個(gè)人住房貸款加權(quán)利率4.02，企業(yè)貸款加權(quán)利率3.82%。

9月，1年期和5年期以上LPR分別為3.45%和4.20%，分別較上年12月下降0.2個(gè)和0.1個(gè)百分點(diǎn)。

9月末，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為7.4%，超額準(zhǔn)備金率為1.4%。

【投資】前三季度，固定資產(chǎn)投資同比+3.1%，制造業(yè)投資+6.2%，基礎(chǔ)設(shè)施投資+6.2%，房地產(chǎn)開發(fā)投資-9.1%，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資+11.4%。

【進(jìn)出口】前三季度，貨物進(jìn)出口總額同比-0.2%，出口+0.6%，進(jìn)口-1.2%，貿(mào)易順差4.4萬億元。

信心和情緒在前，邏輯修復(fù)在后。

宏觀在左，交易在右，資本永不眠！

本文由愛擼鐵的程序猿原創(chuàng)。

文|愛擼鐵的程序猿