國際投行也有失手之時，但更令人費(fèi)解的是，面對明確的風(fēng)險信號，其竟選擇了“逆向加倉”。

近日，證監(jiān)會重拳整治市場亂象，蘇州清越光電科技股份有限公司（簡稱“清越科技”）與元道通信股份有限公司（簡稱“元道通信”）因涉嫌欺詐發(fā)行、財務(wù)數(shù)據(jù)嚴(yán)重虛增，已觸及重大違法強(qiáng)制退市情形，滬深交易所將依法啟動強(qiáng)制退市程序。

值得關(guān)注的是，券商中國記者深入梳理后發(fā)現(xiàn)，國際知名投行高盛竟同時“踩雷”這兩家問題公司。更令人詫異的是，其部分買入行為發(fā)生在相關(guān)公司已被證監(jiān)會立案調(diào)查、風(fēng)險徹底暴露之后。這種逆勢操作，與多數(shù)機(jī)構(gòu)緊急撤離的謹(jǐn)慎姿態(tài)形成鮮明對比。

禍起欺詐發(fā)行，兩家公司瀕臨退市

5月8日，證監(jiān)會對上述兩家公司的財務(wù)造假案件正式作出行政處罰事先告知。

元道通信方面，經(jīng)查，該公司在2019年至2022年期間持續(xù)虛增收入，涉嫌構(gòu)成欺詐發(fā)行及定期報告信息披露違法違規(guī)。證監(jiān)會擬對上市公司處以2.39億元罰款，并對3名責(zé)任人員合計(jì)罰款1800萬元，同時采取5年證券市場禁入措施。目前，元道通信募集資金相關(guān)賬戶已被凍結(jié)，對中介機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)情況調(diào)查也已展開。

清越科技方面，經(jīng)查，該公司在2021年年報、2022年年報和2023年半年報中虛增利潤，同樣涉嫌欺詐發(fā)行及信披違規(guī)。證監(jiān)會擬對上市公司罰款約1.73億元，對4名責(zé)任人員合計(jì)罰款3300萬元，并分別采取4至8年不等的市場禁入措施。該公司募集資金賬戶亦被凍結(jié)。

值得注意的是，廣發(fā)證券、立信會計(jì)師事務(wù)所、清越科技實(shí)際控制人已公開聲明，將對遭受損失的適格投資者先行賠付，并委托投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)做好支持服務(wù)工作。

證監(jiān)會明確指出，兩家公司的違法事實(shí)已觸及重大違法強(qiáng)制退市紅線，交易所將依法啟動相應(yīng)程序。

元道通信：巴克萊聞風(fēng)撤退，高盛逆勢入場

早在風(fēng)險暴露之前，元道通信的股東名單中外資身影寥寥。2025年半年報顯示，截至當(dāng)年6月30日，英國第三大銀行巴克萊銀行持有公司45.08萬股，持股比例僅0.37%，勉強(qiáng)躋身前十大股東。此時，市場尚未察覺異常。

然而，“風(fēng)暴”在2025年7月11日降臨——元道通信收到證監(jiān)會立案告知書，涉嫌年報等信息披露文件存在虛假記載。消息一出，嗅覺敏銳的機(jī)構(gòu)迅速作出反應(yīng)。

短短一個多月后，元道通信2025年三季報的數(shù)據(jù)令人意外：巴克萊銀行已經(jīng)大幅減持，從前十大股東名單中消失。顯然，這家老牌外資銀行選擇了及時止損、抽身離場。

但戲劇性的情節(jié)才剛剛開始。接替巴克萊出現(xiàn)在股東名單中的，竟是另一家國際知名投行——高盛國際。它以“高盛國際——自有資金”的身份，在三季度內(nèi)買入39.85萬股，持股比例0.33%。在明確的風(fēng)險警示之下，高盛非但沒有回避，反而選擇了“進(jìn)場”。

更令人費(fèi)解的操作還在后頭。到2025年年報披露時，“高盛國際—自有資金”的持股量進(jìn)一步增至44.84萬股，持股比例升至0.37%。這意味著，在2025年三季度至2025年末這段時間里，高盛不僅沒有止損離場，反而選擇了繼續(xù)增持。

同一時期，巴克萊銀行雖在年報中一度短暫回現(xiàn)（持有33萬股），摩根大通證券也持有35.57萬股現(xiàn)身，但到了2026年一季報，這兩家外資均已清倉離場。只有高盛依然“堅(jiān)守”——截至2026年3月31日，高盛國際仍持有元道通信42.23萬股。按5月8日該股收盤價18.45元/股計(jì)算，對應(yīng)市值約779萬元。

從巴克萊的迅速撤離，到高盛的逆勢加倉，元道通信的股東名單變動軌跡，清晰地勾勒出不同機(jī)構(gòu)面對風(fēng)險的不同選擇。

清越科技：基金聞風(fēng)而逃，高盛逆勢殺入且持續(xù)加倉

清越科技的股東變動軌跡，同樣上演了類似的反常劇情，甚至更為戲劇化。

在風(fēng)險暴露之前，清越科技頗受公募基金青睞。2025年三季報顯示，前十名無限售條件股東中基金云集：建設(shè)銀行－民生加銀持續(xù)成長混合型證券投資基金持有319.59萬股，建設(shè)銀行－鵬華優(yōu)選成長混合型證券投資基金持有216.54萬股，農(nóng)業(yè)銀行－華夏中證500指數(shù)增強(qiáng)型證券投資基金持有161.16萬股，華夏銀行－華夏智勝先鋒股票型證券投資基金（LOF）持有132.96萬股。四只基金合計(jì)持倉超過830萬股，可謂重倉押注。

然而，風(fēng)險在2025年10月31日驟然降臨。清越科技收到證監(jiān)會出具的《立案告知書》，因涉嫌定期報告等財務(wù)數(shù)據(jù)虛假記載，被正式立案調(diào)查，該公司于2025年11月1日對外發(fā)布了這一公告。

利空消息一出，機(jī)構(gòu)投資者的態(tài)度發(fā)生了180度大轉(zhuǎn)彎。短短兩個月后，清越科技2025年年報（截至12月31日）披露，此前三季報中出現(xiàn)的四只基金已全部消失，無一例外地選擇了清倉出逃。取而代之的是一只新面孔——建設(shè)銀行－諾安多策略混合型證券投資基金，持有157.62萬股。

但真正令人大跌眼鏡的是，就在國內(nèi)公募基金紛紛奪路而逃的同時，高盛卻以“高盛公司有限責(zé)任公司”的身份悄然殺入，一舉持有116.96萬股。

如果說高盛的首次入場已屬反常，那么接下來的操作更加令人詫異。到了2026年一季報，此前短暫現(xiàn)身的諾安多策略基金已經(jīng)退出前十大流通股東，新進(jìn)的是“招商證券－中加專精特新量化選股混合型發(fā)起式證券投資基金”，持有219.57萬股。而高盛公司不僅沒有撤退，反而進(jìn)一步增持至127.62萬股。

這意味著，從立案調(diào)查公告發(fā)布后的2025年四季度，到2026年一季度，高盛在清越科技上持續(xù)加倉。而此時，其他機(jī)構(gòu)早已“作鳥獸散”。

以5月8日ST清越收盤價4.35元/股計(jì)算，高盛持有的127.62萬股對應(yīng)市值約555.15萬元；而新進(jìn)的中加基金持股市值約955.13萬元。

綜合來看，截至5月8日，高盛通過旗下不同主體持有元道通信和清越科技這兩家準(zhǔn)退市公司的合計(jì)市值約為1334.15萬元。雖然絕對金額在機(jī)構(gòu)投資者中算不上巨量，但其操作令人意外。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

排版：王璐璐

校對：劉星瑩

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