美國(guó)第一季度 GDP 環(huán)比僅增長(zhǎng) 2%，低于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持利率不變，但內(nèi)部表決出現(xiàn)了 34 年來(lái)最嚴(yán)重的分歧。

即將卸任的主席鮑威爾 將繼續(xù)擔(dān)任理事，據(jù)說(shuō)是為了免受白宮的攻擊。大家好美國(guó)商務(wù)部初步數(shù)據(jù)顯示，2026 年首季美國(guó) GDP 環(huán)比年率增長(zhǎng) 2%，雖較 2025 年第四季度的 0.5% 有所回升，但仍未達(dá)市場(chǎng)預(yù)期。

分析指出，去年底的極低增速主因是政府停擺，而目前的增長(zhǎng)動(dòng)力依然脆弱： 占經(jīng)濟(jì)總量七成的個(gè)人消費(fèi)支出僅增長(zhǎng) 1.6%，醫(yī)療服務(wù)支出雖增長(zhǎng)，但商品消費(fèi)回落拖累了整體表現(xiàn)。 受中東戰(zhàn)事影響，能源價(jià)格大幅推升通脹。3 月 PCE 物價(jià)指數(shù)同比飆升至 3.5%，創(chuàng) 2023 年 6 月以來(lái)新高。

自 2 月底美以對(duì)伊采取軍事行動(dòng)以來(lái)，全美汽油均價(jià)已升至每加侖 4.30 美元，較 3 月上漲約 17%，成為通脹反彈的主因。美東時(shí)間周三，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率維持在 3.5%-3.75% 區(qū)間不變。然而，會(huì)議表決結(jié)果引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注：34 年最大分歧： 在 12 名票委中，有 4 人投下反對(duì)票。

其中，親特朗普的“大鴿派”理事米蘭主張降息 25 個(gè)基點(diǎn)；另外三名地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席則反對(duì)在聲明中加入“寬松偏向”的措辭。美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中將通脹表述由“略高”改為“處于高位”，并直言全球能源價(jià)格上漲與中東局勢(shì)為經(jīng)濟(jì)帶來(lái)“高度不確定性”。

在任內(nèi)最后一次記者會(huì)上，鮑威爾的去留成為全場(chǎng)焦點(diǎn)。他證實(shí)將在 5 月 15 日主席任期結(jié)束后，繼續(xù)履行理事職責(zé)，這將是 1948 年以來(lái)首位卸任主席選擇留任理事： 鮑威爾強(qiáng)調(diào)留任是為了守護(hù)美聯(lián)儲(chǔ)免受“來(lái)自白宮的直接攻擊”與非法的政治干預(yù)，承諾不會(huì)阻礙繼任者的施政。

針對(duì)財(cái)長(zhǎng)貝森特“留任是非同尋常且違背傳統(tǒng)”的質(zhì)疑，鮑威爾回應(yīng)稱，過(guò)去三個(gè)月的一系列事件讓他別無(wú)選擇，必須在理事會(huì)待到調(diào)查徹底結(jié)束。在鮑威爾表態(tài)的同時(shí)，美國(guó)參議院銀行委員會(huì)于 29 日以 13 比 11 的結(jié)果，批準(zhǔn)了凱文·沃什（Kevin Warsh）的繼任提名： 投票完全按黨派劃分，共和黨全票支持，民主黨則擔(dān)心沃什會(huì)成為總統(tǒng)特朗普的“傀儡”。

沃什在聽(tīng)證會(huì)上承諾，若當(dāng)選將成為獨(dú)立的行動(dòng)者，絕不屈服于政治意愿。隨著鮑威爾時(shí)代進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，沃什極有可能在 5 月 15 日前完成宣誓就職。然而，面對(duì)通脹朝著“錯(cuò)誤方向移動(dòng)”以及美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部歷史性的分裂，下一任主席將面臨自 1990 年代以來(lái)最嚴(yán)峻的貨幣政策挑戰(zhàn)。市場(chǎng)預(yù)期，在能源價(jià)格穩(wěn)定之前，2026 年內(nèi)難以見(jiàn)到降息曙光。