經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 老盈盈

隨著上市銀行2026年一季度財(cái)報(bào)的陸續(xù)披露，數(shù)據(jù)顯示，在國(guó)有控股大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城商行與農(nóng)商行中，多家銀行凈息差環(huán)比持平，甚至回升。

中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示，一季度多家大行及股份行凈息差環(huán)比回升，顯示出凈息差企穩(wěn)信號(hào)日益明顯，這主要得益于存款成本管控見效及債券投資收益對(duì)沖。

一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，部分銀行的凈利息收入已實(shí)現(xiàn)“同比轉(zhuǎn)正”，浦發(fā)銀行、寧波銀行等銀行一季度凈利息收入更實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增幅。

過去幾年，在凈息差趨勢(shì)性下降的背景下，傳統(tǒng)依賴存貸利差的模式已難以支撐銀行的估值與資本補(bǔ)充需求，迫使銀行加快盈利模式轉(zhuǎn)型，大力拓展財(cái)富管理、資產(chǎn)管理、資產(chǎn)托管等輕資本非息業(yè)務(wù)。一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，多家銀行手續(xù)費(fèi)及傭金收入同比增長(zhǎng)。

凈息差環(huán)比企穩(wěn)

從一季度銀行財(cái)報(bào)披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，不少銀行的凈息差已經(jīng)企穩(wěn)甚至回升。2026年一季度，在國(guó)有控股大型商業(yè)銀行中，建設(shè)銀行凈息差1.36%，較2025年全年上升0.02個(gè)百分點(diǎn)；工商銀行凈息差1.29%，較2025年全年上升0.01個(gè)百分點(diǎn)；交通銀行凈息差1.23%，較2025年全年上升0.03個(gè)百分點(diǎn)；中國(guó)銀行凈息差1.26%，環(huán)比持平。

同期，在股份制商業(yè)銀行中，平安銀行凈息差1.79%，較2025年全年上升0.01個(gè)百分點(diǎn)；華夏銀行凈息差1.63%，較2025年全年上升0.07個(gè)百分點(diǎn)；民生銀行凈息差1.43%，環(huán)比上升0.03個(gè)百分點(diǎn)。

此外，在城商行和農(nóng)商行中，貴陽(yáng)銀行凈息差由2025年的1.58%上升0.08個(gè)百分點(diǎn)至2026年一季度的1.66%；重慶農(nóng)村商業(yè)銀行一季度凈息差1.69%，環(huán)比上升0.09個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)此，蘇商銀行特約研究員薛洪言對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示，從一季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，銀行業(yè)凈息差的改善信號(hào)較2025年更為清晰。招聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董希淼亦認(rèn)為，從一季度數(shù)據(jù)來(lái)看，部分商業(yè)銀行凈息差確實(shí)出現(xiàn)了企穩(wěn)甚至回升的信號(hào)，還有部分銀行凈息差降幅收窄。

薛洪言表示，這一輪凈息差企穩(wěn)的核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自負(fù)債端——隨著前期多輪存款掛牌利率下調(diào)的紅利持續(xù)釋放，以及高成本定期存款集中到期重定價(jià)，存款付息率出現(xiàn)明顯下降，其改善速度階段性快于貸款收益率的下降速度，推動(dòng)多家銀行一季度凈息差環(huán)比回升。資產(chǎn)端方面，2026年年初貸款重定價(jià)壓力顯著小于2025年同期，新發(fā)放貸款利率也趨于平穩(wěn)。

事實(shí)上，從國(guó)家金融監(jiān)督管理總局披露的環(huán)比數(shù)據(jù)來(lái)看，商業(yè)銀行凈息差已連續(xù)三個(gè)季度（2025年二季度、三季度、四季度）保持在1.42%的水平，不再單邊下滑。此前，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)從采訪金融機(jī)構(gòu)分析師了解到，他們認(rèn)為銀行業(yè)凈息差整體已呈現(xiàn)筑底特征，銀行業(yè)凈利息收入也有望在2026年普遍“同比轉(zhuǎn)正”。

銀行2026年一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)亦同時(shí)顯示，部分上市銀行利息凈收入同比呈現(xiàn)不同程度的正增長(zhǎng)。比如，建設(shè)銀行利息凈收入1534.68億元，較上年同期增長(zhǎng)8.13%；工商銀行利息凈收入1685.31億元，同比增長(zhǎng)7.49%；浦發(fā)銀行利息凈收入321.03億元，同比增長(zhǎng)12.43%；寧波銀行利息凈收入146.88億元，同比增長(zhǎng)14.44%。

董希淼告訴記者，商業(yè)銀行凈息差正在進(jìn)入筑底企穩(wěn)階段，但銀行業(yè)凈息差全面回升還言之尚早。比如，在國(guó)有控股大型商業(yè)銀行中，農(nóng)業(yè)銀行和郵儲(chǔ)銀行凈息差仍在小幅收窄。另外，從趨勢(shì)看，未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將繼續(xù)處于低利率時(shí)代，商業(yè)銀行凈息差或?qū)⒗^續(xù)維持在較低水平。

婁飛鵬亦認(rèn)為，目前銀行凈息差仍處于較低位置，息差管控壓力仍然較大。未來(lái)影響息差走向的主要因素包括：一是LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）下行預(yù)期仍然存在，資產(chǎn)端收益率繼續(xù)承壓；二是存款定期化趨勢(shì)如果再次出現(xiàn)，將制約負(fù)債成本下降空間；三是信貸需求結(jié)構(gòu)變化，高收益資產(chǎn)投放難度加大。

薛洪言也表示，從2026年一季報(bào)數(shù)據(jù)就斷言息差已進(jìn)入持續(xù)上行通道為時(shí)尚早。未來(lái)若企業(yè)和居民持續(xù)偏好定期存款，可能會(huì)從結(jié)構(gòu)上推高未來(lái)付息率，抵消負(fù)債端已取得的改善成果。

他認(rèn)為，描述當(dāng)前凈息差更準(zhǔn)確的詞是“磨底筑穩(wěn)”，其可持續(xù)性取決于資產(chǎn)端收益與負(fù)債端成本能否實(shí)現(xiàn)雙向改善。

發(fā)力非息收入

近年來(lái)，面對(duì)凈息差持續(xù)收窄帶來(lái)的挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行不斷拓寬非息收入來(lái)源。婁飛鵬認(rèn)為，銀行發(fā)力非息收入，主要原因在于凈息差收窄倒逼盈利模式轉(zhuǎn)型，以及資本充足率約束下輕資本發(fā)展的內(nèi)在需求——傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)受資本消耗限制，而中間業(yè)務(wù)不占用風(fēng)險(xiǎn)資本，能提升ROE（凈資產(chǎn)收益率）水平。

從銀行一季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，平安銀行非利息凈收入占比37.41%，同比上升5.01個(gè)百分點(diǎn)，其中，財(cái)富管理、債券投資等業(yè)務(wù)的非利息凈收入同比增長(zhǎng)；中國(guó)銀行非利息收入在營(yíng)業(yè)收入中占比為 35.06%，同比微升，其中手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入270.82億元，同比增長(zhǎng)5.58%，其他非利息收入合計(jì)356.21億元，同比增長(zhǎng)12.90%；寧波銀行的非利息收入增長(zhǎng)成績(jī)尤其亮眼——手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入25.75億元，同比增長(zhǎng)81.72%。

郵儲(chǔ)銀行在一季報(bào)中表示，深入推進(jìn)中間收入三年躍升行動(dòng)方案，一季度手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比增長(zhǎng)16.83%；零售金融堅(jiān)持以 AUM（管理個(gè)人客戶資產(chǎn)）為綱，大力發(fā)展財(cái)富管理、做大非存款A(yù)UM，中間收入增速創(chuàng)近3年新高。

招商銀行一季報(bào)顯示，在該行凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入中，財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)及傭金收入85.07億元，同比增長(zhǎng)25.42%。其中，代銷理財(cái)收入25.40億元，同比增長(zhǎng)7.13%，主要由于代銷規(guī)模增長(zhǎng)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化；代理保險(xiǎn)收入21.31億元，同比增長(zhǎng)16.70%，主要是保險(xiǎn)銷量提升拉動(dòng)；代理基金收入20.32億元，同比增長(zhǎng)55.11%，主要是受權(quán)益類基金保有規(guī)模及銷量同比提升影響。

對(duì)此，薛洪言認(rèn)為，在非息收入各板塊中，財(cái)富管理最有可能成為商業(yè)銀行穩(wěn)定的第二增長(zhǎng)曲線。財(cái)富管理的核心優(yōu)勢(shì)在于，它依托龐大的客戶資產(chǎn)規(guī)模，建立起一種基于存量資產(chǎn)管理的商業(yè)模式，收入來(lái)自管理費(fèi)、托管費(fèi)等持續(xù)性的回報(bào)，客戶黏性更強(qiáng)，也更具抗周期韌性。

他進(jìn)一步表示，隨著居民財(cái)富從房地產(chǎn)向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)確立，以及養(yǎng)老金融體系的不斷完善，銀行可憑借渠道優(yōu)勢(shì)和客戶信任基礎(chǔ)，通過提供全生命周期的資產(chǎn)配置服務(wù)，將財(cái)富管理打造成一種輕資本、高黏性、可持續(xù)的收入來(lái)源。這不僅是對(duì)短期營(yíng)收的補(bǔ)充，更是對(duì)銀行盈利模式的重塑。

在推動(dòng)商業(yè)銀行進(jìn)行財(cái)富管理轉(zhuǎn)型上，董希淼認(rèn)為，全國(guó)性銀行可整合全品類產(chǎn)品，組建私人銀行家等復(fù)合型團(tuán)隊(duì)，針對(duì)高凈值客群提供定制化服務(wù)，提升綜合服務(wù)收入；中小銀行可聚焦本地客群，大力發(fā)展普惠財(cái)富管理，以低門檻基金定投、儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)培育客戶習(xí)慣，并通過理財(cái)知識(shí)講座等便民服務(wù)提升客戶黏性，提高產(chǎn)品代銷等手續(xù)費(fèi)收入。

在拓寬商業(yè)銀行非息收入來(lái)源方面，董希淼建議，一方面可大力發(fā)展交易銀行、資產(chǎn)托管及傳統(tǒng)投資銀行業(yè)務(wù)，提升批發(fā)業(yè)務(wù)條線現(xiàn)金管理、供應(yīng)鏈金融、跨境金融核心產(chǎn)品服務(wù)能力，從“融資中介”向“服務(wù)中介”轉(zhuǎn)型，擴(kuò)大手續(xù)費(fèi)與傭金收入規(guī)模；另一方面，要深化零售業(yè)務(wù)客群運(yùn)營(yíng)，如嵌入住房、汽車、教育等大額消費(fèi)場(chǎng)景，對(duì)接社保、醫(yī)保等政務(wù)平臺(tái)，提供代發(fā)工資、社保代繳等服務(wù)，擴(kuò)大客戶基礎(chǔ)并獲取服務(wù)傭金。

他強(qiáng)調(diào)稱，簡(jiǎn)而言之，銀行要深入挖掘存量客戶和潛在客戶，力求覆蓋更多金融產(chǎn)品，帶動(dòng)分期手續(xù)費(fèi)與增值服務(wù)費(fèi)增長(zhǎng)。

（作者 老盈盈）

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