隨著各大品牌財(cái)報(bào)的落地，一組組冰冷的數(shù)據(jù)撕開(kāi)了行業(yè)的遮羞布：有人賺得盆滿缽滿，有人卻虧得懷疑人生。在2025年里，各大電動(dòng)車(chē)品牌的真實(shí)現(xiàn)狀，可謂是有著巨大的差距，有的品牌狂賺29億，有的品牌卻虧損近4,000萬(wàn)。

雅迪、愛(ài)瑪仍然是第一梯隊(duì)

毫無(wú)疑問(wèn)，雅迪和愛(ài)瑪依然是所有品牌中銷(xiāo)量最高的，甚至這兩個(gè)品牌，市場(chǎng)占有率達(dá)到了50%。

雅迪電動(dòng)車(chē)的成績(jī)單非常的吸引人：銷(xiāo)量超1600萬(wàn)臺(tái)，凈利潤(rùn)高達(dá)29.12億元，利潤(rùn)增長(zhǎng)率更是驚人的128.83%。這是什么概念？在很多行業(yè)還在為個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)掙扎時(shí)，雅迪電動(dòng)車(chē)的增長(zhǎng)率卻出現(xiàn)了翻倍還要多。

之所以有這樣好的成績(jī)，主要是雅迪極致的規(guī)模效應(yīng)。渠道下沉到鄉(xiāng)鎮(zhèn)，成本控制到骨子里，用“冠能系列”守住利潤(rùn)，用性價(jià)比車(chē)型守住基本盤(pán)。這一套組合拳，對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來(lái)說(shuō)簡(jiǎn)直是降維打擊。

老二愛(ài)瑪雖然營(yíng)收超250億，凈利潤(rùn)也有20億，但看著只有2.34%的利潤(rùn)增長(zhǎng)，多少顯得有些“乏力”。

愛(ài)瑪?shù)膯?wèn)題在于太穩(wěn)了，穩(wěn)得在產(chǎn)品創(chuàng)新和出海節(jié)奏上慢了半拍。在雅迪狂奔的時(shí)候，愛(ài)瑪需要警惕的是：守成，往往就是落后的開(kāi)始。

九號(hào)、綠源依靠技術(shù)取勝

可以看出，雅迪、愛(ài)瑪之所以能夠獲得這么高的利潤(rùn)，主要是因?yàn)樗麄兊匿N(xiāo)量大，所以這兩個(gè)品牌的取勝依然依靠的是量大。

九號(hào)公司簡(jiǎn)直就是個(gè)“異類(lèi)”。銷(xiāo)量只有雅迪的四分之一，不到410萬(wàn)臺(tái)，但營(yíng)收卻干到了212億，凈利潤(rùn)17.6億。算筆賬嚇一跳：九號(hào)單車(chē)?yán)麧?rùn)430元，而雅迪只有179元。這就是高端智能化的溢價(jià)能力。

九號(hào)電動(dòng)車(chē)證明了，要想取得更高的利潤(rùn)，不一定依靠銷(xiāo)量的增加，通過(guò)高客單價(jià)照樣能活得很滋潤(rùn)，這也正是雅迪與愛(ài)瑪所面臨的挑戰(zhàn)。

再看綠源，死磕液冷電機(jī)技術(shù)，終于在2025年嘗到了甜頭。銷(xiāo)量350萬(wàn)臺(tái)，利潤(rùn)增長(zhǎng)50%。這說(shuō)明了一個(gè)道理：在存量市場(chǎng)，只要你的技術(shù)夠“硬”，能解決用戶痛點(diǎn)，市場(chǎng)遲早會(huì)買(mǎi)單。

掉隊(duì)陣營(yíng)：低價(jià)陷阱與品牌迷失

最讓人唏噓的，是曾經(jīng)的“天之驕子”小牛和“老將”新日。

新日賣(mài)了234萬(wàn)臺(tái)車(chē)，結(jié)果凈利潤(rùn)只有5000萬(wàn)。算下來(lái)，單車(chē)?yán)麧?rùn)僅僅21元！這哪里是造車(chē)，簡(jiǎn)直是在做慈善，甚至是在賠本賺吆喝。長(zhǎng)期依賴低價(jià)策略，最終只能讓自己陷入無(wú)利可圖的泥潭，沒(méi)有定價(jià)權(quán)，永遠(yuǎn)只能看別人臉色。

更慘的是小牛。作為曾經(jīng)“高端”的代名詞，2025年銷(xiāo)量不足120萬(wàn)臺(tái)，虧損近4000萬(wàn)。雖然利潤(rùn)率增長(zhǎng)了，但還在虧損的坑里爬不出來(lái)。小牛的問(wèn)題不是車(chē)不好了，而是品牌護(hù)城河被填平了。當(dāng)九號(hào)崛起，當(dāng)雅迪向上，小牛卻迷失了方向。留給它的時(shí)間，真的不多了。

看完這份財(cái)報(bào)，結(jié)論很殘酷：兩輪電動(dòng)車(chē)的草莽時(shí)代結(jié)束了。

行業(yè)集中度越來(lái)越高，雅迪愛(ài)瑪拿走了50%的市場(chǎng)份額。對(duì)于其他品牌來(lái)說(shuō)，要么像九號(hào)一樣走技術(shù)流、高端流，要么像綠源一樣死磕核心科技，否則只能在低價(jià)內(nèi)卷中慢慢消亡。