北京時(shí)間周四凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)發(fā)布了最新的利率決議，與市場預(yù)期一致，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在3.5%至3.75%不變，也是連續(xù)第三次會議按兵不動(dòng)。

美聯(lián)儲4月決議解讀

利率決議公布后，美股三大指數(shù)短線走低，現(xiàn)貨黃金微幅下挫，美元指數(shù)短線走高10點(diǎn)。

FOMC聲明顯示， 委員們以8比4的投票比例通過此次的利率決定。米蘭投了反對票，支持降息25個(gè)基點(diǎn)；另外三張反對票來自哈瑪克、卡什卡利和洛根，他們表示同意維持利率不變，但"不支持在聲明中納入寬松傾向"。

FOMC聲明顯示， 委員們以8比4的投票比例通過此次的利率決定

上一次有四位FOMC成員投反對票是在1992年10月。這種分歧凸顯出，隨著能源沖擊帶來新的通脹風(fēng)險(xiǎn)，鮑威爾的繼任者未來可能面臨的政策挑戰(zhàn)。

爭議焦點(diǎn)集中在聲明中的一句話：“在考慮進(jìn)一步調(diào)整聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間的幅度和時(shí)機(jī)時(shí)，委員會將仔細(xì)評估最新數(shù)據(jù)、經(jīng)濟(jì)前景變化以及風(fēng)險(xiǎn)平衡情況?！?/p>

其中“進(jìn)一步調(diào)整(additional adjustments)”這一表述，被視為暗示下一步可能是降息，因?yàn)榻谡哒{(diào)整方向一直是降息。

哈瑪克、卡什卡利和洛根，以及多位其他美聯(lián)儲官員，近期已多次警告持續(xù)通脹的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在中東戰(zhàn)爭可能帶來持續(xù)能源成本上升、而非一次性沖擊的背景下。更高的物價(jià)預(yù)示著美聯(lián)儲可能需要加息，而美聯(lián)儲自2025年下半年以來一直持寬松傾向。

在會后聲明中，委員會指出："通脹處于高位，部分反映了近期全球能源價(jià)格的上漲。"

這一表述強(qiáng)調(diào)了能源成本上漲對整體通脹的推動(dòng)作用。目前市場普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲今年及未來較長時(shí)間內(nèi)不會調(diào)整利率，甚至可能一直維持至2027年。

美聯(lián)儲官員在3月會議上預(yù)計(jì)，今年將降息一次，2027年再降一次，屆時(shí)聯(lián)邦基金利率將降至約3.1%的預(yù)期"中性"水平。

圖為鮑威爾

在鮑威爾擔(dān)任主席的八年時(shí)間里，大部分時(shí)間他都能維持委員會的高度共識，即便美聯(lián)儲一直在努力控制通脹并抵制白宮咄咄逼人的政治施壓。

然而，政策制定者們面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是：通脹確實(shí)持續(xù)遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)，特朗普的關(guān)稅政策和飆升的能源價(jià)格正在使政策制定變得復(fù)雜。通常情況下，美聯(lián)儲官員會認(rèn)為這兩種因素帶來了暫時(shí)性的價(jià)格沖擊，但此次價(jià)格飆升的持續(xù)時(shí)間引發(fā)了人們對消費(fèi)者長期影響的擔(dān)憂。

隨著利率決定塵埃落定，市場注意力將迅速轉(zhuǎn)向鮑威爾會后的新聞發(fā)布會。市場通常密切關(guān)注主席的講話以尋找政策未來走向的線索，但這一次最突出的問題是：鮑威爾在5月任期結(jié)束后是否會繼續(xù)留任。

當(dāng)天早些時(shí)候，參議院銀行委員會以黨派劃線投票通過了凱文·沃什擔(dān)任下一任美聯(lián)儲主席的提名。預(yù)計(jì)參議院全體將緊隨其后予以確認(rèn)，這將是自2018年鮑威爾上任以來美聯(lián)儲的首次領(lǐng)導(dǎo)層更迭。

鮑威爾一直強(qiáng)烈主張美聯(lián)儲的獨(dú)立性。司法部曾試圖就美聯(lián)儲大樓翻新項(xiàng)目傳喚他，但至今未果，相關(guān)刑事調(diào)查也已終止。

與此同時(shí)，盡管沃什心中已有諸多雄心勃勃的改革計(jì)劃，但他將繼承一個(gè)更為緊迫的挑戰(zhàn)：中東動(dòng)蕩使任何判斷都變得復(fù)雜。隨著能源價(jià)格推高總體通脹，官員們可能數(shù)月內(nèi)都無法判斷潛在價(jià)格壓力是在消退、持續(xù)還是惡化。

鮑威爾：美聯(lián)儲內(nèi)部共識難求 抗通脹之戰(zhàn)“永不終結(jié)”

美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示，當(dāng)前政策仍屬“適當(dāng)”，但通脹依然高企，央行面臨“控通脹”與“穩(wěn)增長”的雙重風(fēng)險(xiǎn)。

日內(nèi)早些時(shí)候，美聯(lián)儲宣布連續(xù)第三次維持利率不變，繼續(xù)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在3.5%至3.75%之間，符合市場普遍預(yù)期。

鮑威爾先以“下午好”問候開場，表示當(dāng)前政策立場適當(dāng)。他解釋道，美國通脹依然高企，部分反映能源價(jià)格上漲，中東事件增加了不確定性。

鮑威爾稱，美聯(lián)儲的使命存在雙重風(fēng)險(xiǎn)：失業(yè)率變化不大，但勞動(dòng)力需求已減弱；近期通脹上升，處于高位，預(yù)計(jì)3月份PCE通脹率為3.5%，能源價(jià)格上漲將推高短期通脹。

在問答環(huán)節(jié)中，他補(bǔ)充道，通貨膨脹是美聯(lián)儲需要解決的問題，將通脹降至2%的承諾“永不終結(jié)、堅(jiān)定不移”。

鮑威爾在問答環(huán)節(jié)中承認(rèn)與19位同僚達(dá)成共識非常困難。先前發(fā)布的決議顯示，票委們以8比4的投票比例通過此次的利率決定，其中有三位“不支持在聲明中納入寬松傾向”。

美聯(lián)儲如期維持利率不變，內(nèi)部分歧創(chuàng)1992年以來新高 媒體報(bào)道截圖

鮑威爾承認(rèn)內(nèi)部就指引進(jìn)行了激烈的討論，“委員會大多數(shù)成員不想更改措辭，我認(rèn)為我們在此次會議上不需要這樣做?；蛟S下次會議就會考慮改變目前的寬松傾向?！?/p>

鮑威爾還提到，目前沒有人呼吁加息，“如果需要加息，將會發(fā)出信號并采取行動(dòng)?！拔覀円恢痹谘芯恳粋€(gè)假設(shè)，即關(guān)稅只會對價(jià)格產(chǎn)生一次性影響，影響將在接下來的兩個(gè)季度內(nèi)發(fā)生。”

鮑威爾還祝美聯(lián)儲主席提名人凱文·沃什一切順利，“這是我擔(dān)任主席的最后一次新聞發(fā)布會。祝賀沃什，他將擔(dān)任聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）主席?！?/p>

他還在問答環(huán)節(jié)中補(bǔ)充稱，美聯(lián)儲將會正常過渡。“每位新主席都會審視央行的溝通方式，關(guān)注溝通是件好事?！彼€提到，“我絕不會成為一個(gè)影子主席?！?/p>

鮑威爾對“美國司法部撤銷對其調(diào)查”表達(dá)歡迎，“過去一個(gè)周末，司法部提供保證，除非有刑事轉(zhuǎn)介，否則不會重新啟動(dòng)調(diào)查。我將在5月15日后繼續(xù)留任理事。時(shí)長待定?！?/p>

鮑威爾提到，他不認(rèn)同特朗普政府的做法，“政府的法律行動(dòng)前所未有，人們擔(dān)憂對美聯(lián)儲的一系列法律攻擊，持續(xù)的行動(dòng)威脅央行的履職能力?！?/p>

最后他還調(diào)侃道：“下次見不到你們了。”

整體來看，雖然基準(zhǔn)利率未變化，但通脹壓力、內(nèi)部分歧與權(quán)力交接三重因素疊加，令美聯(lián)儲進(jìn)入一個(gè)更復(fù)雜、更敏感的政策階段。

Harris Financial Group管理合伙人Jamie Cox評論道，“此次美聯(lián)儲的利率聲明預(yù)示了沃什所面臨的困境——相當(dāng)一部分地方聯(lián)儲主席擔(dān)心他可能會主張降低利率?！?/p>

來源 財(cái)聯(lián)社

編輯 陳伊

審核 張倩 王晨郁

校對 崔勁峰