紅星資本局4月28日消息，2026(第十九屆)北京國際汽車展覽會于4月24日至5月3日在北京舉辦，全球首發(fā)新車達(dá)181臺?，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。加上3月與4月中上旬發(fā)布的約100款新車，這兩個(gè)月的“上新量”令人目不暇接。

數(shù)量爆發(fā)了，但同質(zhì)化問題令其中的絕大部分難以穿越“新車死亡谷效應(yīng)”。生命周期縮短、盈利減少，研發(fā)投入無法攤薄，利潤率持續(xù)下降。業(yè)內(nèi)人士向紅星資本局指出，即便如此，車企也不敢放慢節(jié)奏，“新車戰(zhàn)”已成為市場競爭的重要形式。

車展大眾展臺

車市進(jìn)入“快閃”模式：

一天12場發(fā)布會、2個(gè)月上百款新車

高頻次推新、覆蓋盡可能多的細(xì)分市場，“車海戰(zhàn)術(shù)”一直是搶占市場份額的有力手段。

例如大眾集團(tuán)“品牌歷史上規(guī)模最大的產(chǎn)品攻勢”，公司計(jì)劃2026年向中國市場投放13款新能源車型，到2029年增至30款以上。

但隨著市場進(jìn)入“微增長”階段，“車海戰(zhàn)術(shù)”可能無法有效提振銷量，反而因更高的研發(fā)營銷投入成為負(fù)擔(dān)。

蔚來（09866.HK/NIO.US）董事長李斌日前提出，中國汽車市場正陷入“新車效應(yīng)死亡谷”。過去油車5-7年一迭代，現(xiàn)在新車熱銷難超一年。一款新車發(fā)布時(shí)，往往能夠收獲熱烈的市場反響，訂單蜂擁而至；等到產(chǎn)能爬坡、交付趨穩(wěn)，需求卻開始回落。

“這是行業(yè)常態(tài)，一年浪費(fèi)資金極大，單款車型動輒損耗幾個(gè)億?！崩畋蟊硎?，廠家沒有賺到，供應(yīng)鏈沒有賺到，用戶也沒有賺到。

李斌在車展期間向紅星資本局表示，“我們不發(fā)，別人會發(fā)的，所以我們必須都發(fā)?！?/p>

李斌（左）何小鵬（右）

據(jù)紅星資本局不完全統(tǒng)計(jì)，3月份，車企召開的發(fā)布會高達(dá)近80場，包括發(fā)布技術(shù)、新車、品牌、戰(zhàn)略等，共推出超60款新車。4月更是日均兩三場發(fā)布會，最高紀(jì)錄是4月22日的一天12場，在北京車展前上市了約40款新車。

零跑汽車（09863.HK）董事長朱江明就在4月16日表示：“現(xiàn)在確實(shí)是‘車?！?，真的是卷！”他認(rèn)為淘汰賽還沒結(jié)束，未來兩三年這將是常態(tài)。

朱江明算了一筆賬，“每開發(fā)一款車，以零跑這么節(jié)省也要10億元。如果一款車只賣幾千臺，研發(fā)投入收不回來，工廠原本按月銷一萬臺設(shè)計(jì)的產(chǎn)能只跑五千臺，成本也會特別高?！?/p>

新車同質(zhì)化難突圍：

堆參數(shù)、學(xué)爆款，車企瘋狂上新相似產(chǎn)品

車企瘋狂上新，但產(chǎn)品的種類、外觀、配置、性能、價(jià)格、營銷方案都越來越相似，難以從“車?！蓖粐?。

嵐圖汽車首席品牌官、銷售公司總經(jīng)理邵明峰向紅星資本局表示，目前整個(gè)行業(yè)都在堆參數(shù)，產(chǎn)品同質(zhì)化、營銷同質(zhì)化。

“當(dāng)前車市非常卷，以前是大魚吃小魚，現(xiàn)在是快魚吃慢魚?？赡芙裉煊幸粋€(gè)好想法，高興不到一個(gè)月就落后了。用戶今天買了一款車，兩個(gè)月之后可能就是老款?！?/p>

只要某家車企打造出爆款產(chǎn)品，其他車企就會扎堆布局。近年來，硬派越野、獵裝轎跑、旅行車、大六座SUV等細(xì)分市場愈發(fā)擁擠，但賣得好的只有幾款頭部產(chǎn)品。

配置是最容易跟風(fēng)的，理想汽車（02015.HK/LI.US）的冰箱彩電大沙發(fā)已成為行業(yè)標(biāo)配；特斯拉的隱藏式門把手、?全景天窗一度成為科技感的代名詞。

各種參數(shù)也卷得飛起，高壓架構(gòu)從400V升到900V，充電倍率從4C到10C；座艙芯片從高通8155到8295，智駕芯片從英偉達(dá)Orin-X到??Thor?，算力從254TOPS直逼2000TOPS，芯片制程從7nm到3nm；就連“金融戰(zhàn)”也從5年0息降至0首付、8年超低息。

一些車企的營銷方案被質(zhì)疑是偽需求。極氪車?yán)锍曰疱?，智己汽車后排包餃子、涮火鍋，極石汽車的車載馬桶創(chuàng)意，賽力斯（601127.SH）的“車載便器”專利，嵐圖汽車的晾衣桿等都曾遭到網(wǎng)友吐槽。

最近車企開始講供應(yīng)商的故事，寧德時(shí)代（300750.SZ）的動力電池、地平線（09660.HK）的芯片、米其林的輪胎、柏林之聲的音響等成為宣傳中的主角。這也讓供應(yīng)商在本次車展首次坐上“主桌”，大規(guī)模進(jìn)入主展館。

車企打響“新車戰(zhàn)”：

行業(yè)仍面臨較大壓力，車企血海競爭加劇

千里科技（601777.SH）聯(lián)席董事長趙明日前表示，如今車圈競爭現(xiàn)狀有點(diǎn)像十年前的手機(jī)圈，是血海里的競爭。

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年中國汽車行業(yè)利潤率為4.1%，同比下滑0.2個(gè)百分點(diǎn)，為近十年最低水平；同期全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)平均利潤率為?5.9%。

今年1至2月，這個(gè)數(shù)字進(jìn)一步下滑至2.9%，遠(yuǎn)低于全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)4.92%的平均水平。同期，汽車行業(yè)利潤總額同比大幅下降30%。

2025年，絕大部分乘用車車企增收不增利（詳見此前報(bào)道：《乘用車上市公司2025年業(yè)績：增量不增利，凈利潤總額低于寧德時(shí)代》）。中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的報(bào)告顯示，2025年，國內(nèi)汽車經(jīng)銷商盈利比例從2024年的39.3%大幅收窄至23.5%，陷入虧損的比例從41.7&提升至55.7%。截至2025年底，汽車4S網(wǎng)絡(luò)規(guī)模為同步收縮1.4%。

中國汽車工業(yè)協(xié)會副秘書長陳士華表示，展望二季度，“兩新”等政策效應(yīng)將持續(xù)釋放，北京車展開啟新品密集發(fā)布周期，有助于提升市場熱度，提振汽車消費(fèi)。不過也要看到，當(dāng)前外部環(huán)境復(fù)雜多變，地緣政治沖突風(fēng)險(xiǎn)上升，原材料及關(guān)鍵部件價(jià)格高位震蕩，企業(yè)經(jīng)營壓力進(jìn)一步加大，內(nèi)需市場動能偏弱，行業(yè)支行仍面臨較大壓力。

汽車行業(yè)分析師劉昊向紅星資本局指出，“即便面臨巨大的壓力，車企也不敢放慢節(jié)奏。價(jià)格戰(zhàn)被叫停后，‘新車戰(zhàn)’已成為市場競爭的重要形式”。

不過也有車企決定降低產(chǎn)品的更新迭代速度。

小鵬集團(tuán)（09868.HK/XPEV.US）董事長何小鵬告訴紅星資本局，小鵬集團(tuán)正在全球與中國降低產(chǎn)品的更新迭代速度。他認(rèn)為，未來汽車硬件的大迭代會變慢，軟件的大迭代會變快，“未來更多能力應(yīng)該由軟件，用數(shù)字化來OTA，這是小鵬集團(tuán)正在做的?！?/p>

紅星新聞記者 吳丹若 蔡權(quán) 北京攝影報(bào)道

編輯 肖子琦 審核 官莉