人民幣用不了多久就會(huì)重新回到5.0時(shí)代，甚至是4.0。就在昨天，高盛再次上調(diào)人民幣匯率預(yù)估，向華爾街喊話：人民幣很快將重回5.0，甚至4.0，建議做多人民幣。若真如高盛所言，回到5.0會(huì)對(duì)我們有什么影響？我們又該如何看待高盛的這番言論？

在回答前，先簡單梳理人民幣的漲跌之路。人民幣上一次處于5.0時(shí)代，還是33年前。1993年，人民幣官方匯率約為5.7；1994年為刺激出口進(jìn)行匯率并軌，一次性貶至8.7。此后十年，匯率基本穩(wěn)定在8.0時(shí)代。

2005年，我國出口強(qiáng)勁、持續(xù)順差，外資涌入導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備暴漲。為防止本幣被架空，啟動(dòng)第二次匯改，人民幣進(jìn)入6.0時(shí)代，持續(xù)至2014年。

2014年后，全球經(jīng)濟(jì)下行、出口下滑，疊加“重返亞太”政策導(dǎo)致資本外流，匯率進(jìn)入博弈期。2015年“811匯改”，人民幣一次性下調(diào)兩個(gè)點(diǎn)，正式進(jìn)入7.0時(shí)代。

2015年，我國開啟“制造2025”升級(jí)之路。盡管此后七年中美在關(guān)稅、貿(mào)易、科技等領(lǐng)域持續(xù)博弈，但匯率穩(wěn)步提升，如今在萬億順差支撐下，人民幣即將突破7.0關(guān)口。這背后，既是我國作為世界制造業(yè)中心產(chǎn)能外擴(kuò)的體現(xiàn)，也是全球南方國家對(duì)美元信任下降的結(jié)果。

回到核心問題：若人民幣重回5.0時(shí)代，對(duì)普通人意味著什么？表面看，兜里的人民幣更值錢，人均GDP看似邁入發(fā)達(dá)梯隊(duì)，國家體量看似超越美國，聽起來很亮眼。但要清楚，“發(fā)達(dá)國家”的稅收標(biāo)準(zhǔn)建立在美元體系之上，是美國二戰(zhàn)后為穩(wěn)固秩序、固化分層構(gòu)建的敘事。

以日本為例，日本被視為發(fā)達(dá)國家，始于1985年《廣場協(xié)議》。協(xié)議后，日元對(duì)美元匯率10年內(nèi)從1:240飆升至1:80，漲幅三倍，人均GDP同步暴漲三倍。但這只是賬面數(shù)據(jù)，剔除匯率因素，日本實(shí)際GDP年均增速僅2%，若計(jì)入通脹，1985年后日本實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長近乎停滯。這說明，“發(fā)達(dá)國家”頭銜與真實(shí)生產(chǎn)力無直接關(guān)聯(lián)，生產(chǎn)力核心源于科技與產(chǎn)業(yè)能力。

理論上，產(chǎn)品質(zhì)量提升，計(jì)價(jià)貨幣理應(yīng)升值。人民幣升值，消費(fèi)端確實(shí)受益：購買進(jìn)口商品、出國旅游更便宜。但對(duì)制造端，尤其是中西部出口小企業(yè)主而言，卻是滅頂之災(zāi)。企業(yè)成本以人民幣核算，收入以美元結(jié)算，匯率從7.0升至5.0，直接壓縮30%利潤，企業(yè)極易虧損倒閉。

企業(yè)倒閉，低端制造業(yè)可能流向東南亞等成本更低的地區(qū)，導(dǎo)致國內(nèi)就業(yè)崗位流失。當(dāng)前服務(wù)業(yè)難以承接大規(guī)模就業(yè)，就業(yè)壓力將進(jìn)一步加大。因此，我國出口結(jié)構(gòu)需“高低兼顧”，高端、低端產(chǎn)業(yè)同步布局，核心是穩(wěn)定就業(yè)。

投資端方面，人民幣升值可能推動(dòng)企業(yè)海外并購，重演日本當(dāng)年“全球買買買”的場景。但日本當(dāng)年海外擴(kuò)張的核心，并非日元升值，而是有美國軍事力量“護(hù)航”，保障其海外資產(chǎn)安全。目前我國尚不具備類似的海外利益保護(hù)能力，在長臂管轄體系未建立前，盲目海外投資風(fēng)險(xiǎn)極高，正所謂“真理只在大炮射程之內(nèi)”。

綜上，我國不會(huì)允許人民幣短期內(nèi)暴力拉升。此外，美國也不愿看到人民幣過快升值——我國持有約7000億美元美債，匯率暴升可能引爆美債危機(jī)，而我國萬億順差中不少源于美國，美債崩盤對(duì)我國并非好事。

當(dāng)前我國真正需要的，不是漂亮的賬面數(shù)據(jù)或“發(fā)達(dá)國家”頭銜，而是對(duì)內(nèi)穩(wěn)定就業(yè)、培育高端制造業(yè)與服務(wù)業(yè)，對(duì)外強(qiáng)化國防力量，為企業(yè)出海保駕護(hù)航。唯有如此，人民幣才能真正實(shí)現(xiàn)國際化與價(jià)值自立。