4月24日，DeepSeek正式開(kāi)源V4系列預(yù)覽版本，Pro版1.6T參數(shù)、百萬(wàn)字超長(zhǎng)上下文，在Agent能力、推理性能上比肩GPT-5.4等頂級(jí)閉源模型，深度適配華為昇騰、海光DCU等國(guó)產(chǎn)算力芯片。次日，全球頂級(jí)開(kāi)源Agent框架OpenClaw官宣將DeepSeek-V4 Flash設(shè)為默認(rèn)模型。

從“可用”到“好用”，從“追趕”到“并跑”，國(guó)產(chǎn)大模型的質(zhì)變正在重塑算力需求邏輯——模型能力躍升意味著Token消耗量級(jí)增長(zhǎng)，而受限于高端算力供給，V4 Pro當(dāng)前服務(wù)吞吐十分有限，DeepSeek官方預(yù)計(jì)下半年昇騰950超節(jié)點(diǎn)批量上市后價(jià)格才會(huì)大幅下調(diào)。這一“算力饑渴”信號(hào)，正是芯片設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)高景氣的核心注腳。

芯片板塊迎來(lái)普漲，芯片ETF（512760）、科創(chuàng)芯片設(shè)計(jì)ETF（589260）、科創(chuàng)芯片ETF（589100）、集成電路ETF（159546）漲超3%�？苿�(chuàng)芯片設(shè)計(jì)ETF（589260）精準(zhǔn)覆蓋GPU、存儲(chǔ)、接口芯片等AI算力核心賽道，有望在本輪“國(guó)產(chǎn)大模型突破+算力需求激增+芯片設(shè)計(jì)高彈性”三重共振中系統(tǒng)性受益。

【DeepSeek-V4開(kāi)源：國(guó)產(chǎn)大模型“亮劍”，算力缺口加速兌現(xiàn)】

4月24日，DeepSeek-V4預(yù)覽版正式上線并同步開(kāi)源，分Pro與Flash兩大版本，均支持百萬(wàn)字超長(zhǎng)上下文。招商證券研報(bào)指出，V4-Pro在AgenticCoding評(píng)測(cè)中達(dá)到當(dāng)前開(kāi)源模型最佳水平，在數(shù)學(xué)、STEM、競(jìng)賽型代碼等測(cè)評(píng)中超越所有已公開(kāi)評(píng)測(cè)的開(kāi)源模型，比肩世界頂級(jí)閉源模型。DeepSeek官方表示，受限于高端算力，目前Pro的服務(wù)吞吐十分有限，預(yù)計(jì)下半年昇騰950超節(jié)點(diǎn)批量上市后，Pro的價(jià)格會(huì)大幅下調(diào)。

國(guó)產(chǎn)算力生態(tài)加速閉環(huán)。華為昇騰、寒武紀(jì)、海光信息、摩爾線程等8家國(guó)產(chǎn)AI芯片廠商和英偉達(dá)均已適配V4模型。國(guó)泰海通證券指出，DeepSeek-V4將全面運(yùn)行于華為昇騰950PR芯片，底層代碼從CUDA遷移至華為CANN Next，標(biāo)志著國(guó)產(chǎn)算力拐點(diǎn)已至。OpenClaw官宣將V4 Flash設(shè)為默認(rèn)模型，V4 Pro同步上線，修復(fù)多輪工具調(diào)用問(wèn)題，支撐復(fù)雜長(zhǎng)鏈路任務(wù)。國(guó)產(chǎn)大模型正從“可用”向“好用”跨越，而這一跨越的核心瓶頸——高端算力——恰恰是芯片設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)的黃金賽道。

【芯片設(shè)計(jì)：輕資產(chǎn)、高彈性，AI景氣周期最敏感環(huán)節(jié)】

科創(chuàng)芯片設(shè)計(jì)指數(shù)數(shù)字芯片設(shè)計(jì)占比77%、模擬芯片設(shè)計(jì)占比17%，合計(jì)約95%權(quán)重精準(zhǔn)布局芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域。其中存儲(chǔ)領(lǐng)域權(quán)重約20%，GPU領(lǐng)域約16%，車(chē)規(guī)級(jí)芯片等專(zhuān)用芯片領(lǐng)域權(quán)重在10%-19%左右，精準(zhǔn)覆蓋AI算力需求最核心的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。

芯片設(shè)計(jì)公司具有顯著的輕資產(chǎn)、高毛利率特征。在行業(yè)景氣度較低時(shí)，利潤(rùn)率可能相對(duì)偏低，但行業(yè)景氣度持續(xù)上行階段凈利潤(rùn)率甚至可達(dá)70%以上，顯著高于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈其他核心環(huán)節(jié)。長(zhǎng)江證券機(jī)械研報(bào)指出，先進(jìn)封裝逐步成為芯片性能提升的核心驅(qū)動(dòng)力，異構(gòu)集成芯片被認(rèn)為是微電子行業(yè)正在經(jīng)歷的第四波重大技術(shù)浪潮，芯片設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)處于創(chuàng)新價(jià)值鏈的最前端。國(guó)產(chǎn)算力規(guī)模化放量疊加端側(cè)AI滲透，有望持續(xù)驅(qū)動(dòng)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)產(chǎn)能釋放與業(yè)績(jī)彈性?xún)冬F(xiàn)。

【投資策略：科創(chuàng)芯片設(shè)計(jì)ETF——聚焦GPU/存儲(chǔ)/接口芯片，精準(zhǔn)捕捉AI核心賽道】

科創(chuàng)芯片設(shè)計(jì)ETF（589260）前十大權(quán)重覆蓋瀾起科技（內(nèi)存接口芯片全球龍頭）、海光信息（高端處理器核心企業(yè)）、寒武紀(jì)（AI芯片龍頭）、佰維存儲(chǔ)（存儲(chǔ)領(lǐng)域龍頭）等，既對(duì)各細(xì)分領(lǐng)域龍頭實(shí)現(xiàn)全面覆蓋，又避免單一股票重倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。中小盤(pán)市值風(fēng)格顯著，疊加科創(chuàng)板20%漲跌幅機(jī)制，在行業(yè)景氣上行周期中彈性?xún)?yōu)勢(shì)更為突出。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中證指數(shù)，截至2026.4.24。上述個(gè)股僅供展示指數(shù)權(quán)重，非個(gè)股推薦，不構(gòu)成任何投資建議。

相較于覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的芯片ETF，科創(chuàng)芯片設(shè)計(jì)ETF（589260）專(zhuān)注于輕資產(chǎn)、高毛利率的芯片設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)，在“國(guó)產(chǎn)大模型突破+算力缺口持續(xù)擴(kuò)大+芯片設(shè)計(jì)業(yè)績(jī)高彈性”三重共振中具備更強(qiáng)的銳度。當(dāng)前DeepSeek-V4的算力瓶頸正是芯片設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)需求爆發(fā)的縮影，科創(chuàng)芯片設(shè)計(jì)ETF（589260）為投資者提供了精準(zhǔn)布局AI時(shí)代芯片設(shè)計(jì)高彈性賽道的專(zhuān)業(yè)工具。

風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。涉及基金費(fèi)率請(qǐng)查閱法律文件。