最近，海昌海洋公園發(fā)布了2025年度業(yè)績公告，情況堪憂。

數(shù)據(jù)顯示，2025年海昌收入約15.49億元，同比下降14.8%。

要知道，這可不是海昌第一年虧損，而是已經(jīng)連續(xù)虧損的第四年。

從2022年至2025年，公司已經(jīng)累計虧損達33億元，收入規(guī)模相比2019年高峰時期近乎腰斬。

這家曾與迪士尼、環(huán)球影城齊名的國內海洋主題公園巨頭，為何會經(jīng)營成今天這樣？未來還能變好么？

說到虧損原因，其實從網(wǎng)友的評論中就能看出一二。

“主要是選址太偏了，上海人都嫌偏，更別說上海周邊的蘇州嘉興無錫湖州的潛在消費人群，早上開車過來，到了就中午了，也玩不了什么了�！�

“動物沒多少，全是賣玩具，而且不是迪士尼那種特有玩具，全是網(wǎng)上有的那種，毫無特色。”

“吃的東西又貴又惡心，價格高得離譜，根本不像是上海游樂園的水準。”

“年卡福利縮減到纜車一年只能坐幾次，年卡園區(qū)消費從8折變成幾張滿百的折扣券，越搞越摳門。”

總結一下就是，位置偏交通不便、產(chǎn)品沒特色、二次消費貴、年卡也不合適。

結果造成了惡性循環(huán)，來的游客越少，園區(qū)收入越低，那就只能減少福利，提高物價，結果就是，游客越來越少。

還不止如此，要知道，對于一個大型游樂園來說，門票通常只是基礎，收入主要還是靠游客進園后的二次消費。

比如，全球迪士尼樂園的門票與二次消費的比例約為3:7，即30%是門票，70%是二次消費。

就連海昌的競爭對手長隆，和海昌門票價格差不多，長隆門票收入只占40%，酒店、餐飲、衍生品等非門票收入占比超60%。

而海昌海洋公園的收入呢？

情況正好相反，門票占比約54%，二次消費占不足46%。

這也說明了，為什么客流量下滑時，海昌營收受到的沖擊會更嚴重。

情況更糟糕的是，作為收入支柱的門票收入降至8億元，同比下降10.63% ，園內二次消費（餐飲、商品等）收入僅為4.59億元，同比暴跌19.61% 。

門票收入和二次消費雙雙下滑，并且二次消費的降幅遠高于門票降幅。

這傳達出一個危險信號：游客不僅來的少了，即便來了也更不愿意掏錢了。

所以，從運營層面來看，海昌海洋公園數(shù)據(jù)也非常不樂觀。

目前，海昌共運營7家主題公園，分布于大連、鄭州、上海、三亞、重慶、煙臺五大區(qū)域。

雖然上海海昌公園的口碑也日漸不太好，但在全國范圍來看，它的客流量和收入算是不錯的。

它可是2025年唯一實現(xiàn)正向現(xiàn)金流的項目，成為海昌公園的“盈利擔當”，其余項目多為虧損或微利。

就連北方海洋公園的一哥——大連海洋海昌公園都被說設施老舊，口碑越來越差，而三亞、重慶等園區(qū)更是長期閑置、利用率極低。

就拿三亞海昌夢幻海洋不夜城來說，部分商業(yè)區(qū)長期閑置，客流以短途游客為主，淡旺季差異極大，酒店入住率不足30%，資產(chǎn)利用率低下，根本就不納入營收行列。

為了自救，海昌在2025年進行了一場“大換血”，為了解決資金困局，海昌引入了新的控股股東——祥源控股集團。

然而，屋漏偏逢連夜雨。

新股東入駐不久，其地產(chǎn)板塊便出現(xiàn)了金融產(chǎn)品逾期兌付風波，雖聲明與海昌無關，但仍不可避免地對品牌聲譽造成了波及。

于是，海昌只能轉向“節(jié)衣縮食”的生存模式。

海昌不得不大幅縮減開支，資本開支由2024年的7.98億元驟降至2.76億元，甚至員工數(shù)量也縮減了13%。

有人可能會說，不只是海昌，隨著消費降級，可能全國的公園收入情況都不容樂觀。

但事實是，海昌公園營收虧損，而與海昌同屬海洋公園的長隆卻賺得盆滿缽滿。

海昌2025年營收15.49億元，而長隆2025年1-11月，僅橫琴長隆旅游收入就已經(jīng)達到31.03億元，單一家公園收入就是海昌七個公園收入的兩倍不止。

真是沒有對比就沒有傷害。

為啥經(jīng)濟下行時，同屬海洋公園，長隆情況好于海昌呢？

這是因為與海昌公園過去的“跑馬圈地”模式相比，長隆在全國僅布局珠海、廣州、清遠3個核心度假區(qū)。

在運營模式上，長隆采用“主題公園+酒店+演藝+IP+商業(yè)”的綜合度假區(qū)，并且具有IP能力，原創(chuàng)IP卡卡虎，再加上自主動物繁育等，競爭壁壘高起。

反觀海昌公園，沒有原創(chuàng)IP，只是憑借海洋館和海洋動物表演吸納客戶，而這在全國海洋公園內并不罕見。

好在，海昌也開始意識到自己的問題，在后續(xù)建設項目中改變以往經(jīng)營策略，轉向輕資產(chǎn)，并增加酒店項目。

過去，海昌長期依賴重資產(chǎn)擴張，旗下多為自持物業(yè)，資本開支大、折舊高，財務成本居高不下。

面對核心業(yè)務下滑，近年來，海昌試圖通過輕資產(chǎn)轉型與IP運營開辟新增長曲線。

輕資產(chǎn)轉型稱得上是海昌的破局關鍵，未來海昌將全面轉向“合作方投資+海昌運營并表”模式，降低資本開支。

簡單來說，就是不再自己花巨資買地建園，而是輸出品牌、管理及運營能力。

比如，在福州的新建項目，海昌就通過與地方國資合作，用運營權替代資金投入。

不過，這似乎也意味著未來海昌的經(jīng)營性質更傾向于“服務業(yè)”屬性，而非現(xiàn)在的“地產(chǎn)”屬性。

除了福州在建項目，更值得期待的是北京海昌海洋公園。

這是北京市2000年以后唯一一個新建的大型海洋主題公園，是集“生態(tài)、娛樂、體驗、度假”于一體的新型海洋度假區(qū)。

預計年底實現(xiàn)主體結構封頂，2027年建成開放，又給北京人乃至全國人們增加一處好的游玩場所。

地理位置也更優(yōu)越，緊鄰北京環(huán)球影城度假區(qū)和北京地鐵7號線高樓金站。

規(guī)模也更大，據(jù)說鯨豚劇場有5000個座位，是目前為止國內最大的室內鯨豚劇場之一。

還增加了配套酒店，并且以海洋主題和奧特曼主題的親子家庭房為主，相信會吸引不少帶娃游玩的家庭。

不過，緊鄰的是頂點公園，那可是亞洲最大的室內兒童主題樂園。

據(jù)說全球首個室內小豬佩奇冰雪樂園將成為最大亮點，還集成了主題酒店、商業(yè)MALL、商務中心等多種業(yè)態(tài)。

不知道兩者會相互競爭還是互利共贏？

在過去的春節(jié)和清明小長假，海昌公園還致力于打造自己的核心競爭力：IP+科技+科普，目前來看效果還不錯。

在“稀奇海洋節(jié)”主題下，全面豐富了海洋科普研學體系，不僅增加了展覽項目，首次展出“鬼手海兔”等二十大稀奇海洋生物。

還在室外直接做起了“海水調配實驗”與“標本制作”，讓公園直接變成了大型自然課堂，這種與大自然生物的零距離接觸，受到不少孩子的喜愛。

海昌海洋公園把海洋文化與科普研學相結合，讓孩子們既能玩，還能學到知識，上海周邊城市的學生們來游玩得不少。

能看出來，海昌海洋公園已從“看動物”升級為“體驗海洋文化”，通過科技手段提升互動性，如AI導覽、沉浸式演藝，打造差異化體驗。

海昌海洋公園售票人次實現(xiàn)約6.7%的同比增長，4月1-3日營收同比增長120%，酒店收入同比超150%，回暖效果明顯。

未來，海昌或需強化自有IP孵化，減少對外授權依賴。

畢竟，自己獨有的東西才是永遠的競爭壁壘。