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王健林是個(gè)風(fēng)云人物，他曾經(jīng)是首付，可如今，人生七十古來(lái)稀，他卻成了“首負(fù)”——一個(gè)被債務(wù)壓彎腰的老人。

從風(fēng)光無(wú)兩的商人，到瘦骨嶙峋的老人，萬(wàn)達(dá)僅僅用了不到十年的時(shí)間。

“眼看他起高樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了。”用這句話(huà)來(lái)形容萬(wàn)達(dá)的跌宕起伏，再合適不過(guò)。

當(dāng)年，面對(duì)魯豫采訪(fǎng)的鏡頭，王健林意氣風(fēng)發(fā)，侃侃而談。

他隨口一說(shuō)，“先定一個(gè)小目標(biāo)，比如說(shuō)賺它一個(gè)億”成了全網(wǎng)的口頭禪。

可如今，靠著不停變賣(mài)核心資產(chǎn)還債，可是窟窿卻越來(lái)越大。

哪怕三年甩賣(mài)了80多座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，總負(fù)債還牢牢卡在6000億，而萬(wàn)達(dá)，也徹底陷進(jìn)了還不完的債務(wù)泥潭里。

時(shí)間回到十幾年前，萬(wàn)達(dá)的輝煌時(shí)刻，幾乎無(wú)人不知、無(wú)人不曉。

巔峰時(shí)期的王健林，身家超 2000 億，力壓李嘉誠(chéng)坐穩(wěn)華人富豪榜頭把交椅，是妥妥的 “商界傳奇”。那時(shí)候的萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，就是 “城市中心” 的代名詞，堪稱(chēng) “流量密碼”。

從北京、上海到杭州、成都，每一座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)落地，都能帶動(dòng)周邊商圈崛起，地方政府排隊(duì)上門(mén)求合作，優(yōu)衣庫(kù)、星巴克、麥當(dāng)勞等品牌跟著扎堆入駐，人流如織、租金豐厚，日子過(guò)得別提多滋潤(rùn)。

那會(huì)兒，如果說(shuō)哪個(gè)城市要建萬(wàn)達(dá)，就能成為新聞，成為中心，立馬迎來(lái)人氣。

萬(wàn)達(dá)興盛的那些年，也是中國(guó)房地產(chǎn)蓬勃發(fā)展的幾年。

萬(wàn)達(dá)的擴(kuò)張速度更是驚人，從第一座到第一百座廣場(chǎng)用了 14 年，從一百座到三百座僅花 5 年，王健林甚至豪言 “十年內(nèi)建成上千座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)”。

2013 年拿下杭州拱墅萬(wàn)達(dá)地塊時(shí)，更是轟動(dòng)整個(gè)華東地產(chǎn)圈，當(dāng)時(shí)拿地價(jià)創(chuàng)下萬(wàn)達(dá)歷史新高，開(kāi)業(yè)即滿(mǎn)鋪入駐，時(shí)任萬(wàn)達(dá)杭州公司總經(jīng)理直言，這座廣場(chǎng)承載著 “萬(wàn)達(dá)的杭州夢(mèng)”。

誰(shuí)能想到，十幾年后，這座曾被寄予厚望的廣場(chǎng)，會(huì)被折價(jià)掛牌出售，報(bào)價(jià)勉強(qiáng)覆蓋當(dāng)年土地成本，還能 “再談”，昔日夢(mèng)想徹底碎了一地。

不僅如此，巔峰時(shí)候的王健林，更是胸懷天下，豪情萬(wàn)丈。他曾直言，要在中國(guó)修建自己的“迪士尼”，讓上海迪士尼，永遠(yuǎn)掙不了錢(qián)。

如今，十年過(guò)去了，萬(wàn)達(dá)的迪士尼成了一個(gè)笑話(huà)，而上海迪士尼，卻越來(lái)越吸引人。

萬(wàn)達(dá)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，始于 2016 年的一次 “豪賭”，也為后來(lái)的危機(jī)埋下了伏筆。

當(dāng)時(shí)王健林認(rèn)為萬(wàn)達(dá)在港股被嚴(yán)重低估，果斷決定私有化退市，轉(zhuǎn)戰(zhàn) A 股上市。可上市之路哪有那么容易？

籌集資金時(shí)引入投資人，就得簽下苛刻的對(duì)賭協(xié)議：限期內(nèi)完不成上市，萬(wàn)達(dá)必須回購(gòu)全部股份，還要支付高額利息。

第一次沖刺失敗了，可是王健林沒(méi)有服輸，又推珠海萬(wàn)達(dá)商管去沖港股IPO，引入了太盟等十幾家投資機(jī)構(gòu)的資金。

對(duì)賭條件更加苛刻——必須在2023年底之前完成上市，否則萬(wàn)達(dá)要支付數(shù)百億元的回購(gòu)款。

結(jié)果可想而知，再次折戟沉沙，這次失敗，直接把萬(wàn)達(dá)推向了深淵。

對(duì)賭失敗的代價(jià)，遠(yuǎn)比想象中更慘重。

為了兌現(xiàn)承諾，萬(wàn)達(dá)不僅要支付 380 億股權(quán)回購(gòu)款，還要加上 8% 的年息，光是這筆剛性支出就壓得人喘不過(guò)氣。

更致命的是，為了拿到投資，王健林親手交出了萬(wàn)達(dá)商管的控股權(quán)，持股比例從近八成驟降至四成，相當(dāng)于把這艘大船的舵盤(pán)拱手讓人。

而接盤(pán)的太盟資本，背后操盤(pán)手是號(hào)稱(chēng) “中國(guó) PE 之王” 的單偉建，他最擅長(zhǎng)的就是在別人危難時(shí)低價(jià)奪權(quán)，步步緊逼，后續(xù)又收購(gòu)了 48 座優(yōu)質(zhì)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的全部股權(quán)，萬(wàn)達(dá)的核心資產(chǎn)接連易主。

從那以后，萬(wàn)達(dá)就開(kāi)啟了漫長(zhǎng)的 “變賣(mài)之路”，從非核心資產(chǎn)到最后底線(xiàn)，一步步被逼到墻角。

2017 年，萬(wàn)達(dá)就曾將 13 個(gè)文旅項(xiàng)目賣(mài)給融創(chuàng)、77 家五星級(jí)酒店賣(mài)給富力，兩筆交易回籠 637 億，當(dāng)時(shí)大家都以為萬(wàn)達(dá)只是暫時(shí)調(diào)整，沒(méi)想到這只是 “變賣(mài)家產(chǎn)” 的開(kāi)始。

此后幾年，盈方體育、萬(wàn)達(dá)電影控股權(quán)、AMC 院線(xiàn)、傳奇影業(yè)等海外資產(chǎn)悉數(shù)被清倉(cāng)，橫跨多行業(yè)的商業(yè)帝國(guó)，被一點(diǎn)點(diǎn)拆解變賣(mài)。

哪怕賣(mài)遍了旗下業(yè)務(wù)，王健林一直死守著最后一條底線(xiàn) —— 萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，他曾公開(kāi)表態(tài) “萬(wàn)達(dá)商業(yè)是核心，什么都能放，唯獨(dú)它不能丟”。

畢竟萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)是萬(wàn)達(dá)的根，是核心盈利來(lái)源，2025 年春節(jié) 7 天，全國(guó) 513 座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)接待客流超 2 億人次，銷(xiāo)售額近 100 億，守住廣場(chǎng)就還有翻身希望。

可從 2024 年開(kāi)始，這條底線(xiàn)也徹底守不住了。

因?yàn)閭鶆?wù)問(wèn)題，2024 年萬(wàn)達(dá)賣(mài)掉 26 座廣場(chǎng)，2025 年年初賣(mài) 5 座、5 月一次性打包賣(mài) 48 座......

2026 年繼續(xù)出售，上海顓橋萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)以 20.48 億成交，多地廣場(chǎng)甚至直接 “以資抵債”，用來(lái)償還中建系的工程款，連現(xiàn)金都換不回來(lái)！

三年時(shí)間，超 80 座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)被甩賣(mài)，回籠資金超 900 億，可萬(wàn)達(dá)的債務(wù)窟窿，卻怎么也填不上。

誰(shuí)能想到，如今舉步維艱的萬(wàn)達(dá)，十年前是何等風(fēng)光。

很多人疑惑，賣(mài)了這么多資產(chǎn)，錢(qián)都去哪了？

其實(shí)萬(wàn)達(dá)被三把 “枷鎖” 牢牢鎖住，每一把都讓人窒息。

第一把是高杠桿的利息黑洞，截至 2026 年初，萬(wàn)達(dá)商管有息負(fù)債超 1400 億，每年利息支出 70 億 - 130 億，平均每天一睜眼就要還 2000 多萬(wàn)利息，賣(mài)資產(chǎn)的錢(qián)剛到手，就被利息吞噬，根本填不上本金缺口。

第二把是對(duì)賭的剛性?xún)陡?/strong>上市失敗后，380 億回購(gòu)款加利息必須按時(shí)支付，截至 2025 年 8 月，萬(wàn)達(dá)被執(zhí)行金額約 143 億，42 家公司只剩 10 家存續(xù)，大量資產(chǎn)被凍結(jié)查封，想賣(mài)資產(chǎn)都沒(méi)門(mén)路。

第三把是行業(yè)下行的資產(chǎn)貶值，如今商業(yè)地產(chǎn)行情低迷，萬(wàn)達(dá)急著變現(xiàn)只能打折甩賣(mài)，杭州拱墅廣場(chǎng)賣(mài) 14.8 億，還沒(méi)覆蓋當(dāng)年拿地成本，越急越賣(mài)不上價(jià)，陷入 “賣(mài)資產(chǎn) - 貶值 - 再賣(mài)” 的死循環(huán)。

曾經(jīng)在年會(huì)上放聲歌唱的王健林，如今卻成為大債主。

王健林名下多家公司的股權(quán)被凍結(jié)，累計(jì)金額接近五億。排隊(duì)討債的人里頭，有幾個(gè)身份很特殊——曾經(jīng)是王健林口中的兄弟。

2026年4月14日，萬(wàn)達(dá)收到了一張冰冷的裁決書(shū)：

王健林和他的好友、多年商業(yè)合作伙伴，大連一方集團(tuán)的董事長(zhǎng)孫喜雙，要向永輝超市支付高達(dá)約36.39億元的欠款及2.18億元的違約金，合計(jì)約38.57億元。

緊接著4月19日，萬(wàn)達(dá)電影正式發(fā)布公告，公司已完成工商變更登記手續(xù)，中文名稱(chēng)由“萬(wàn)達(dá)電影股份有限公司”變更為“儒意電影娛樂(lè)股份有限公司”，證券簡(jiǎn)稱(chēng)由“萬(wàn)達(dá)電影”變更為“儒意電影”。

一個(gè)時(shí)代的記憶，就這么被悄悄抹去了。

2025 年《新財(cái)富創(chuàng)富榜》上，王健林父子身家從 1408 億驟降至 588 億，一年蒸發(fā) 820 億，排名從第 9 跌到第 51 名。

曾經(jīng)意氣風(fēng)發(fā)的首富，如今身形消瘦，常年奔波各地找項(xiàng)目、談合作，只為給萬(wàn)達(dá)找一條生路。

身處這個(gè)時(shí)代的車(chē)輪之下，萬(wàn)達(dá)已經(jīng)瘦到只剩骨頭。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，2026年是決定萬(wàn)達(dá)生死的轉(zhuǎn)折年。能不能輕裝上陣，要看萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)手里的現(xiàn)金流能不能回暖，要看消費(fèi)大環(huán)境能不能給力。

很顯然，2026年過(guò)去了近一半，消費(fèi)回暖的希望，看起來(lái)頗為渺茫。

陷入泥潭中掙扎的萬(wàn)達(dá)，能否迎來(lái)自己的轉(zhuǎn)折點(diǎn)？

而萬(wàn)達(dá)背后，或許還有更多深陷泥淖的房地產(chǎn)昔日大佬，依舊在等待一個(gè)能夠東山再起的時(shí)機(jī)。

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