萬(wàn)達(dá)電影，改名了。

4月19日晚間，萬(wàn)達(dá)電影發(fā)布公告，公司名稱(chēng)已由“萬(wàn)達(dá)電影股份有限公司”變更為“儒意電影娛樂(lè)股份有限公司”，證券簡(jiǎn)稱(chēng)變更為“儒意電影”，4月20日起正式啟用。

線下，全國(guó)700多家萬(wàn)達(dá)影城的門(mén)頭，暫時(shí)還掛著“萬(wàn)達(dá)”兩個(gè)字，但上市公司的控股人，已經(jīng)不再姓“王”。

隨著“儒意”取代“萬(wàn)達(dá)”，王健林時(shí)代的最后一縷余暉，徹底消散了。

1.王健林時(shí)代

萬(wàn)達(dá)電影的故事，要從2004年說(shuō)起。那一年，王健林決定在萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)里開(kāi)電影院。

彼時(shí)，這一決策被很多人視為不務(wù)正業(yè)，“一個(gè)搞房地產(chǎn)的，湊什么電影的熱鬧？”

但王健林看得很清楚，電影院的本質(zhì)不是電影生意，是流量生意。一個(gè)購(gòu)物中心能不能火，關(guān)鍵看人流，而電影院是最穩(wěn)定的人流發(fā)動(dòng)機(jī)。把電影院開(kāi)在萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)里，觀眾看完電影順便逛街吃飯，整個(gè)商圈的消費(fèi)就被激活了。

這套“場(chǎng)景-流量-變現(xiàn)”的商業(yè)邏輯，就是典型的萬(wàn)達(dá)打法。憑借萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的全國(guó)擴(kuò)張，萬(wàn)達(dá)影院作為流量引擎迅速鋪開(kāi)，以商業(yè)地產(chǎn)的規(guī)模邏輯在內(nèi)容產(chǎn)業(yè)跑馬圈地。

此后十年，萬(wàn)達(dá)電影，一路狂奔。2015年，萬(wàn)達(dá)電影登陸A股，成為“中國(guó)院線第一股”。

那是王健林人生的巔峰時(shí)刻，也是萬(wàn)達(dá)帝國(guó)的全盛時(shí)代。2013年到2017年，他三次登頂中國(guó)首富寶座，個(gè)人財(cái)富最高突破2000億元。

然而，靠地產(chǎn)紅利殺入電影圈的王健林，最終也因?yàn)榈禺a(chǎn)的調(diào)整而被逼出局。

2.斷臂求生

轉(zhuǎn)折發(fā)生在2017年，那場(chǎng)席卷全行業(yè)的去杠桿風(fēng)暴，給瘋狂擴(kuò)張的萬(wàn)達(dá)，按下了急剎車(chē)。

海外并購(gòu)被點(diǎn)名，銀行信貸收緊，高杠桿堆起來(lái)的商業(yè)帝國(guó)，一夜之間面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。王健林不得不開(kāi)啟了中國(guó)商業(yè)史上最著名的一次斷臂求生，以637億元的價(jià)格，將13個(gè)文旅項(xiàng)目和77家酒店，打包賣(mài)給了孫宏斌的融創(chuàng)和李思廉的富力。

那場(chǎng)著名的交易發(fā)布會(huì)上，摔碎的玻璃杯聲，成了萬(wàn)達(dá)帝國(guó)由盛轉(zhuǎn)衰的標(biāo)志性聲響。當(dāng)時(shí)很多人以為，這只是王健林的一次權(quán)宜之計(jì)，賣(mài)掉非核心資產(chǎn)回血，等風(fēng)波過(guò)去，他依然是那個(gè)呼風(fēng)喚雨的首富。

但沒(méi)人想到，這不是中場(chǎng)調(diào)整，而是漫長(zhǎng)下坡路的開(kāi)始。

疫情三年，成了壓垮萬(wàn)達(dá)的又一根重石。影院停擺、商場(chǎng)限流，萬(wàn)達(dá)最核心的兩大現(xiàn)金流來(lái)源——院線票房和商業(yè)租金，同時(shí)陷入冰封。而另一邊，地產(chǎn)行業(yè)的全面下行，讓萬(wàn)達(dá)的高負(fù)債模式徹底走到了盡頭。

從2023年開(kāi)始，王健林不得不重啟“賣(mài)賣(mài)賣(mài)”模式，而這一次他要賣(mài)的，是自己曾經(jīng)最珍視的核心資產(chǎn)，萬(wàn)達(dá)電影首當(dāng)其沖。

2023年7月，上海儒意影視以22.62億元受讓萬(wàn)達(dá)投資49%的股權(quán)；同年12月，儒意系再以21.55億元拿下萬(wàn)達(dá)投資剩余51%股權(quán)，以總計(jì)44億元左右的代價(jià)，從王健林手中接過(guò)了這家國(guó)內(nèi)院線龍頭的控制權(quán)。

到2024年4月，“儒意系”完成對(duì)萬(wàn)達(dá)投資100%股權(quán)的收購(gòu)，實(shí)際控制人由王健林變更為柯利明。

當(dāng)時(shí)的交接還保留了一絲溫情與體面，公司名未變，王健林似乎還有旁觀指導(dǎo)的余地。但熟悉資本市場(chǎng)的人都知道，當(dāng)控股權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移，改名只是時(shí)間問(wèn)題。

如今，“儒意電影”四個(gè)字徹底取代“萬(wàn)達(dá)電影”，宣告了這場(chǎng)資本博弈的終局。

3.新主接盤(pán)

在王健林黯然離場(chǎng)的另一側(cè)，是一個(gè)完全不同的故事。

如果說(shuō)王健林的退場(chǎng)帶著某種悲情色彩，那么接盤(pán)的柯利明，則是一個(gè)徹頭徹尾的“非典型玩家”。

柯利明，1982年出生，湖北黃岡人，早年留學(xué)澳大利亞主修風(fēng)險(xiǎn)管理學(xué)與貨幣銀行學(xué)，歸國(guó)后曾在香港的對(duì)沖基金管理公司任職。2009年，他跨界進(jìn)入影視行業(yè)，將哥哥的廣告公司轉(zhuǎn)型為儒意影業(yè)，開(kāi)始從事影視投資。

與王健林的地產(chǎn)思維不同，柯利明的打法更接近“金融+內(nèi)容”。

在IP概念尚未火爆的年代，儒意便開(kāi)始大量囤積優(yōu)質(zhì)小說(shuō)的影視改編權(quán)，相繼拿下《北平無(wú)戰(zhàn)事》《瑯琊榜》《羋月傳》等頂級(jí)IP。

這一戰(zhàn)略，源于柯利明的金融風(fēng)控思維——以低成本鎖定“風(fēng)險(xiǎn)前置資產(chǎn)”，為后續(xù)影視化奠定基礎(chǔ)。

此后，儒意出品了《致青春》《你好，李煥英》《消失的她》等爆款，迅速成長(zhǎng)為影視內(nèi)容制作的頭部力量。

2020年，儒意借殼港股恒騰網(wǎng)絡(luò)完成上市。但柯利明的野心不止于做內(nèi)容，他需要渠道，需要線下的放映終端，而王健林恰好缺錢(qián)。

2023年，當(dāng)萬(wàn)達(dá)陷入流動(dòng)性危機(jī)時(shí)，柯利明果斷出手，以總計(jì)約44億元的代價(jià)，分步吃下萬(wàn)達(dá)投資100%股權(quán)，入主萬(wàn)達(dá)電影。

一位80后金融男，就這樣完成了對(duì)“院線第一股”的全面接管。

4.迷霧重重

4月20日，儒意電影董事長(zhǎng)陳祉希在發(fā)布的全員信中表示，未來(lái)將依托全國(guó)700多家直營(yíng)影城和儒意系豐富的IP儲(chǔ)備，打造超級(jí)場(chǎng)景與超級(jí)IP。

此次更名背后，是柯利明試圖將上市公司從商業(yè)地產(chǎn)附屬品轉(zhuǎn)向影視娛樂(lè)內(nèi)容公司的野心。但理想豐滿(mǎn)，現(xiàn)實(shí)骨感，萬(wàn)達(dá)電影的更名，踩在了整個(gè)電影產(chǎn)業(yè)最焦慮的節(jié)點(diǎn)上。

2025年，中國(guó)電影市場(chǎng)累計(jì)票房518.32億元，同比增長(zhǎng)21.95%。但這一數(shù)字的背后是極端的馬太效應(yīng)，僅《哪吒之魔童鬧?！芬徊侩娪熬拓暙I(xiàn)了全年近30%的票房，全年過(guò)億影片僅51部，而2024年即便票房低迷，破億影片也有79部。

更令人擔(dān)憂(yōu)的是內(nèi)容供給端。

2025年電影開(kāi)機(jī)數(shù)據(jù)僅約200部，而2024年有700部以上。萬(wàn)達(dá)、博納、中影等傳統(tǒng)電影公司大幅收縮新片投資，華策、新麗等曾經(jīng)積極進(jìn)入電影市場(chǎng)的劇集公司也進(jìn)入謹(jǐn)慎或退出階段。

與此同時(shí)，短視頻、短劇、游戲等新興娛樂(lè)形態(tài)正在重塑觀影習(xí)慣。在每年約400億至500億元的國(guó)產(chǎn)電影票房大盤(pán)中，制片方最終能分到的比例不足一半，行業(yè)整體投入至少高達(dá)300億元。

這意味著，電影行業(yè)在投資端已連續(xù)多年陷入結(jié)構(gòu)性虧損，僅依靠票房分賬，已不足以支撐一家電影公司乃至整個(gè)產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。

渠道的優(yōu)勢(shì)正在被稀釋?zhuān)瑑?nèi)容的護(hù)城河尚未建起，行業(yè)的寒冬才剛剛開(kāi)始。改名易，換命難，這正是儒意電影面臨的最大挑戰(zhàn)。

王健林的地產(chǎn)思維曾經(jīng)橫掃一切，但最終被地產(chǎn)的反噬所擊倒。柯利明的內(nèi)容基因或許代表了未來(lái)的方向，但前路依然迷霧重重。

有人退場(chǎng)，有人登場(chǎng)，時(shí)代的列車(chē)從不等待任何人。唯一可以確定的是，那個(gè)靠蓋商場(chǎng)就能壟斷院線的時(shí)代，一去不復(fù)返了。