4月22日，蔚來(lái)正式發(fā)布2026款樂(lè)道L90，新車(chē)將亮相2026（第19屆）北京國(guó)際汽車(chē)展覽會(huì)。新車(chē)搭載5nm車(chē)規(guī)級(jí)智駕芯片、中國(guó)首個(gè)面向自動(dòng)駕駛的世界模型等公司自研的最新技術(shù)。針對(duì)新車(chē)快速迭代下老車(chē)主的權(quán)益問(wèn)題，蔚來(lái)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、CEO李斌坦言，這是智能電動(dòng)時(shí)代發(fā)展的普遍困境，智駕芯片快速迭代，不提供最新的技術(shù)，便無(wú)法參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)于正在踐行"結(jié)硬寨、打呆仗"的蔚來(lái)，擺在面前的是2026年必須實(shí)現(xiàn)盈利的重要目標(biāo)。正如李斌所言，只有先活下來(lái)、再活得好，企業(yè)才有能力去兌現(xiàn)對(duì)用戶(hù)的長(zhǎng)期承諾。

靠新技術(shù)搶用戶(hù)

2026款樂(lè)道L90以70余項(xiàng)軟硬件升級(jí)完成智能煥新，核心搭載了"神璣NX9031"芯片、高精度激光雷達(dá)的Coconut+ 3.0智駕方案，以及行業(yè)唯一面向AI的整車(chē)全域操作系統(tǒng)"SkyOS·天樞"等。Pro版將繼續(xù)搭載英偉達(dá)Orin X芯片，并采用純視覺(jué)智駕方案。

雖然多項(xiàng)智能化配置上探，但新款樂(lè)道L90的價(jià)格并未上漲，官方指導(dǎo)價(jià)26.58萬(wàn)元起，采用BaaS電池租用方式購(gòu)買(mǎi)，起售價(jià)17.98萬(wàn)元。對(duì)于"加量不加價(jià)"對(duì)新車(chē)的毛利率影響，李斌向北京商報(bào)記者表示，相較于2025款，公司通過(guò)貸款利率的提升等方式收回了部分前期優(yōu)惠，整體來(lái)看，新款樂(lè)道L90的毛利率和此前持平甚至更好。

針對(duì)樂(lè)道L90老車(chē)主質(zhì)疑車(chē)型迭代過(guò)快等問(wèn)題，李斌坦言最糾結(jié)的便是現(xiàn)有用戶(hù)的利益和情緒，"不是我們想這么快，是智能電動(dòng)時(shí)代發(fā)展的普遍困境，智駕芯片快速迭代，如果不提供最新的技術(shù)，確實(shí)無(wú)法參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)"。

從企業(yè)視角看，迭代越快意味著開(kāi)發(fā)費(fèi)用越高、零部件沉沒(méi)成本越大、營(yíng)銷(xiāo)投入重復(fù)消耗，但在行業(yè)快速發(fā)展之下，不迭代就沒(méi)有新用戶(hù)買(mǎi)單，只靠現(xiàn)有用戶(hù)公司無(wú)法持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

為補(bǔ)償老車(chē)主權(quán)益，蔚來(lái)推出五年NOA延續(xù)+1萬(wàn)元煥新券（5年有效）+復(fù)購(gòu)積分方案，本質(zhì)是用時(shí)間換財(cái)務(wù)空間。李斌坦言，如果當(dāng)下直接兌現(xiàn)，當(dāng)期要記數(shù)億虧損，公司扛不住；用五年期煥新券，把數(shù)億級(jí)支出分?jǐn)偟轿迥曛芷冢饶軆冬F(xiàn)真金白銀，又能守住穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)底線(xiàn)。

李斌同時(shí)強(qiáng)調(diào)，硬件升級(jí)存在法規(guī)與成本雙重約束，涉及安全與外觀變更，后續(xù)年檢無(wú)法保障，且中央計(jì)算單元、線(xiàn)束、車(chē)頂重構(gòu)成本高達(dá)數(shù)萬(wàn)元，"相當(dāng)于要把整個(gè)車(chē)拆一遍，即便我們承擔(dān)一半費(fèi)用，用戶(hù)依然要投入很多錢(qián)"。

行業(yè)進(jìn)入技術(shù)收斂期

實(shí)際上，樂(lè)道L90實(shí)現(xiàn)快速迭代的底氣，也來(lái)自蔚來(lái)始終堅(jiān)持的12項(xiàng)全棧自研。李斌認(rèn)為，具備全棧自研能力的公司，在開(kāi)發(fā)效率、成本和體驗(yàn)上將更有優(yōu)勢(shì)。

從智能化、電動(dòng)、汽車(chē)這三個(gè)維度看，現(xiàn)在整個(gè)行業(yè)已進(jìn)入技術(shù)收斂期。李斌舉例稱(chēng)，蔚來(lái)從樂(lè)道L60起收斂至全域900V高壓平臺(tái)，涵蓋電驅(qū)、電池等所有高壓部件，在輕量化和效能上優(yōu)勢(shì)突出，"蔚來(lái)在內(nèi)部推進(jìn)分層解耦原子化的能力，就是希望把蔚來(lái)、樂(lè)道和螢火蟲(chóng)三個(gè)品牌的底層能力打通，這也是全棧自研的好處"。

在技術(shù)定義權(quán)層面，神璣芯片由AD團(tuán)隊(duì)與芯片團(tuán)隊(duì)聯(lián)合定義，解決算力紙面化、算法芯片不匹配痛點(diǎn)；在效率和體驗(yàn)一體化方面，蔚來(lái)全棧自研的換電站，可以從底層設(shè)計(jì)上支撐三個(gè)品牌的換電，領(lǐng)航換電功能也受益于此。"領(lǐng)航換電功能需要把車(chē)上的App、車(chē)機(jī)等全鏈路打通，全棧自研可以避免多廠(chǎng)商協(xié)同的效率損耗。"李斌表示。

在成本轉(zhuǎn)化力上，通過(guò)自研換成本，可以擺脫外部高毛利芯片依賴(lài)，提升供應(yīng)鏈話(huà)語(yǔ)權(quán)。李斌坦言，蔚來(lái)自研的神璣芯片更為省錢(qián)，"因?yàn)楝F(xiàn)在能夠提供大算力智駕芯片的企業(yè)數(shù)量少、毛利率高，而我們正在將這部分毛利轉(zhuǎn)變成公司的毛利"。

不過(guò)，全棧自研并不是一條好走的道路，這也意味著公司將面臨高投入、長(zhǎng)周期、慢回報(bào)的壓力。目前，蔚來(lái)累計(jì)研發(fā)投入已超670億元，其中充換電領(lǐng)域累計(jì)投入超200億元。底層攻堅(jiān)的投入，短期會(huì)讓公司的盈利節(jié)奏面臨挑戰(zhàn)，但也唯有久久為功，方能實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的技術(shù)護(hù)城河。

眼下，擺在蔚來(lái)面前的是2026年必須實(shí)現(xiàn)盈利的重要目標(biāo)。2025年四季度，蔚來(lái)實(shí)現(xiàn)首次季度盈利。在2025年四季度及全年財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上，蔚來(lái)CFO曲玉強(qiáng)調(diào)，2026年公司維持全年40%—50%的增長(zhǎng)目標(biāo)，以及全年實(shí)現(xiàn)NON-GAAP口徑盈利的目標(biāo)。

當(dāng)智能電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)邁入決賽階段，或許正如李斌所言，只有先活下來(lái)、再活得好，企業(yè)才有能力去兌現(xiàn)對(duì)用戶(hù)的長(zhǎng)期承諾。

北京商報(bào)記者 藺雨葳