來源丨說財貓

豬肉價格雪崩，已經(jīng)夸張到了連不咋買菜的白領(lǐng)們都開始討論的地步…

看，這是廣州郊區(qū)某超市開出的“勁爆價”，1.98元/斤。

都不是白菜價，是連白菜都不如了。

而豬肉這一輪瘋狂下跌的最新進(jìn)展是：

連中國豬王，都開始虧損了。

就在剛剛，被譽(yù)為中國豬王的牧原股份，公布了最新一季報。

貓姐之前就預(yù)測，按照這個跌法，豬王估計很快要出現(xiàn)虧損了。

沒想到這么快！

看，營收，298.94億，同比下跌17.10%；

歸母凈利潤，直接虧損12.15億，去年同期還是凈賺44.91億！

更嚇人的是經(jīng)營凈現(xiàn)金流，直接從去年同期的75.06億元變成了負(fù)現(xiàn)金流，-9.20億！

要知道，一季度還有春節(jié)的貢獻(xiàn)，過節(jié)、祭祀、腌臘肉啥的，是傳統(tǒng)的豬肉消費旺季。

就這，都沒能阻止它營收下滑，由盈轉(zhuǎn)虧。

不敢想，二季度的豬肉消費淡季，還得虧多少。

有股民已經(jīng)在大膽預(yù)測：二季度大概率要虧30億。

甚至還有股民認(rèn)為：就目前這個情況，牧原今年虧200個億都不是問題。

而你要知道，貴為中國豬王的牧原股份，已經(jīng)是所有豬企當(dāng)中養(yǎng)豬成本最低的了。

不敢想象，其他豬企得虧到什么程度！

貓姐看了一下牧原股份虧損的原因，主要是生豬價格下跌，收入減少，以及計提了信用和資產(chǎn)減值損失導(dǎo)致的。

而這趨勢何時能逆轉(zhuǎn)，主要看豬肉價格幾時能回升。

但按照之前的分析，豬肉“白菜價”的日子，或?qū)⒊掷m(xù)相當(dāng)長一段時間。

還是四個字總結(jié)：供強(qiáng)需弱。

回想2020年，豬肉價格一度飆到三十多塊一斤。

巨大利潤空間，讓大家又開始一窩蜂養(yǎng)豬。

牧原、溫氏、新希望……養(yǎng)豬巨頭揮舞著鈔票，瘋狂建豬場、擴(kuò)產(chǎn)能。

這樣下來的結(jié)果就是：2024年全國能繁母豬正常保有量一度高達(dá)4038萬頭。

2025年雖然有所縮減，但依然高達(dá)3961萬頭，超出農(nóng)業(yè)農(nóng)村部設(shè)定的3900萬頭正常保有量上限。

更可怕的是，母豬們更能生了。

隨著養(yǎng)殖技術(shù)的進(jìn)步，每頭母豬年提供斷奶仔豬數(shù)(PSY)已經(jīng)從2018年的18頭飆升至26頭以上，龍頭企業(yè)甚至接近29頭。

這意味著，同等數(shù)量的母豬，實際出欄量增加了近30%。

這樣下來的結(jié)果就是，天量供應(yīng)。

數(shù)據(jù)顯示，2025年全國豬肉產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高，接近6000萬噸。

一邊是產(chǎn)能慣性釋放，豬越養(yǎng)越多；

另一邊，我們的餐桌卻悄悄變了。

中國肉類協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示：

居民在家吃的豬肉，人均消費量已經(jīng)連降三年；

從2023年的30.5公斤，降到了2025年的26.6公斤。

大家應(yīng)該也發(fā)現(xiàn)了，現(xiàn)在吃豬肉，比以前少了。

一個是選擇變多了。

另一個，外出吃飯變多，外賣變多了，但是不是也很少選擇豬肉類？！

供應(yīng)的井噴，遇上需求的變化，結(jié)果就是價格的崩塌。

而在產(chǎn)能實質(zhì)性大規(guī)模出清之前，豬價很難有V型反彈。

貓姐看了一下，雖然一季度虧了12億，經(jīng)營現(xiàn)金流也由正轉(zhuǎn)負(fù)，但牧原股份手上的現(xiàn)金，高達(dá)143億。

還是那句話，這一輪豬周期，巨頭們可以靠著低成本和強(qiáng)現(xiàn)金流挺過去。

但中小散戶，只能含淚殺豬退場了。

你怎么看二師兄的后市？

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