文|曉鋒

來源|博望財(cái)經(jīng)

新長(zhǎng)安交卷了。

2025年長(zhǎng)安汽車營(yíng)收1640億元，同比增長(zhǎng)2.67%；歸母凈利潤(rùn)40.75億元，同比跌44.34%。不過，根據(jù)財(cái)報(bào)，扣除一次性因素后，其扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)8.03%。

長(zhǎng)安汽車剛剛在2025年7月完成了歷史性的身份轉(zhuǎn)變，成為國(guó)務(wù)院國(guó)資委直管的央企。如何看待這份財(cái)報(bào)？銷量增長(zhǎng)、新能源爆發(fā)、海外擴(kuò)張，是三個(gè)鮮明的關(guān)鍵詞。

不過，認(rèn)識(shí)長(zhǎng)安在新情況下面臨的問題，需要更深入地分析。

01

大戰(zhàn)略，新能源三品牌銷量成色幾何

長(zhǎng)安的新能源多品牌戰(zhàn)略已經(jīng)推進(jìn)了多年，如今形成了長(zhǎng)安啟源、深藍(lán)、阿維塔三大新能源品牌梯次布局的格局。

而此前一年多來，長(zhǎng)安汽車完成了包括長(zhǎng)安啟源 Q07、A06、全新 Q05、阿維塔 06、深藍(lán) S09、新款深藍(lán) S07、深藍(lán) L06、長(zhǎng)安馬自達(dá) EZ-60 等新能源產(chǎn)品的上市量產(chǎn)和交付。

2025 年，長(zhǎng)安汽車總銷量為 291.3 萬輛，同比增長(zhǎng) 8.5%。其中，新能源車銷量約 110.9 萬輛，同比增長(zhǎng) 51%；海外市場(chǎng)銷量約 63.7 萬輛，同比增長(zhǎng) 18.9%。

拆分來看，三個(gè)新能源品牌各有各的故事。

長(zhǎng)安啟源作為面向主流家用市場(chǎng)的品牌，2025年累計(jì)銷量突破40萬輛，基盤勢(shì)能初步形成。3月銷量超3.6萬輛，勝在穩(wěn)定。

去年深藍(lán)汽車交付超過33萬，同比增長(zhǎng)了37%，目標(biāo)完成率達(dá)成超92%，不過今年一季度深藍(lán)汽車?yán)塾?jì)銷售5.7萬輛，還是呈現(xiàn)了下滑超過17%的情況。阿維塔作為高端品牌，去年突破12萬，不過中汽數(shù)研顯示，其今年一季度銷量不足1.5萬輛，同比下滑超過50%。

表面上看，三個(gè)品牌總體年度都在增長(zhǎng)，但仔細(xì)算一筆賬就會(huì)發(fā)現(xiàn)問題。2025年長(zhǎng)安汽車綜合毛利率是15.54%，雖然同比增長(zhǎng)了0.6個(gè)百分點(diǎn)，但不足1%的增量在車企中多算中等水平。深藍(lán)和阿維塔雖然銷量增長(zhǎng)迅速，但目前仍處于虧損狀態(tài)，對(duì)集團(tuán)同比跌44.34%的凈利潤(rùn)有一定影響。

當(dāng)然從好的方面看，長(zhǎng)安汽車在去年的第四季度毛利率達(dá)到16.8%。這意味著，新能源業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)以及供應(yīng)鏈降本措施持續(xù)推進(jìn)，所以可以得出一個(gè)結(jié)論，長(zhǎng)安的主業(yè)務(wù)的主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力還是在提升。

站在行業(yè)視角，汽車行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)從“規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)”轉(zhuǎn)向“價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)”，單純的銷量數(shù)字已經(jīng)不能說明一切。對(duì)于大多數(shù)車企而言，都需要在保持規(guī)模的同時(shí)，提升產(chǎn)品的附加值和盈利能力，這才是真正的考驗(yàn)。

02

智駕，實(shí)力競(jìng)爭(zhēng)水平怎樣？

客觀而言，隨著新能源汽車進(jìn)入更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)階段，智駕的投入與產(chǎn)出成為影響后續(xù)車企競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵要素。而這些競(jìng)爭(zhēng)歸根到底需要有規(guī)模性的資源投入，尤其是創(chuàng)新層面。

據(jù)財(cái)報(bào)，去年研發(fā)投入方面，長(zhǎng)安汽車研發(fā)投入達(dá)126億元，占營(yíng)業(yè)收入比例為7.67%。其中，研發(fā)費(fèi)用（費(fèi)用化部分）為71.58億元，近年來保持較快增長(zhǎng)。

回過頭來看長(zhǎng)安，其在智能化領(lǐng)域的布局起步很早，多年以前就發(fā)布了“北斗天樞”計(jì)劃，2025年9月，長(zhǎng)安發(fā)布智能化品牌“新長(zhǎng)安·新安全——天樞智能”，將安全從傳統(tǒng)物理防護(hù)升級(jí)為涵蓋行車、健康、心理、隱私等多領(lǐng)域的“泛安全”體系。

長(zhǎng)安汽車通過端到端交互式領(lǐng)航輔助、多模態(tài)AI大模型、分布式電驅(qū)、線控底盤等數(shù)十項(xiàng)關(guān)鍵核心技術(shù)， 圍繞駕駛輔助、座艙、 底盤三大領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)96個(gè)功能場(chǎng)景， 其中8項(xiàng)為行業(yè)首發(fā)。

然而智駕領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈，業(yè)內(nèi)普遍采用第三方供應(yīng)商方案，華為、地平線等業(yè)內(nèi)智駕解決方案商是大多車企的合作伙伴。同理，長(zhǎng)安系的阿維塔、深藍(lán)也與華為在智能駕駛方面有深度合作。

與此同時(shí)，長(zhǎng)安的智駕路線也有自己的特色。

去年，長(zhǎng)安旗下深藍(lán)汽車還曾率先斬獲全國(guó)L3級(jí)自動(dòng)駕駛正式號(hào)牌，試圖推動(dòng)L3自動(dòng)駕駛從“技術(shù)驗(yàn)證”向“量產(chǎn)應(yīng)用”的關(guān)鍵突破。而后不久，長(zhǎng)安又獲批L4級(jí)Robotaxi測(cè)試牌照，據(jù)悉，長(zhǎng)安汽車L4級(jí)Robotaxi并非單獨(dú)研發(fā)的全新產(chǎn)品，而是搭載了天樞智能端到端大模型核心技術(shù)，并與量產(chǎn)L2、L3級(jí)車型實(shí)現(xiàn)技術(shù)同源、底層算法高度復(fù)用。成為國(guó)內(nèi)少數(shù)實(shí)現(xiàn)L3與L4“雙階并進(jìn)”的車企。這種快速的技術(shù)迭代能力，讓長(zhǎng)安在智駕領(lǐng)域占據(jù)了一席之地。

在量產(chǎn)落地方面，長(zhǎng)安走的是“智駕平權(quán)”路線。例如，深藍(lán)汽車率先在20萬元級(jí)別車型上普及體驗(yàn)不錯(cuò)的智駕系統(tǒng)。

不過，長(zhǎng)安的智駕競(jìng)爭(zhēng)力也需要在業(yè)內(nèi)與友商進(jìn)行比拼，尤其是供應(yīng)商層面，考慮到很多車企都在采用包括華為在內(nèi)的一些智駕方案，各自之間智駕的差異化特點(diǎn)便不如以前大了，在智駕技術(shù)快速迭代的今天，智駕也面臨同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的趨勢(shì)。

實(shí)際上智能駕駛不是一場(chǎng)短跑，而是一場(chǎng)馬拉松。長(zhǎng)安已經(jīng)在起跑階段取得了不錯(cuò)的成績(jī)，但要想在這場(chǎng)漫長(zhǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中笑到最后，還需要持續(xù)加大研發(fā)投入，提升自主創(chuàng)新能力。智駕技術(shù)的突破，不僅能夠提升產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，更能夠?yàn)殚L(zhǎng)安打開新的盈利空間。

03

新央企，高端需要再多一些

新央企的身份，是長(zhǎng)安汽車發(fā)展史上的一個(gè)重要里程碑，也為長(zhǎng)安的高端化之路帶來了新的機(jī)遇。這意味著長(zhǎng)安汽車能夠在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)業(yè)整合、全球化布局等方面擁有更大的優(yōu)勢(shì)。

長(zhǎng)安汽車也給自己定下了宏偉的目標(biāo)：到2030年整車產(chǎn)銷規(guī)模達(dá)到500萬輛，其中新能源汽車銷量占比超60%，海外銷量占比超30%，努力躋身全球汽車品牌TOP10。

未來10年，長(zhǎng)安將在新汽車領(lǐng)域累計(jì)投入2000億元，新增1萬人的科技創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)，面向全球推出更多新能源產(chǎn)品。

長(zhǎng)安汽車的高端化的重心在阿維塔。

按照計(jì)劃，2026年，阿維塔首款百萬級(jí)六座旗艦產(chǎn)品將與另外兩款全新車型同步上市；到2030年，將推出17款全新產(chǎn)品，構(gòu)建起覆蓋轎車、SUV、MPV的完整產(chǎn)品矩陣。

然而，宏偉目標(biāo)的背后，是高端化還需要持續(xù)進(jìn)步的處境。阿維塔作為長(zhǎng)安的高端品牌，雖然銷量增長(zhǎng)迅速，2025年全年銷量超過12萬輛，與理想、蔚來等新勢(shì)力的高端化深度相比還有一定差距。30萬—50萬元的高端市場(chǎng)，是利潤(rùn)最豐厚的市場(chǎng)，也是中國(guó)汽車品牌必須攻克的最后一個(gè)堡壘。

就如下現(xiàn)狀而言，阿維塔的高端定位已經(jīng)立住了一部分，但在當(dāng)前銷量規(guī)模下，距離成為穩(wěn)定利潤(rùn)來源，還需要繼續(xù)放量驗(yàn)證。

實(shí)際上越來越多的新勢(shì)力在高端市場(chǎng)已經(jīng)站穩(wěn)了腳跟。理想汽車憑借增程技術(shù)和家庭用戶定位，在30萬—50萬元市場(chǎng)占據(jù)了重要地位；蔚來則通過換電模式和高端服務(wù)，打造了獨(dú)特的品牌形象，問界M9、極氪9X更是守住了更豪華的價(jià)位段。

相比之下，長(zhǎng)安的高端化之路還有不少路走，阿維塔雖然有華為和寧德時(shí)代的加持，但品牌影響力，產(chǎn)品矩陣是接下來或許需要持續(xù)構(gòu)建起的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的一部分。

新央企的身份，為長(zhǎng)安的高端化提供了新的可能。長(zhǎng)安能利用央企的資源優(yōu)勢(shì)，整合全球頂尖的技術(shù)和人才，打造真正具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的高端品牌。同時(shí)，高端化不是簡(jiǎn)單地把價(jià)格賣高，而是要在技術(shù)、品質(zhì)、服務(wù)等方面全面提升，讓消費(fèi)者愿意為品牌買單。

汽車行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，最終是品牌的競(jìng)爭(zhēng)。誰能夠在高端市場(chǎng)占據(jù)一席之地，誰就能夠在未來的競(jìng)爭(zhēng)中掌握主動(dòng)權(quán)。長(zhǎng)安已經(jīng)邁出了高端化的第一步，但要想真正成功，還需要付出更多的努力。新央企的身份是一把雙刃劍，它既帶來了機(jī)遇，也帶來了更大的責(zé)任和期待。

汽車行業(yè)的變革還在繼續(xù)，未來的道路充滿了不確定性。但有一點(diǎn)是確定的，只有那些能夠不斷突破自我、勇于創(chuàng)新的企業(yè)，才能夠在時(shí)代的浪潮中屹立不倒。

新長(zhǎng)安汽車的故事，才剛剛開始。