北京
華夏能源網(wǎng)獲悉，4月20日晚，鋰業(yè)龍頭上市公司天齊鋰業(yè)（SZ:002466）發(fā)布了2026年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)一季度歸母凈利潤(rùn)17億元至20億元，同比增長(zhǎng)1530.31%-1818.01%。
以歸母凈利潤(rùn)20億元計(jì)算，天齊鋰業(yè)今年一季度的盈利是去年全年的4.3倍；相較于2025年第四季度2.83億元的歸母凈利潤(rùn)，環(huán)比增幅則超過600%。
如果看扣非凈利潤(rùn)，天齊鋰業(yè)一季度增勢(shì)更猛：達(dá)到16億元至19.6億元，同比增長(zhǎng)3501.54%-4311.88%。
天齊鋰業(yè)是如何取得如此逆天的業(yè)績(jī)的？相比其他同行，天齊鋰業(yè)為什么能賺得更多？
下游需求強(qiáng)勁鋰價(jià)翻倍
天齊鋰業(yè)是鋰鹽行業(yè)的龍頭企業(yè)，主營產(chǎn)品包括鋰精礦、鋰化合物及衍生品兩大類。其中，鋰化合物包括?電池級(jí)和工業(yè)級(jí)碳酸鋰、氫氧化鋰?，以及氯化鋰和金屬鋰等，主要應(yīng)用于新能源汽車和儲(chǔ)能電池領(lǐng)域。
天齊鋰業(yè)業(yè)績(jī)暴增的主要原因，是鋰鹽上行周期下的“水漲船高”。得益于下游新能源汽車和儲(chǔ)能行業(yè)的強(qiáng)勁拉動(dòng)，市場(chǎng)需求暴增，天齊鋰業(yè)充分享受到了紅利。
中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，中國動(dòng)力和儲(chǔ)能電池累計(jì)銷量437.1GWh，同比增長(zhǎng)52.9%。其中，動(dòng)力電池累計(jì)銷量291.9GWh，同比增長(zhǎng)34.3%；儲(chǔ)能電池累計(jì)銷量145.1GWh，同比增長(zhǎng)111.8%。
下游旺盛的需求，帶動(dòng)上游碳酸鋰價(jià)格的快速上漲。
2025年一季度時(shí)，碳酸鋰期貨主力價(jià)格還在8萬元/噸上下波動(dòng)。但到了2026年一季度，碳酸鋰期貨價(jià)格以12.5萬元/噸開盤，飆升至最高18.94萬元/噸，此后在14萬元/噸至17萬元/噸之間波動(dòng)。相較于2025年同期，碳酸鋰的期貨均價(jià)已經(jīng)翻倍。
天齊鋰業(yè)運(yùn)營的四川雅江措拉鋰輝石礦，該礦是亞洲最大的硬巖鋰甲基卡礦田的一部分（圖源：官網(wǎng)）
在現(xiàn)貨市場(chǎng)，根據(jù)主流交易網(wǎng)站數(shù)據(jù)，2026年一季度，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格均價(jià)穩(wěn)定在15萬-16萬元/噸區(qū)間，遠(yuǎn)高于2025年同期的約7.58萬元/噸。
碳酸鋰售價(jià)的飆升，讓整個(gè)鋰鹽板塊企業(yè)的營收和毛利水平大幅提升。
華夏能源網(wǎng)注意到，實(shí)際上除了天齊鋰業(yè)，還有多家鋰鹽企業(yè)2026年一季度業(yè)績(jī)大爆發(fā)：天華新能（SZ:300390）一季度凈利潤(rùn)預(yù)增275倍到321倍；中礦資源（SZ:002738）預(yù)計(jì)盈利5億元至5.5億元，同比增長(zhǎng)2.7倍至3.08倍；藏格礦業(yè)（SZ:000408）歸母凈利潤(rùn)15.74億元，同比增長(zhǎng)110.6%；贛鋒鋰業(yè)（SZ:002460）預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)16億元—21億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈……
值得一提的是，多家研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，基于目前供需緊平衡的局面，鋰價(jià)未來走勢(shì)還具備繼續(xù)上漲的可能。這意味著，接下來的幾個(gè)季度，天齊鋰業(yè)等鋰鹽企業(yè)的業(yè)績(jī)可能還會(huì)繼續(xù)高增長(zhǎng)。
“換錨”奪回定價(jià)權(quán)
除了行業(yè)周期因素，天齊鋰業(yè)還有一個(gè)獨(dú)有的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)驅(qū)動(dòng)：通過優(yōu)化產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制，在上行周期中實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)快速奔跑。
鋰鹽的利潤(rùn)不僅看售價(jià)，更看成本，而售價(jià)與成本未必總會(huì)同步變動(dòng)。在此前行情下行時(shí)，天齊鋰業(yè)就曾深受這種“周期錯(cuò)配”之苦。當(dāng)時(shí)，天齊鋰業(yè)控股子公司泰利森的化學(xué)級(jí)鋰精礦采用季度定價(jià)。當(dāng)產(chǎn)品售價(jià)快速下跌時(shí)，其原料定價(jià)和庫存成本價(jià)格的變動(dòng)卻出現(xiàn)了滯后，導(dǎo)致泰利森同時(shí)遭遇“賣得便宜、買得貴、高成本庫存積壓”三重壓力。
從2024年1月起，泰利森優(yōu)化了化學(xué)級(jí)鋰精礦定價(jià)機(jī)制，由此前每季度定一次價(jià)，更新為每月定一次價(jià)。自此，鋰精礦采購價(jià)開始更快貼近同期市場(chǎng)價(jià)。隨著新購鋰精礦入庫、高價(jià)庫存逐步消化，天齊鋰業(yè)各生產(chǎn)基地耗用的精礦成本迅速向最新采購價(jià)格靠攏。到了2025年底，這種時(shí)間周期錯(cuò)配的影響已大幅減弱。
正是由于定價(jià)機(jī)制優(yōu)化，天齊鋰業(yè)的成本拖累被去除，舊成本的“包袱”被卸掉，毛利快速修復(fù)，為其業(yè)績(jī)飆升加了一把柴火。
天齊鋰業(yè)董事長(zhǎng)蔣安琪
除了成本定價(jià)機(jī)制的優(yōu)化，天齊鋰業(yè)的碳酸鋰現(xiàn)貨定價(jià)機(jī)制的優(yōu)化也很重要。
華夏能源網(wǎng)注意到，2025年12月底，天齊鋰業(yè)發(fā)函表示，公司現(xiàn)貨結(jié)算所參考的SMM（上海有色）報(bào)價(jià)明顯低于Mysteel（上海鋼聯(lián)）和廣期所期貨，自2026年1月1日起，現(xiàn)貨交易結(jié)算價(jià)不再參考SMM，而改為Mysteel優(yōu)質(zhì)電池級(jí)碳酸鋰/氫氧化鋰或廣期所碳酸鋰主力合約二選一，由客戶自行選擇。
對(duì)天齊鋰業(yè)而言，這一定價(jià)體系“換錨”動(dòng)作意義重大：
首先，新基準(zhǔn)價(jià)顯著高于原SMM報(bào)價(jià)，在上漲周期中直接增厚了現(xiàn)貨利潤(rùn)；其次，天齊鋰業(yè)的定價(jià)自主權(quán)大幅增強(qiáng)，由被動(dòng)接受單一第三方報(bào)價(jià)，轉(zhuǎn)為主動(dòng)選擇更貼近真實(shí)市場(chǎng)供需的定價(jià)基準(zhǔn)；再者，天齊鋰業(yè)引入期貨定價(jià)后，不僅打破了上下游的信息壁壘，還方便公司通過期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，降低價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；最后，兩種定價(jià)方案，滿足了短期、長(zhǎng)期不同戰(zhàn)略合作伙伴的差異化需求。
表面上看，天齊鋰業(yè)“逆天”的業(yè)績(jī)是享受到了儲(chǔ)能爆發(fā)與鋰價(jià)回暖的紅利，但其對(duì)于定價(jià)機(jī)制的調(diào)整同樣頗為關(guān)鍵。隨著鋰電產(chǎn)業(yè)鏈供需格局的重塑，在定價(jià)方面更加敏捷、更具市場(chǎng)話語權(quán)的天齊鋰業(yè)，正在新一輪周期中搶占更多先機(jī)。
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