一家打著 AI 旗號(hào)的公司，被指控涉及 4.2 億美元商業(yè)詐騙，更引人關(guān)注的是，它還是一家在納斯達(dá)克上市的公司，市值曾達(dá) 15 億美元。

近日，美國布魯克林聯(lián)邦法院公布了一份起訴書，揭開了 iLearningEngines（簡(jiǎn)稱 iLearning）公司精心編織數(shù)年的謊言：主要客戶關(guān)系和 90% 年收入竟然都是偽造的。

該公司創(chuàng)始人兼 CEO Puthugramam Chidambaran 以及該公司 CFO Sayyed Farhan Ali Naqvi 被起訴多達(dá) 10 項(xiàng)罪名，包括經(jīng)營持續(xù)性金融犯罪活動(dòng)、串謀證券欺詐、證券欺詐、串謀電信欺詐和電信欺詐等。

（來源：https://www.justice.gov/usao-edny/media/1436506/dl?）

當(dāng)?shù)貢r(shí)間 4 月 17 日上午，Chidambaran 和 Naqvi 分別在馬里蘭州和加利福尼亞州被捕，他們將在紐約東區(qū)聯(lián)邦地方法院出庭，面臨最高終身監(jiān)禁的判決。

詐騙“三部曲”：假合同、假客戶關(guān)系和偽造真實(shí)交易

2010 年 Chidambaran 創(chuàng)立了 iLearning，總部位于馬里蘭州貝塞斯達(dá)。該公司聲稱是一家數(shù)字教育公司，基于云計(jì)算和人工智能驅(qū)動(dòng)的“即插即用”AI 平臺(tái)為客戶提供自動(dòng)化解決方案。據(jù)該公司描述，其客戶涵蓋醫(yī)療保健公司和學(xué)校，主要收入來源于直接或間接向客戶銷售教育和培訓(xùn)平臺(tái)許可證。

（來源：iLearning 2023 年 11 月投資者簡(jiǎn)報(bào)）

隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，該公司收入也快速增長。虛假的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，2023 年 iLearning 的收入高達(dá) 4.21 億美元，擁有超過 1,000 個(gè)企業(yè)終端客戶以及約 440 萬許可用戶。但實(shí)際上，這些信息均被嚴(yán)重夸大。

為配合上市交易，iLearning 從一家風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)和兩家銀行共獲得 1 億美元貸款。2024 年 4 月，iLearning 在納斯達(dá)克交易所上市，股票代碼為 AILE，公司市值一度達(dá)到約 15 億美元。

（來源：iLearning 2024 年第二季度投資者報(bào)告）

起訴書中提到，在 2019 年 1 月至 2025 年 4 月期間，為獲得更多的融資，Chidambaran 和 Naqvi 持續(xù)通過虛報(bào) iLearning 財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)、構(gòu)建虛假的客戶關(guān)系，欺騙公司的個(gè)人投資者和投資機(jī)構(gòu)。

具體而言，二人通過與客戶簽訂聲稱“每年價(jià)值數(shù)千萬美元”的虛假合同，讓 iLearning 的收入看起來虛高。實(shí)際上，這些合同的背后是由 iLearning 員工或其親屬、朋友冒充客戶高管簽署的。為獲得投資者和貸款方的信任，iLearning 還為這些虛構(gòu)的客戶公司創(chuàng)建了網(wǎng)站。

圖丨iLearning 在納斯達(dá)克上市（來源：https://www.justice.gov）

建立了合同和客戶關(guān)系，接下來 iLearning 要解決的就是公司收入的問題。為了使 iLearning 看上去從合同中獲得了真實(shí)的收入，Chidambaran 和 Naqvi 實(shí)行了一套資金“循環(huán)交易”方案：首先 iLearning 從貸款機(jī)構(gòu)和投資者獲得貸款或融資，然后將這些資金轉(zhuǎn)給虛假的客戶，再由這些客戶將資金轉(zhuǎn)回給 iLearning。

實(shí)際上，這些所謂的客戶是這樣來的：在 Chidambaran 和 Naqvi 指示下，iLearning 公司內(nèi)部員工在印度、阿拉伯聯(lián)合酋長國和美國等地注冊(cè)新公司，再以 iLearning 客戶的名義開設(shè)銀行賬戶，他們用這套“循環(huán)交易”方案將數(shù)百萬美元從 iLearning 公司轉(zhuǎn)入“自己人”控制的賬戶。隨后將這些資金轉(zhuǎn)入以其他實(shí)體名義控制的其他賬戶，最終再將資金轉(zhuǎn)回給 iLearning 公司。數(shù)年來，這些循環(huán)交易的總金額逾 1.44 億美元。

畢竟紙包不住火，一家投資研究公司最終還是發(fā)現(xiàn)了端倪。2024 年 8 月，在 iLearning 上市 4 個(gè)月后，投資研究公司指控 iLearning 公司嚴(yán)重虛報(bào)收入，包括將相當(dāng)一部分報(bào)告收入歸因于未披露的關(guān)聯(lián)方交易。

報(bào)告發(fā)布后，iLearning 的股價(jià)在一天內(nèi)暴跌超過 50%，市值也大幅縮水。2024 年 12 月，iLearning 在特拉華州地方法院申請(qǐng)破產(chǎn)法第 11 章的保護(hù)，該程序后來于 2025 年轉(zhuǎn)為破產(chǎn)清算第 7 章，同時(shí)宣告該公司倒閉。彼時(shí)，該公司有數(shù)百名未獲償付的債權(quán)人以及超過 5,000 萬美元的未償負(fù)債。

對(duì)造假對(duì)應(yīng)的是，Chidambaran 和 Naqvi 獲得的巨額回報(bào)。在 2023 年至 2024 年期間，Chidambaran 從 iLearning 獲得了超過 70 萬美元的工資和獎(jiǎng)金。在上市交易中，他還獲得了價(jià)值 5 億美元以上的 iLearning 普通股，以及價(jià)值約 1,250 萬美元的 iLearning 限制性股票單位。Naqvi 也獲得了價(jià)值約 1,120 萬美元的 iLearning 普通股，而 iLearning 則支付了近 450 萬美元現(xiàn)金來償還稅款。

名詞紅利與 FOMO：為何同樣的故事一再重演？

類似的案例還有世通（WorldCom）。這家成立于 1983 年的公司，一度成為僅次于 AT&T 的美國第二大長途通訊公司。2002 年 6 月，在一次例行的資本支出檢查中，公司內(nèi)部審計(jì)部門發(fā)現(xiàn)了 38.52 億美元數(shù)額的財(cái)務(wù)造假。

美國證券交易委員會(huì)在隨后的調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，1999 年到 2001 年的兩年間，WorldCom 虛構(gòu)的營收達(dá) 90 多億美元。截至 2003 年底，該公司總資產(chǎn)被虛增約 110 億美元，而這背后是為了彌補(bǔ)股價(jià)下跌帶來的虧空和緩解貸款方面的資金壓力，通過運(yùn)營費(fèi)用資本化等手段虛增利潤，來掩蓋公司真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況。

2003 年，該公司宣布破產(chǎn)，WorldCom 的 CEO Bernie Ebbers 被判處 25 年監(jiān)禁。2005 年， Verizon 以 76 億美元收購 WorldCom，并重組為 MCI 公司。

從互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代再到如今的 AI 浪潮，為什么每輪技術(shù)革命的案例總是相似？從 WorldCom 的利潤造假到 iLearning 的業(yè)務(wù)造假中，我們不難發(fā)現(xiàn)，實(shí)際上他們所利用的正是“名詞紅利”，即當(dāng)某個(gè)技術(shù)關(guān)鍵詞成為資本市場(chǎng)的共識(shí)，公司只要貼上相關(guān)的標(biāo)簽便能更容易地獲得估值溢價(jià)，AI 正是新一代的“互聯(lián)網(wǎng)”。

另一方面，也離不開投資者和相關(guān)機(jī)構(gòu)的 FOMO 心理狀態(tài)：當(dāng)整個(gè)時(shí)代都在參與某項(xiàng)技術(shù)投資的趨勢(shì)下，難免會(huì)擔(dān)心如不立即參與會(huì)因此錯(cuò)失“下一個(gè)獨(dú)角獸”的機(jī)會(huì)。

這容易導(dǎo)致一個(gè)問題，即在缺失盡調(diào)、沒有過多了解項(xiàng)目和公司的情況下，就盲目跟風(fēng)投資?；氐?iLearning 案例來看，正是利用了名詞紅利和 FOMO 放大了 AI 敘事，推動(dòng)資本在短時(shí)間內(nèi)涌入，甚至忽視風(fēng)險(xiǎn)，從而帶來價(jià)值溢價(jià)。

iLearning 是當(dāng)前 AI 熱潮下商業(yè)詐騙案例的縮影之一。與此同時(shí)，它也留下了一個(gè)值得深思的問題：技術(shù)在進(jìn)步，但資本市場(chǎng)對(duì)故事的偏好，為何看起來從未改變？或許，是時(shí)候回歸理性判斷了。

參考資料：

https://www.justice.gov/usao-edny/pr/former-chief-executive-officer-and-chief-financial-officer-nasdaq-listed-company

https://www.justice.gov/usao-edny/media/1436506/dl?inline

https://www.reuters.com/legal/government/ex-ceo-ex-cfo-bankrupt-ai-company-charged-with-fraud-2026-04-17

運(yùn)營/排版：何晨龍