4月17日，有“職業(yè)裝第一股”之稱的喬治白（002687）披露2025年年度報(bào)告，公司營收凈利雙雙下滑。

2025年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入12.6億元，同比下降0.18%；歸母凈利潤8541.6萬元，同比下降3.30%；扣非凈利潤8384.98萬元，同比增長21.35%。公司2025年度分配預(yù)案為：擬向全體股東每10股派現(xiàn)0.85元（含稅）。

公司已連續(xù)兩年?duì)I收凈利雙降。2024年，喬治白營收同比降15.39%，歸母凈利潤同比降56.51%。

拉長時(shí)間線來看，喬治白2012年上市以來，從2018年開始?xì)w母凈利實(shí)現(xiàn)過億元，2023年更是超過2億元，2025年是喬治白近八年來最差業(yè)績(jī)。

年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化，主要從事“喬治白”品牌的職業(yè)裝及校服產(chǎn)品的設(shè)計(jì)研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。

職業(yè)裝是公司的支柱業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括制式套裝、日常通勤服及勞保用品等，校服業(yè)務(wù)是戰(zhàn)略性培育的新興增長點(diǎn)，主打制式與運(yùn)動(dòng)式校服。

公司在年報(bào)中指出，我國職業(yè)裝行業(yè)目前正處于產(chǎn)業(yè)升級(jí)的關(guān)鍵階段。公司已建立起覆蓋全國的營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，通過招投標(biāo)方式獲取大型企事業(yè)單位訂單。客戶采購?fù)ǔ＞哂兄芷谛?，大型企業(yè)平均采購周期約為兩年，這為具備規(guī)模和品牌優(yōu)勢(shì)的企業(yè)提供了穩(wěn)定的市場(chǎng)基礎(chǔ)。

2025年，喬治白來自職業(yè)裝的收入占總營收比為93.68%，實(shí)現(xiàn)營收11.81億元。不過成本卻較上年同期增加6.16%，毛利率46.55%，同比降低了7.18%。

實(shí)體門店方面，目前喬治白擁有直營店9家，加盟店43家。由于經(jīng)營不達(dá)預(yù)期，報(bào)告期末關(guān)閉直營門店7家及加盟店11家。

銷售模式及渠道方面，喬治白線上銷售很不理想，營收同比下滑18.82%，只有434萬元，毛利率較上年同期減少41.42%。直營銷售11.59億元，同比增長3.83%，但因成本同比增14.30%，直營銷售毛利率同比降9.20%。不過，加盟銷售的毛利率同比增29.18%。

值得注意的是，公司熱衷證券投資。截至2025年12月31日，喬治白持有有價(jià)證券共17只，本報(bào)告期內(nèi)損益為27.70萬元。其證券投資主要集中在A股市場(chǎng)，涉及醫(yī)療健康、新能源、科技、消費(fèi)等多個(gè)領(lǐng)域。

喬治白在年報(bào)中指出，職業(yè)裝市場(chǎng)需求與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及客戶單位效益高度相關(guān)。若經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致企業(yè)采購預(yù)算收縮，可能延長招標(biāo)周期或減少訂單量，直接影響公司營收穩(wěn)定性。尤其公司客戶中金融、能源等行業(yè)占比較高，行業(yè)景氣度波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)更為集中。

來源：讀創(chuàng)財(cái)經(jīng)