來(lái)源：市場(chǎng)資訊

（來(lái)源：商聞）

2026年4月14日，一紙仲裁裁決書，將王健林再次推上風(fēng)口浪尖。

上海國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)作出終局裁決：大連御錦須向永輝超市支付剩余股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款約36.39億元，外加違約金約2.18億元，合計(jì)約38.57億元。王健林、孫喜雙及大連一方集團(tuán)承擔(dān)連帶保證責(zé)任。

這意味著，38億債務(wù)瞬間壓到了王健林頭上。

這事還得追溯到2018年。

彼時(shí)，永輝超市風(fēng)光無(wú)限，斥資35.3億元從大連一方手中接手萬(wàn)達(dá)商管1.43%的股權(quán)。大連一方的老板孫喜雙，是王健林的多年好友，兩家公司在房地產(chǎn)、文旅等領(lǐng)域深度捆綁，關(guān)系非同一般。

當(dāng)時(shí)王健林簽了白紙黑字的對(duì)賭條款：若萬(wàn)達(dá)無(wú)法在2023年底實(shí)現(xiàn)上市，需按年化8%的收益回購(gòu)股權(quán)。

后來(lái)的事大伙都知道，萬(wàn)達(dá)上市失敗了。永輝便要求退出，孫喜雙旗下的大連御錦（注冊(cè)資本僅50萬(wàn)元）出手接盤，作價(jià)45.3億元。對(duì)永輝來(lái)說(shuō)，5年凈賺10億，一點(diǎn)不虧。

然后雙方約定分期付款，8期付清，最后期限是2025年9月底。

“不出意外的是，意外還是發(fā)生了�！�

大連御錦只付了第一期的3億，第二期3.9億逾期近一個(gè)月才勉強(qiáng)湊齊，之后就再也拿不出錢。事情到這里，永輝也沒(méi)有急著撕破臉，三方再次重新談判后將剩余款項(xiàng)分成10期，并延長(zhǎng)付款期限。

但孫喜雙還是違約了，后續(xù)零星付了2億左右，就再也沒(méi)有出一個(gè)子。

永輝退無(wú)可退，于2024年10月將大連御錦、王健林、孫喜雙等一并告上仲裁法庭。

主要問(wèn)題是，永輝自己早已是泥菩薩過(guò)河。連續(xù)五年虧損，累計(jì)虧損額超過(guò)120億元，資產(chǎn)負(fù)債率攀升至88.96%。近100億債務(wù)將在一年內(nèi)到期，一旦違約，就是生死存亡的時(shí)刻了。

即使為了自救，永輝全面擁抱胖東來(lái)，但還是收效甚微。僅2025年門店調(diào)改投入就達(dá)39.79億元，平均每家改造成本超1800萬(wàn)元，直接損失約8.8億元。

對(duì)永輝而言，這38億若全額到賬，不僅能覆蓋2025年全年25.5億虧損，還能剩12億補(bǔ)充現(xiàn)金流。不是“不念舊情”，是真的需要這筆錢救命。

看到這里，可能很多人疑惑的是，王健林為什么要替孫喜雙擔(dān)保？

其實(shí)孫喜雙與王健林相識(shí)多年，萬(wàn)達(dá)、一方集團(tuán)在多個(gè)項(xiàng)目上都有深度合作。2023年底，當(dāng)永輝要求退出時(shí)，萬(wàn)達(dá)自身資金鏈已非常緊張，王健林還是選擇“拉兄弟一把”，簽下連帶擔(dān)保責(zé)任書。

“信任的代價(jià)，有時(shí)比想象中沉重得多。”

因?yàn)檫B帶擔(dān)保，永輝超市可直接向王健林個(gè)人追償。

不過(guò)，永輝并不是唯一一個(gè)向王健林“討債”的。

2018年，萬(wàn)科出資50億與萬(wàn)達(dá)合作長(zhǎng)春國(guó)際影都項(xiàng)目。兩年后萬(wàn)科提前終止合作，萬(wàn)達(dá)歸還50億本金加2.4億利息，還讓萬(wàn)科便宜拿了地。王健林原以為這事到此已經(jīng)了結(jié)，畢竟在萬(wàn)達(dá)看來(lái)，相當(dāng)于額外給了萬(wàn)科超10億的隱性優(yōu)惠。

可萬(wàn)科堅(jiān)持只認(rèn)合同，要求萬(wàn)達(dá)再出13.8億：利息12.6億加罰款3.77億。算下來(lái)，50億本金用兩年多，年化利息高達(dá)25.2%。萬(wàn)科直接向法院申請(qǐng)凍結(jié)萬(wàn)達(dá)千億股權(quán)，當(dāng)時(shí)震驚了整個(gè)業(yè)界。至今，萬(wàn)科仍凍結(jié)著萬(wàn)達(dá)19.79億的股權(quán)。

同樣在2018年，張近東出資95億拿下萬(wàn)達(dá)商管4.02%股份，也簽了對(duì)賭協(xié)議。2024年10月，蘇寧向仲裁法庭起訴，要求萬(wàn)達(dá)回購(gòu)50.41億股權(quán)。

只不過(guò)蘇寧的仲裁請(qǐng)求被駁回了，仲裁庭不認(rèn)為萬(wàn)達(dá)有強(qiáng)制回購(gòu)義務(wù)。否則，這50億壓下來(lái)，王健林又得多賣幾十座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)。

其實(shí)萬(wàn)達(dá)能走到今天，有很大的運(yùn)氣成分所在。

2017年，萬(wàn)達(dá)在國(guó)內(nèi)外逼債高壓下，狠心將13個(gè)文旅項(xiàng)目和76家酒店打包作價(jià)637億，低價(jià)賣給融創(chuàng)和富力。當(dāng)時(shí)外界嘲笑王健林“割肉”，如今回頭看，那是真正的高位逃頂。

融創(chuàng)、富力現(xiàn)在的處境，一個(gè)比一個(gè)凄慘。王健林憑借那次斷臂求生，為萬(wàn)達(dá)贏得了喘息空間。

但萬(wàn)達(dá)接下來(lái)一年內(nèi)到期債務(wù)約300億，王健林賣萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的速度還是趕不上債主要債的速度。如果永輝強(qiáng)逼執(zhí)行，萬(wàn)達(dá)可能遭遇資產(chǎn)凍結(jié)、股權(quán)查封。

而永輝雖然贏了官司，錢卻沒(méi)有拿到手。

截至今天，所有被申請(qǐng)人均未履行付款義務(wù)。大連御錦沒(méi)錢，萬(wàn)達(dá)也拿不出，純純 “紙上財(cái)富” 。

如果法院強(qiáng)制執(zhí)行后仍不還款，王健林和孫喜雙將被列為失信被執(zhí)行人，面臨“限高”，公司融資渠道進(jìn)一步收窄。

三天之內(nèi)，4月12日王石辟謠“被抓”，4月13日許家印當(dāng)庭認(rèn)罪，4月14日王健林被追債38億。

商場(chǎng)如戰(zhàn)場(chǎng)，這一次，老王真的被逼到了崩潰邊緣。