三超新材(300554)是專業(yè)從事金剛石工具研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。作為國內(nèi)“金剛線第一股”，三超新材于2017年4月登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。近年來，光伏行業(yè)遭遇寒冬，三超新材下游客戶主要為硅片制造企業(yè)，因此深受影響，2024年、2025年連續(xù)兩年出現(xiàn)逾億元的虧損。公司于去年下半年易主，無錫博達(dá)合一科技有限公司（下稱“博達(dá)合一”）成為公司新的控股股東。連續(xù)兩年虧損后公司2026年怎么辦？博達(dá)合一入主后有何打算與動作？近日，記者借公司召開年度股東會之機以投資者身份一探究竟。

“金剛線第一股”

三超新材2025年年報顯示，當(dāng)年實現(xiàn)營業(yè)收入2.28億元，同比下降34.58%；凈利潤為-1.59億元，虧損同比擴大12.86%。公司解釋業(yè)績虧損的主要原因有三：一是下游市場需求不振，公司金剛線訂單減少，產(chǎn)品價格大幅下跌，導(dǎo)致營業(yè)收入同比下滑；二是基于謹(jǐn)慎性原則，公司對存在減值跡象的資產(chǎn)進(jìn)行減值測試，2025年共計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備8922.75萬元；三是公司半導(dǎo)體行業(yè)用精密工具雖已進(jìn)入市場，但仍處于產(chǎn)品驗證爬坡期，對整體盈利水平貢獻(xiàn)較小。

需要指出的是，這已是三超新材連續(xù)第二年虧損逾億元。2024年，公司實現(xiàn)凈利潤-1.41億元。

“成也蕭何，敗也蕭何”。時間倒回至2013年左右，單晶硅試圖顛覆多晶硅的絕對統(tǒng)治之位，在此過程中離不開一根“細(xì)線”的助力。這根“細(xì)線”便是金剛線，其應(yīng)用于硅片切割，對硅片降本增效具有里程碑式的意義。其時，面對外國企業(yè)的技術(shù)壟斷，國產(chǎn)金剛線切割技術(shù)經(jīng)歷了“從無到有”的創(chuàng)新突破，到2020年左右已替代傳統(tǒng)砂漿線切割成為光伏制造業(yè)的標(biāo)配。三超新材2017年年報顯示，當(dāng)年實現(xiàn)凈利潤8612.67萬元，同比增長127.14%。這一年的4月21日，三超新材登陸創(chuàng)業(yè)板上市，成為“金剛線第一股”。

連續(xù)兩年營收大降、凈利大虧后，公司今年能否走出泥淖？光伏行業(yè)反內(nèi)卷，公司境況有無好轉(zhuǎn)？在股東交流環(huán)節(jié)，三超新材董事、財務(wù)總監(jiān)、董事會秘書曹虎兵回答提問時表示，2025年以來，光伏行業(yè)“反內(nèi)卷”共識深化。目前，光伏行業(yè)正處于向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型的調(diào)整期，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)正積極通過技術(shù)創(chuàng)新、成本控制等方式努力穿越行業(yè)下行周期?！叭ツ晡覀儗ο嚓P(guān)資產(chǎn)進(jìn)行減值測試、計提了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，今年能夠輕裝上陣。具體經(jīng)營數(shù)據(jù)不好預(yù)測，但公司相信今年會向好的方向發(fā)展。”

控股股東易主

就在三超新材業(yè)績陷入泥淖之時，公司控股股東發(fā)生了變化。2025年8月1日，原控股股東鄒余耀、持股5%以上股東劉建勛與博達(dá)合一、無錫博達(dá)新能科技有限公司（下稱“博達(dá)新能”）簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，并分別與博達(dá)合一簽署《表決權(quán)放棄協(xié)議》，三超新材同時與博達(dá)合一簽署《股份認(rèn)購協(xié)議》。2025年11月24日，公司公告稱，公司第一期股份轉(zhuǎn)讓事項已辦理過戶登記手續(xù)，取得了《證券過戶登記確認(rèn)書》，至此公司控股股東變更為博達(dá)合一，實際控制人變更為柳敬麒。2025年12月2日，三超新材發(fā)布公告稱，原控股股東、實際控制人、董事長鄒余耀等因公司控制權(quán)變更、董事會改組需要，集體辭去董事及專門委員會職務(wù)。與此同時，公司控股股東博達(dá)合一提名柳敬麒等作為董事人選，隨后相關(guān)提名議案在2025年12月17日舉行的2025年第三次臨時股東會上獲得通過。

資料顯示，博達(dá)合一為控股平臺公司，主要通過控股子公司博達(dá)新能開展業(yè)務(wù)，實控人為柳敬麒。博達(dá)新能是一家具備境內(nèi)外供應(yīng)鏈整合能力的全球化光伏組件品牌企業(yè)。2025年前三季度，博達(dá)合一實現(xiàn)凈利潤5.35億元，凈資產(chǎn)收益率29.64%。截至2025年9月30日，博達(dá)合一總資產(chǎn)47.80億元，凈資產(chǎn)18.03億元。公開報道顯示，2007年時，時年25歲的柳敬麒創(chuàng)建了無錫博達(dá)能源科技有限公司（下稱“博達(dá)能源”），進(jìn)軍光伏行業(yè)。2021年8月，經(jīng)營困境之下，柳敬麒實施戰(zhàn)略重組，成立博達(dá)新能，并于次年承接了博達(dá)能源核心光伏業(yè)務(wù)及團隊。

博達(dá)合一入主后，對三超新材資源整合等方面有無什么計劃安排？“這肯定有通盤考慮的，目前已經(jīng)發(fā)生的，體現(xiàn)在資金與技術(shù)兩方面?！辈芑⒈f，“資金方面，就是今天股東會審議的定向增發(fā)議案，募集資金全部用于公司補充流動資金和償還銀行貸款。這將優(yōu)化公司融資結(jié)構(gòu)，提升直接融資比重。同時也向市場傳遞博達(dá)合一對公司發(fā)展前景的認(rèn)可與長期價值的信心。技術(shù)方面，為提升公司研發(fā)創(chuàng)新和核心技術(shù)能力，增強公司的綜合競爭力，公司準(zhǔn)備投資建設(shè)電池技術(shù)研發(fā)實驗基地?！?/p>

記者注意到定向增發(fā)方案是作為臨時提案被增加進(jìn) 2025 年股東會審議的。修訂后的2025年向特定對象發(fā)行A股股票預(yù)案顯示，三超新材擬向博達(dá)合一以19.52 元/股的價格發(fā)行2181萬股，募集資金總額為42573.12 萬元，扣除相關(guān)發(fā)行費用后將全部用于補充流動資金和償還銀行貸款。2026 年 4 月1日，雙方已簽署《股份認(rèn)購協(xié)議（修訂稿）》。

關(guān)于投資建設(shè)電池技術(shù)研發(fā)實驗基地，三超新材3月24日發(fā)布了相關(guān)公告，公司擬通過新設(shè)全資子公司進(jìn)行該項目研發(fā)，計劃建設(shè)電池技術(shù)研發(fā)實驗基地，主要從事鈣鈦礦晶硅疊層技術(shù)的基礎(chǔ)研究、應(yīng)用研究及后續(xù)量產(chǎn)化研究。項目總投資約2.4 億元，其中研發(fā)設(shè)備投資約 1.7 億元（含晶硅段、鈣鈦礦段、組件段設(shè)備），機電及配套設(shè)施投資約0.7 億元?！肮臼枪夥a(chǎn)業(yè)的深度參與者和支持者。作為一家高新技術(shù)企業(yè)，我們深信技術(shù)的進(jìn)步源于持續(xù)的創(chuàng)新融合，公司基于對產(chǎn)業(yè)全鏈條的深刻理解，以及突破傳統(tǒng)業(yè)務(wù)邊界的需求，公司擬通過鈣鈦礦晶硅疊層的底層和量產(chǎn)化技術(shù)研究，實現(xiàn)為公司帶來新的價值增長點的目標(biāo)。”三超新材稱。

內(nèi)容來源：大眾證券報

編輯：陳陟

審校：李秋捷

責(zé)編：徐海峰