防不勝防啊，18個(gè)股票大幅下修業(yè)績(jī)，未來半個(gè)月，千萬要注意這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)了。

最近有很多股票開始大幅下修業(yè)績(jī)。中化巖土下修業(yè)績(jī)后，股價(jià)兩周跌了40%；

天利科技，去年底提前發(fā)布減持公告，1月30日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告是盈利的，3月13日公司修正業(yè)績(jī)，直接變成虧損。核心股東完成減持，股價(jià)暴跌30%；

類似的還有明德生物，柳化股份，泰永長(zhǎng)征，長(zhǎng)鴻高科，同德化工，賽隆藥業(yè)，這些都是先預(yù)告盈利，然后又修正業(yè)績(jī)，變成虧損。這里面最惡心的就是中化巖土，柳化股份，業(yè)績(jī)變臉后，直接觸及退市風(fēng)險(xiǎn)。股價(jià)連續(xù)跌停，這種風(fēng)險(xiǎn)踩中一個(gè)可能萬劫不復(fù)啊。

剛剛我看了下這些大幅下修業(yè)績(jī)的公司都有這3個(gè)特點(diǎn)。

共性一：審計(jì)趨嚴(yán)擠出水分。 前期業(yè)績(jī)預(yù)告多是管理層樂觀測(cè)算，審計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)后按嚴(yán)苛準(zhǔn)則核實(shí)，直接擠掉水分。柳化股份因?qū)徲?jì)"采取更審慎原則"由盈轉(zhuǎn)虧，賽隆藥業(yè)五年內(nèi)第四次修正，蘭石重裝審計(jì)推進(jìn)后下修1.4億至2.1億。不是業(yè)績(jī)突然變差，是之前藏不住了。

共性二：資產(chǎn)減值集中爆雷。 商譽(yù)、存貨、應(yīng)收賬款減值成為利潤(rùn)殺手，18家公司中至少12家涉及各類減值計(jì)提。光韻達(dá)計(jì)提1.8億商譽(yù)減值、惠發(fā)食品存貨減值1.5億、盛訊達(dá)應(yīng)收賬款壞賬1.2億，一次性吞噬數(shù)年利潤(rùn)。減值只是結(jié)果，背后是并購后遺癥、庫存積壓、回款困難等經(jīng)營(yíng)惡化。

共性三：主營(yíng)業(yè)務(wù)根基動(dòng)搖。 化工行業(yè)毛利率暴跌（同德化工28%降至12%）、醫(yī)藥板塊后疫情需求斷崖、消費(fèi)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)白熱化（惠發(fā)食品毛利率腰斬）、海外業(yè)務(wù)大幅下滑（光韻達(dá)海外收入跌60%）。沒有主業(yè)支撐，減值計(jì)提只是時(shí)間問題，業(yè)績(jī)變臉是必然結(jié)果。

對(duì)這些公司進(jìn)行復(fù)盤后，我發(fā)現(xiàn)想要避開這些股票也是很容易，一個(gè)是直接找已經(jīng)發(fā)布業(yè)績(jī)的公司做投資，還有如果非要賭業(yè)績(jī)，那就要注意以下5個(gè)避坑指南：

一避商譽(yù)占凈資產(chǎn)超30%的公司，并購雷隨時(shí)爆；

二避近三年業(yè)績(jī)修正超兩次的慣犯，財(cái)務(wù)可信度低；

三盯毛利率異常波動(dòng)，單季下滑超10個(gè)百分點(diǎn)要警惕；

四看應(yīng)收賬款和存貨增速，超過營(yíng)收增速意味著虛增或積壓；

五躲審計(jì)非標(biāo)意見公司，財(cái)務(wù)真實(shí)性存疑。這五類信號(hào)出現(xiàn)任意一條，先撤為敬。