作者 | 東臺

編輯 | 秦酒

01

第六批耗材國采，5月落地

4月14日，國家組織高值醫(yī)用耗材聯(lián)合采購辦公室發(fā)布《關(guān)于開展國家組織藥物涂層球囊類、泌尿介入類醫(yī)用耗材集中帶量采購中選產(chǎn)品三方協(xié)議簽訂工作的通知》。

按照時間安排，4月14日—4月24日，登錄國家組織醫(yī)用耗材聯(lián)合采購平臺可查看企業(yè)中選產(chǎn)品的協(xié)議采購量；4月15日—4月24日集中開展配送關(guān)系確認(rèn)工作。

聯(lián)采辦提示，請各相關(guān)單位按時完成中選產(chǎn)品三方協(xié)議簽訂，確保國家組織藥物涂層球囊類、泌尿介入類醫(yī)用耗材集中帶量采購中選結(jié)果于2026年5月落地執(zhí)行。

第六批國采覆蓋藥物涂層球囊、泌尿介入兩大類12種醫(yī)用耗材，集采前產(chǎn)品市場規(guī)模約110億元。結(jié)果來看，藥物涂層球囊32家企業(yè)的42個產(chǎn)品投標(biāo)并全部中選，泌尿介入類耗材有195家企業(yè)的454個產(chǎn)品投標(biāo)，170家企業(yè)的398個產(chǎn)品中選。

第六批國采優(yōu)化了中選規(guī)則，旗幟鮮明“反內(nèi)卷”。此外還充分考慮了特殊產(chǎn)品功能差異，針對存在一定功能創(chuàng)新的差異化產(chǎn)品，基于臨床價值形成比價系數(shù)，合理體現(xiàn)價格差異。

此次官方未公開披露具體中選價格，不過一些企業(yè)已公開了產(chǎn)品中選價。

例如，樂普Vesselin藥物涂層冠脈球囊導(dǎo)管、Vitality Mini藥物涂層冠脈球囊擴(kuò)張導(dǎo)管均為2678元，ReVas藥物涂層冠脈球囊導(dǎo)管1978元，PeVaDilat 藥物涂層外周球囊擴(kuò)張導(dǎo)管4438元，DilatBK紫杉醇涂層外周球囊擴(kuò)張導(dǎo)管4738元。

藍(lán)帆醫(yī)療控股子公司吉威醫(yī)療冠狀動脈藥物涂層球囊中選價為2524元。

國金證券認(rèn)為，國產(chǎn)上市企業(yè)此次整體中選結(jié)果良好。集采落地后，有利于規(guī)范耗材采購和使用行為，改善行業(yè)生態(tài)，短期價格下降將對部分公司產(chǎn)品利潤率產(chǎn)生沖擊，但頭部國產(chǎn)企業(yè)有望憑借集采中選獲得更多市場份額。

02

集采影響進(jìn)一步出清

心血管、骨科業(yè)績大回春

集采之下，耗材市場急踩剎車，由粗放式增長轉(zhuǎn)入調(diào)整期。數(shù)年間，帶量采購影響逐步出清，企業(yè)通過新興布局、海外拓展、降本增效等方式重新回到上升軌道。

經(jīng)歷了連續(xù)兩年的大幅下滑后，樂普醫(yī)療去年凈利潤迎來強(qiáng)勢反彈。

樂普醫(yī)療2025業(yè)績預(yù)告顯示，該公司預(yù)計去年歸屬于上市公司股東的凈利潤為8億元-12億元，同比增長223.97%-385.95%。

報告期內(nèi)樂普核心業(yè)務(wù)心血管植介入營業(yè)收入穩(wěn)中有升，藥品板塊中制劑業(yè)務(wù)零售渠道的庫存清理基本完成，營業(yè)收入實現(xiàn)雙位數(shù)增長。此外該公司布局的戰(zhàn)略新興板塊中，創(chuàng)新藥和皮膚科業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了業(yè)績增量，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額實現(xiàn)增長約95%。

同樣在集采后業(yè)績大幅受挫的賽諾醫(yī)療，也拿到了可喜的成績單。

2025年賽諾醫(yī)療實現(xiàn)營收5.25億元，同比增長14.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為4728.63萬元，同比大幅增長3057.07%。

去年，賽諾醫(yī)療冠脈介入業(yè)務(wù)營收同比增長 21.92%，神經(jīng)介入業(yè)務(wù)營收同比增長 5.30%。其中，顱內(nèi)支架產(chǎn)品、通路類產(chǎn)品和急性缺血性卒中治療產(chǎn)品銷量大幅增長，同時多類產(chǎn)品單價有所下降。

心瑋醫(yī)療2025年實現(xiàn)營收4.08億元，同比增長46.9%；凈利潤8334萬元，實現(xiàn)扭虧為盈。2024年，這家公司就頂住了集采和市場競爭的壓力，將稅前虧損大幅收窄。2025年心瑋醫(yī)療缺血性卒中收入增長31.8%；出血性卒中收入增長223.2%；介入通路領(lǐng)域的血管封堵器收入過億元。

此外由于高毛利創(chuàng)新產(chǎn)品的收入占比提升，以及降本措施的實施，心瑋醫(yī)療毛利率從2024年的65.4%提升至2025年的70.9%。

在骨科領(lǐng)域，積極的市場信號也持續(xù)發(fā)酵。

威高骨科2025年營收15.23億元，同比增長4.82 %；歸母凈利潤 2.69萬元，同比增長 20.06%。

去年，威高骨科正式入駐上海，在上海建立戰(zhàn)略與管理總部、國際創(chuàng)新與研發(fā)中心、全球營銷中心和智能制造中心。此外，該公司還在全面推動國際化戰(zhàn)略落地，海外注冊取證進(jìn)度加速，全年海外收入 8636.21 萬元，同比增長 59.70%。

2025年，春立醫(yī)療營收10.46億元，同比增長29.77%；凈利潤2.73億元，同比增長118.05%。

春立醫(yī)療也在積極開拓海外業(yè)務(wù)，2025年海外銷售收入較上年增長38.18%，達(dá)到4.88億元。在創(chuàng)新開拓上，春立醫(yī)療對多孔鉭、鎂合金、PEEK 等新材料的研發(fā)進(jìn)行了戰(zhàn)略布局，同時也在推進(jìn)手術(shù)機(jī)器人、運(yùn)動醫(yī)學(xué)、PRP、口腔等新管線的產(chǎn)品研發(fā)，以培育新的增長點。

一場集采洗禮后，器械市場的韌性和后勁正在逐步顯現(xiàn)出來。

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