據(jù)港交所披露，華勤技術(shù)（603296.SH）H股全球發(fā)售于4月15日正式啟動(dòng)，預(yù)計(jì)4月23日掛牌上市，成為“A+H”雙平臺(tái)上市的智能產(chǎn)品平臺(tái)型公司。招股文件顯示，本次發(fā)行規(guī)模5.8億美元，基石投資者合計(jì)認(rèn)購約2.9億美元，占發(fā)售股份的50%；疊加錨定投資40%份額，機(jī)構(gòu)合計(jì)持有本次發(fā)行90%的股份。

本次華勤技術(shù) H 股 IPO基石投資者陣容堪稱豪華，包括JPM AM摩根大通資管、UBS AM瑞銀資管、高毅資產(chǎn)、蘭馨亞洲、泰康人壽、3W Fund、新華資產(chǎn)管理、光大理財(cái)、常春藤、清華教育基金會(huì)，長線專業(yè)機(jī)構(gòu)背書力度強(qiáng)勁；同時(shí)同步引入晶合集成、建滔集團(tuán)、豪威集團(tuán)、小米集團(tuán)、勝宏科技、北京君正、艾為電子全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭產(chǎn)業(yè)資本，財(cái)務(wù)投資與產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，充分彰顯全球頂級(jí)資本與產(chǎn)業(yè)鏈核心伙伴對(duì)公司長期價(jià)值與成長前景的高度認(rèn)可。

平臺(tái)筑基：全棧能力與AI驅(qū)動(dòng)新增量

2025年華勤技術(shù)實(shí)現(xiàn)營收1,714.4億元，同比增長56.0%，歸母凈利潤40.5億元，同比增長38.6%。公司構(gòu)建了“3+N+3”智能產(chǎn)品平臺(tái)。三大支柱——智能手機(jī)、筆記本電腦、服務(wù)器——構(gòu)成收入根基；N類延伸——智能穿戴、打印機(jī)、AIoT等多品類——釋放收入彈性；三大創(chuàng)新——汽車電子、機(jī)器人、軟件——開辟新增長曲線。公司是全球唯一同時(shí)在智能手機(jī)、平板電腦、智能穿戴、筆記本電腦和數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施五大領(lǐng)域建立領(lǐng)先市場(chǎng)地位的ODM廠商，2024年全球消費(fèi)電子ODM出貨量前列，市場(chǎng)份額22.5%。

AI正成為全業(yè)務(wù)線的核心驅(qū)動(dòng)力。2025年公司數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收超400億元，接近翻倍增長，其中AI服務(wù)器收入占比超70%，交換機(jī)營收實(shí)現(xiàn)倍數(shù)增長，超節(jié)點(diǎn)項(xiàng)目預(yù)計(jì)2026年下半年進(jìn)入規(guī)模量產(chǎn)交付。端側(cè)AI大模型從云端向手機(jī)、可穿戴設(shè)備、智能家居等終端延伸，為各類智能產(chǎn)品帶來新增量。汽車電子業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)規(guī)模交付，機(jī)器人業(yè)務(wù)完成數(shù)據(jù)采集機(jī)器人量產(chǎn)發(fā)貨。

基于上述布局，華勤在AI浪潮中已建立起從算力基礎(chǔ)設(shè)施到智能終端的全棧技術(shù)能力。當(dāng)AI從單點(diǎn)技術(shù)走向全鏈路協(xié)同，算力需求從訓(xùn)練向推理延伸，華勤“3+N+3”平臺(tái)所沉淀的跨品類研發(fā)經(jīng)驗(yàn)與規(guī)�；圃炷芰�，正轉(zhuǎn)化為把握產(chǎn)業(yè)變革先機(jī)的核心抓手——這不僅是AI時(shí)代的入場(chǎng)券，更是持續(xù)領(lǐng)跑的底氣所在。

客戶生態(tài)：全球頂級(jí)企業(yè)深度綁定

華勤的客戶已覆蓋全球主流科技品牌，合作關(guān)系深度且廣泛：與全球前10大智能手機(jī)品牌（如三星、小米、OPPO、索尼等）中的9家，前5大平板品牌（如聯(lián)想、三星等）中的4家、前5大智能穿戴品牌（如Meta、小米、三星等）中的4家、前6大PC品牌（如聯(lián)想、華碩等）中的4家 建立了長期穩(wěn)固的合作關(guān)系。同時(shí)，華勤的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)已全面覆蓋國內(nèi)頭部CSP客戶（如阿里巴巴、騰訊、字節(jié)跳動(dòng)、百度等），并在汽車電子領(lǐng)域與上汽、五菱及多家新勢(shì)力車企深度合作。2025年海外收入占比53.8%，產(chǎn)品銷往亞洲、北美、南美、歐洲、非洲。此外，公司客戶集中度逐漸下降，2025年最大客戶收入占比已降至14.9%，前五大客戶合計(jì)54.1%，結(jié)構(gòu)更加均衡健康，為持續(xù)增長提供了韌性。

展望：不確定性時(shí)代的確定性標(biāo)的

港股市場(chǎng)正處于深度估值重構(gòu)階段，經(jīng)營穩(wěn)健、具備平臺(tái)化壁壘與持續(xù)增量的企業(yè)，已成為機(jī)構(gòu)資金共識(shí)性稀缺標(biāo)的。近期 A2H IPO 項(xiàng)目，行業(yè)基石比例平均在 30%–40%，華勤技術(shù) H 股 IPO 基石占比達(dá) 50%，單筆最大基石投資 6,800 萬美元，多項(xiàng)指標(biāo)位居A2H發(fā)行前列，另外，加上錨定投資人合計(jì)90% 的機(jī)構(gòu)持股結(jié)構(gòu)，疊加產(chǎn)業(yè)鏈伙伴的集體加持，體現(xiàn)市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)其平臺(tái)韌性與業(yè)務(wù)增長潛力的認(rèn)可。

華勤技術(shù)依托智能手機(jī)、PC、數(shù)據(jù)中心、汽車電子、AIoT 及軟件業(yè)務(wù)構(gòu)建跨賽道平臺(tái)，深度綁定全球頭部品牌與核心云廠商�；Y金集中布局，本質(zhì)是對(duì)華勤不可復(fù)制的平臺(tái)化能力的認(rèn)可。

憑借 2025 年 1714 億元營收規(guī)模、63.8 億元研發(fā)投入及 “3+N+3” 戰(zhàn)略推進(jìn)，華勤技術(shù)業(yè)務(wù)邊界持續(xù)拓展。隨著招股啟動(dòng)，這家千億級(jí)平臺(tái)企業(yè)在港股的市場(chǎng)表現(xiàn)，將成為行業(yè)關(guān)注焦點(diǎn)。