長江商報(bào)消息●長江商報(bào)記者 徐佳

PCB（印制電路板）龍頭滬電股份（002463.SZ）經(jīng)營業(yè)績及股價(jià)均創(chuàng)新高。

4月13日晚間，滬電股份發(fā)布業(yè)績預(yù)告。公司預(yù)計(jì)2026年一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“歸母凈利潤”）11.8億至12.6億元，同比增長54.76%至65.25%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）11億至11.8億元，同比增長47.6%至58.34%。

長江商報(bào)記者注意到，受益于人工智能和高速網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的強(qiáng)勁需求，以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，2025年滬電股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入189.45億元，同比增長42%；歸母凈利潤38.22億元，同比增長47.74%，盈利能力創(chuàng)下歷史新高。

其中，滬電股份的PCB業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約181.43億元，同比增長約41.31%。同時(shí)隨著PCB業(yè)務(wù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化，2025年公司核心PCB業(yè)務(wù)毛利率提升至約36.91%， 同比增加約1.06個(gè)百分點(diǎn)。

日前，滬電股份宣布，公司計(jì)劃投資建設(shè)印制電路板生產(chǎn)項(xiàng)目及其配套設(shè)施，繼續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)能，項(xiàng)目總投資額約68億元。

發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)告之后，4月14日，滬電股份盤中漲停，報(bào)收97.54元/股，漲幅10%，股價(jià)亦創(chuàng)下新高。2026年以來，滬電股份累計(jì)已上漲超33%。

連續(xù)四年業(yè)績增長

作為國內(nèi)PCB行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，滬電股份的PCB產(chǎn)品以數(shù)據(jù)通訊、智能汽車為核心應(yīng)用領(lǐng)域，輔以工業(yè)控制及其他應(yīng)用領(lǐng)域，主要用于AI服務(wù)器及HPC、高速網(wǎng)路交換機(jī)及路由器、通用服務(wù)器、汽車智能及電動(dòng)化系統(tǒng)、汽車安全系統(tǒng)及工業(yè)設(shè)備。

2025年，受益于人工智能和高速網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的強(qiáng)勁需求，全球PCB市場規(guī)模超預(yù)期增長。Prismark最新報(bào)告顯示，2025年中國PCB市場的產(chǎn)值增速達(dá)19.2%。

在此背景下，滬電股份的盈利能力也在2025年創(chuàng)下歷史新高。年報(bào)顯示，2025年，滬電股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入189.45億元，同比增長42%；歸母凈利潤38.22億元，同比增長47.74%；扣非凈利潤37.61億元，同比增長47.69%。

自2022年以來，滬電股份的營業(yè)收入、歸母凈利潤和扣非凈利潤均已連續(xù)四年提升。

若分季度來看，2025年四個(gè)季度中，滬電股份分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入40.38億元、44.56億元、50.19億元、54.33億元，同比增長56.25%、56.91%、39.92%、25.45%；歸母凈利潤7.62億元、9.2億元、10.35億元、11.05億元，同比增長48.11%、47.01%、46.25%、49.52%；扣非凈利潤7.45億元、8.99億元、10.33億元、10.84億元，同比增長50.07%、46.14%、48.61%、46.51%。

延續(xù)這一趨勢，4月13日晚間，滬電股份發(fā)布業(yè)績預(yù)告，2026年一季度，滬電股份預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤11.8億至12.6億元，同比增長54.76%至65.25%；扣非凈利潤11億至11.8億元，同比增長47.6%至58.34%。

滬電股份表示，受益于高速運(yùn)算服務(wù)器、人工智能等新興計(jì)算場景對印制電路板的結(jié)構(gòu)性需求，依托平衡的產(chǎn)品布局以及深耕多年的中高階產(chǎn)品與量產(chǎn)技術(shù)，預(yù)計(jì)公司2026年一季度的營業(yè)收入和凈利潤較上年同期均將有所增長。

二級(jí)市場上，發(fā)布業(yè)績預(yù)告之后，4月14日，滬電股份盤中漲停，報(bào)收97.54元/股，漲幅10%，股價(jià)創(chuàng)下歷史新高。2026年以來，滬電股份累計(jì)已上漲超33%。

核心產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化毛利率提升

除了AI算力帶動(dòng)市場需求爆發(fā)之外，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化也是滬電股份業(yè)績創(chuàng)下歷史新高的核心原因。

滬電股份表示，公司營收與利潤雙雙創(chuàng)下歷史新高，這不僅得益于公司的核心PCB產(chǎn)品在AI服務(wù)器、高性能計(jì)算機(jī)（HPC）、高速網(wǎng)絡(luò)交換機(jī)及路由器、智能汽車等應(yīng)用領(lǐng)域的強(qiáng)勁需求，也源于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的深度優(yōu)化帶來的盈利能力提升。

長江商報(bào)記者注意到，2025年，滬電股份的PCB業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約181.43億元，同比增長約41.31%。同時(shí)隨著PCB業(yè)務(wù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化，2025年公司PCB業(yè)務(wù)毛利率提升至約36.91%， 同比增加約1.06個(gè)百分點(diǎn)。

從細(xì)分領(lǐng)域來看，2025年，AI服務(wù)器和高速網(wǎng)絡(luò)交換機(jī)等計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施的大規(guī)模部署，為PCB行業(yè)帶來了強(qiáng)勁的結(jié)構(gòu)性增長動(dòng)能。受益于這一強(qiáng)勁的結(jié)構(gòu)性需求，2025年滬電股份的數(shù)據(jù)通訊應(yīng)用領(lǐng)域PCB業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約146.56億元，同比大幅增長約45.21%，毛利率同比提高約1.33個(gè)百分點(diǎn)。其中高速網(wǎng)絡(luò)交換機(jī)及其配套路由應(yīng)用領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)營業(yè)收入約81.69億元，高速網(wǎng)絡(luò)交換機(jī)及其配套路由應(yīng)用領(lǐng)域相關(guān)PCB產(chǎn)品成為公司增長最快的細(xì)分領(lǐng)域，同比大幅增長約109.89%。

同時(shí)，滬電股份在AI服務(wù)器和HPC應(yīng)用領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)營業(yè)收入約30.06億元，通用服務(wù)器應(yīng)用領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)營業(yè)收入約25.40億元，無線通訊網(wǎng)絡(luò)及其他應(yīng)用領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)營業(yè)收入約9.41億元。

在智能汽車應(yīng)用領(lǐng)域，2025年，滬電股份的智能汽車應(yīng)用領(lǐng)域PCB持續(xù)增長，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約30.45億元，同比增長約26.41%。盡管受行業(yè)競爭及原材料成本壓力影響，該領(lǐng)域毛利率同比下降約1.61個(gè)百分點(diǎn)，但業(yè)務(wù)呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)化轉(zhuǎn)型特征。其中，汽車安全系統(tǒng)及其他應(yīng)用領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)營業(yè)收入約18.65億元，提供穩(wěn)健支撐；汽車智能及電動(dòng)化系統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)營業(yè)收入約11.79億元，同比激增約114.62%，是驅(qū)動(dòng)增長的引擎。

值得關(guān)注的是，為進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，4月1日，滬電股份披露，公司與昆山高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)簽署合作協(xié)議，公司計(jì)劃投資建設(shè)印制電路板生產(chǎn)項(xiàng)目及其配套設(shè)施，項(xiàng)目總投資額約68億元。昆山高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)將成立工作專班，負(fù)責(zé)項(xiàng)目的整體統(tǒng)籌和協(xié)調(diào)，協(xié)助滬電股份早開工、早建成、早投產(chǎn)、早達(dá)效，持續(xù)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

滬電股份表示，項(xiàng)目實(shí)施后，能進(jìn)一步擴(kuò)大公司產(chǎn)品產(chǎn)能，以精準(zhǔn)錨定行業(yè)結(jié)構(gòu)性增長機(jī)遇，有效匹配并滿足客戶在高速運(yùn)算服務(wù)器、下一代高速網(wǎng)絡(luò)交換機(jī)等領(lǐng)域?qū)Ω咝阅?、高信賴性印制電路板的中長期增量需求，具有良好的市場發(fā)展前景。

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