環(huán)球零碳

　　碳中和領(lǐng)域的《新青年》

　　來源：Shutterstock

　　摘要：

　　央國(guó)企退出光伏轉(zhuǎn)向儲(chǔ)能，不是故事的終點(diǎn)，而是中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)的新篇章。

　　撰文 | Penn

　　編輯 | 小瀾

　　→這是《環(huán)球零碳》的第1950篇原創(chuàng)

　　“根據(jù)集團(tuán)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整，除必須保留的參股企業(yè)外，公司將不再單獨(dú)投資發(fā)展光伏發(fā)電業(yè)務(wù)?！?/p>

　　3月25日，河北省屬上市國(guó)企新天綠能的一紙公告，在行業(yè)內(nèi)再次激起千層浪。

　　僅僅一天之前，主營(yíng)電力鐵塔的風(fēng)范股份剛剛發(fā)布公告，擬在江蘇省產(chǎn)權(quán)交易所預(yù)掛牌轉(zhuǎn)讓所持晶櫻光電60%股權(quán)。轉(zhuǎn)讓一旦完成，意味著這家國(guó)資控股上市公司將徹底退出光伏制造行業(yè)。

　　短短兩天，兩家背景過硬的企業(yè)接連 “砍掉” 光伏。一時(shí)間，有人驚呼光伏正在被央國(guó)企拋棄，成為“棄子”；也有人預(yù)測(cè)在這一輪央國(guó)企光伏 “瘦身”后，行業(yè)將徹底觸底反彈，冬去春來。

　　進(jìn)入4月，央國(guó)企“甩賣”新能源資產(chǎn)的熱潮還在繼續(xù)。根據(jù)公開信息，國(guó)能、國(guó)家電網(wǎng)、中國(guó)電建、中國(guó)船舶集團(tuán)、中廣核、南方電網(wǎng)、華潤(rùn)電力等多家央企紛紛在各地產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，密集出售新能源子公司股權(quán)，甚至完全退出部分新能源業(yè)務(wù)，其中不乏光伏相關(guān)資產(chǎn)。

　　以國(guó)家電網(wǎng)為例，4月3日，國(guó)家電網(wǎng)掛牌轉(zhuǎn)讓三家新能源公司100%股權(quán)。其中，山東省英大光伏科技有限公司100%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)3230萬元。

　　值得注意的是，在央國(guó)企集體“拋棄”光伏資產(chǎn)的同時(shí)，卻又不約而同地在儲(chǔ)能領(lǐng)域動(dòng)作頻頻。據(jù)電池中國(guó)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，僅2025年一年，由央國(guó)企新組建或出資參與投建的儲(chǔ)能相關(guān)企業(yè)就超過390家，累計(jì)注冊(cè)資金突破500億元。

　　熱衷在新能源賽道 “跑馬圈地” 的央國(guó)企，為何在此時(shí)選擇對(duì)光伏資產(chǎn)進(jìn)行一場(chǎng)集中“斷舍離”？為何又集體跑步入場(chǎng)儲(chǔ)能賽道？

　　來源：4月以來央國(guó)企繼續(xù)密集處置新能源資產(chǎn)

　　來源：世紀(jì)新能源網(wǎng)

　　01

　　光伏已被央國(guó)企“拋棄”？

　　近兩年，在資產(chǎn)交易市場(chǎng)，央企頻繁掛牌售賣新能源資產(chǎn)，通過這一方式實(shí)現(xiàn)“瘦身健體”。

　　根據(jù)公開數(shù)據(jù)，僅2025年以來，在京、滬、粵等地掛牌轉(zhuǎn)讓的新能源公司已逾百家，九成是央國(guó)企背景。國(guó)家電投、國(guó)家電網(wǎng)、中國(guó)電建、三峽集團(tuán)等頭部企業(yè)頻繁現(xiàn)身轉(zhuǎn)讓名單，光伏領(lǐng)域資產(chǎn)也成為了重點(diǎn)轉(zhuǎn)讓對(duì)象。

　　2025年，"五大六小"發(fā)電集團(tuán)新成立的新能源公司數(shù)量從約1590家銳減至850家，同比近乎腰斬。其中，國(guó)家電投新設(shè)企業(yè)從479家跌至213家，華能集團(tuán)從365家降至168家。而它們，曾經(jīng)是光伏投資最積極的"國(guó)家隊(duì)"選手。

　　2025年3月，中廣核資本掛牌轉(zhuǎn)讓電投傳古11.93%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)2083.35萬元。中廣核當(dāng)初的參股，本是對(duì)異質(zhì)結(jié)前沿技術(shù)的戰(zhàn)略布局。2025年12月，南方電網(wǎng)旗下的南網(wǎng)能源在公告2026年度戰(zhàn)略規(guī)劃執(zhí)行重點(diǎn)時(shí)，明確不再新增持有光伏等智慧綠電項(xiàng)目。

　　地方國(guó)企的光伏“甩賣”行動(dòng)同樣凌厲。2025年6月，粵電集團(tuán)宣布2025年后原則上不再全資持有地面電站。2025年10月，浙能電力將1.4GW分布式光伏股權(quán)掛牌出售。

　　2026年3月24日，風(fēng)范股份籌劃將曾經(jīng)9.6億元高溢價(jià)跨界收購(gòu)的晶櫻光電掛牌轉(zhuǎn)讓。這家河北唐山國(guó)資控股上市公司的光伏夢(mèng)，三年后換來的是3.9億元的年虧損和3.4億元的商譽(yù)減值。

　　圖說：風(fēng)范股份轉(zhuǎn)讓旗下光伏資產(chǎn)

　　來源：上市公司公告

　　央國(guó)企從來不會(huì)感情用事，是進(jìn)是退，歸根結(jié)底是一道收益算術(shù)題。曾幾何時(shí)，光伏憑借鎖定電價(jià)的政策紅利可實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)超其他項(xiàng)目的穩(wěn)定收益，因此也成了央國(guó)企競(jìng)相追逐的香餑餑。

　　而到了2025年2月，一紙政策宣告游戲規(guī)則徹底改變。隨著“136號(hào)文”發(fā)布，光伏行業(yè)告別"保量保價(jià)"時(shí)代，風(fēng)電、光伏電量全部進(jìn)入電力市場(chǎng)交易，直接改寫了行業(yè)經(jīng)營(yíng)邏輯。

　　低成本新能源集中入市，疊加綠電交易價(jià)格波動(dòng)加劇，直接拉低了整體市場(chǎng)電價(jià)。同時(shí)，風(fēng)電、光伏裝機(jī)高速增長(zhǎng)下電力供需整體寬松，新能源消納壓力凸顯。2025年國(guó)內(nèi)風(fēng)電和光伏發(fā)電全年利用率分別為94.3%、94.8%，“十四五”期間首次跌破95%。

　　對(duì)于央國(guó)企而言，在遭遇新能源電量和電價(jià)雙跌帶來的項(xiàng)目回報(bào)與經(jīng)營(yíng)的雙重壓力下，轉(zhuǎn)讓部分存量光伏資產(chǎn)，既是對(duì)國(guó)資監(jiān)管“聚焦主責(zé)主業(yè)”要求的積極響應(yīng)，又可以回籠資金，重新聚焦更具戰(zhàn)略價(jià)值的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)清潔能源更高效率的統(tǒng)籌配置。

　　02

　　儲(chǔ)能正成為新的香餑餑

　　央國(guó)企密集轉(zhuǎn)讓光伏資產(chǎn)，那么，資金正在流向何處？

　　業(yè)內(nèi)人士指出，央國(guó)企的新能源投資正從單一發(fā)電環(huán)節(jié)向源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化場(chǎng)景延伸，而新型儲(chǔ)能等領(lǐng)域正成為新的投資熱土和發(fā)力方向。

　　據(jù)儲(chǔ)能頭條不完全統(tǒng)計(jì)，僅2025年一年，由央國(guó)企新組建或出資參與投建的儲(chǔ)能相關(guān)企業(yè)就達(dá)到392家，累計(jì)注冊(cè)資金突破500億元。

　　其中，國(guó)家電網(wǎng)成立的儲(chǔ)能子公司數(shù)量最多，達(dá)54家；其次是國(guó)家能源集團(tuán)，成立了44家的儲(chǔ)能子公司；中廣核、華能集團(tuán)、華電集團(tuán)也分別有41家、37家、36家。

　　中煤集團(tuán)、中國(guó)能建、中國(guó)石油、大唐集團(tuán)、國(guó)家電投、華潤(rùn)、中國(guó)電建等企業(yè)的儲(chǔ)能子公司數(shù)量在15-30家之間。

　　圖說：2025年央企成立儲(chǔ)能子公司數(shù)量情況

　　來源：儲(chǔ)能頭條

　　2026年3月以來，多家央國(guó)企仍在加速以合資、參股、基金等方式切入儲(chǔ)能賽道。

　　中石油通過戰(zhàn)略參股方式，正式持有以抽水蓄能為核心業(yè)務(wù)的國(guó)網(wǎng)新源控股有限公司5.6億股A股股份，布局長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能領(lǐng)域。此前，2025年8月，中國(guó)石油就與寧德時(shí)代攜手出資7700萬元，共同成立中石油濟(jì)柴時(shí)代新能源技術(shù)公司，聚焦鋰離子電池儲(chǔ)能系統(tǒng)生產(chǎn)。

　　同月，中國(guó)能建集團(tuán)全資子公司中儲(chǔ)科技與鵬程無限簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，聚焦儲(chǔ)能系統(tǒng)代工，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈深度協(xié)同。中國(guó)廣核集團(tuán)也與TCL中環(huán)合資成立內(nèi)蒙古呼和浩特市核環(huán)新能源有限公司，經(jīng)營(yíng)范圍明確包含儲(chǔ)能技術(shù)服務(wù)。

　　曾幾何時(shí)，136號(hào)文中"不得將儲(chǔ)能作為新能源項(xiàng)目并網(wǎng)前置條件"的明文規(guī)定，讓強(qiáng)制配儲(chǔ)的邏輯瞬間崩塌，業(yè)界一度以為這是為儲(chǔ)能潑了一盆冷水。

　　但事實(shí)上，電力現(xiàn)貨市場(chǎng)的推進(jìn)給了儲(chǔ)能真正的套利空間——低價(jià)充電、高價(jià)放電，差價(jià)就是利潤(rùn)。儲(chǔ)能電站正從"建而不用"的擺設(shè)，變成獨(dú)立的交易主體。

　　后續(xù)隨著《新型儲(chǔ)能規(guī)模化建設(shè)專項(xiàng)行動(dòng)方案（2025-2027年）》、《電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力優(yōu)化專項(xiàng)行動(dòng)實(shí)施方案（2025-2027年）》等文件的發(fā)布，又為儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展注入了新的發(fā)展活力。

　　尤其是1月30日國(guó)家發(fā)改委、能源局發(fā)布的《關(guān)于完善發(fā)電側(cè)容量電價(jià)機(jī)制的通知》（下稱114號(hào)文），首次在全國(guó)層面建立獨(dú)立儲(chǔ)能的容量電價(jià)補(bǔ)償機(jī)制，為項(xiàng)目提供了保底收益。在新的市場(chǎng)機(jī)制下，為儲(chǔ)能從“配套成本”變?yōu)椤昂诵馁Y產(chǎn)”指明了清晰的發(fā)展路徑。

　　圖說：國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能項(xiàng)目月度完成招標(biāo)容量及儲(chǔ)能系統(tǒng)平均報(bào)價(jià)

　　來源：平安證券研究所

　　在政策的帶動(dòng)下，儲(chǔ)能的爆發(fā)式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)還在延續(xù)。華源證券數(shù)據(jù)顯示，2026年1至2月，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能用鋰電池產(chǎn)量同比增長(zhǎng)84%，新型儲(chǔ)能新增招標(biāo)規(guī)模已達(dá)到136.7GWh，同比增長(zhǎng)120.8%，新型儲(chǔ)能新增裝機(jī)總規(guī)模為24.18GWh，同比增長(zhǎng)472.06%。

　　這也能從中信建設(shè)的研報(bào)中得到印證。研報(bào)稱，114號(hào)文發(fā)布后，國(guó)央企儲(chǔ)能投資參與度顯著上行，集采大單大量釋放，1~3月份新增招標(biāo)容量增長(zhǎng)近120%。

　　央企跑步入場(chǎng)新型儲(chǔ)能的背后，也正是新型儲(chǔ)能應(yīng)用場(chǎng)景從用戶側(cè)主導(dǎo)轉(zhuǎn)向獨(dú)立儲(chǔ)能領(lǐng)跑，進(jìn)入市場(chǎng)化發(fā)展的新階段，"容量補(bǔ)償+電能量交易+輔助服務(wù)"的成熟收益模式正在形成。

　　同時(shí)，越來越多的央企切入儲(chǔ)能賽道，也是一場(chǎng)央企與地方的“雙向奔赴”。無論是國(guó)家電網(wǎng)、國(guó)家能源集團(tuán)，還是中廣核、華能集團(tuán)等，都覆蓋著全國(guó)各地大量的新能源基地，率先布局儲(chǔ)能賽道，能夠有力撬動(dòng)源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化，支撐全國(guó)能源轉(zhuǎn)型。

　　03

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，央企“甩賣”部分光伏資產(chǎn)，是從粗放擴(kuò)張轉(zhuǎn)向精準(zhǔn)投資，從“四面出擊”轉(zhuǎn)為聚焦主業(yè)、布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

　　而儲(chǔ)能領(lǐng)域則成為政策、市場(chǎng)協(xié)同驅(qū)動(dòng)的最佳選擇。從頂層設(shè)計(jì)看，新型儲(chǔ)能首次被列入國(guó)家六大新興支柱產(chǎn)業(yè)，極大提振了行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展信心。從盈利模式看，114號(hào)文在國(guó)家層面明確建立電網(wǎng)側(cè)獨(dú)立新型儲(chǔ)能容量電價(jià)機(jī)制，為項(xiàng)目提供了保底收益，使得儲(chǔ)能可以通過“容量補(bǔ)償+電能量交易+輔助服務(wù)”的組合模式實(shí)現(xiàn)多元化盈利。

　　在清華四川院電力市場(chǎng)與碳市場(chǎng)研究所副所長(zhǎng)蔡元紀(jì)看來，央企要培育第二增長(zhǎng)曲線，地方政府也以政策鼓勵(lì)企業(yè)和項(xiàng)目落地，二者實(shí)現(xiàn)了雙向奔赴。

　　他表示：“儲(chǔ)能作為新興支柱產(chǎn)業(yè)，對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈和經(jīng)濟(jì)發(fā)展都有很好的促進(jìn)作用。無論是直接投資儲(chǔ)能帶動(dòng)GDP和就業(yè)，還是建設(shè)儲(chǔ)能廠形成產(chǎn)業(yè)集群，地方政府都是很樂意的?！?/p>

　　從"規(guī)模擴(kuò)張"到"質(zhì)量提升"，從"政策驅(qū)動(dòng)"到"市場(chǎng)主導(dǎo)"，央國(guó)企退出光伏，不是故事的終點(diǎn)，而是中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)第二章的開篇。這場(chǎng)由“國(guó)家隊(duì)”引領(lǐng)的儲(chǔ)能布局，標(biāo)志著中國(guó)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)進(jìn)入規(guī)模化發(fā)展的新階段。

　　參考資料：

　　[1]https://finance.eastmoney.com/a/202604073696539158.html

　　[2]https://finance.sina.com.cn/wm/2026-03-28/doc-inhspwhs1094790.shtml

　　[3] https://www.jiemian.com/article/14209808.html

　　[4]https://mchuneng.in-en.com/html/chunengy-51729.shtml

　　[5]https://www.stcn.com/article/detail/3743642.html

　　[6]https://www.21jingji.com/article/20260408/herald/59f31bc1dd508959f737fd3a2e14de41.html

　　[7] https://mp.weixin.qq.com/s/Nz1HIQf2hwvvPJygvyC8ww

　　[8] https://mp.weixin.qq.com/s/qSf0c2n2a7PbdtCslrI8rg

　　[9] https://finance.sina.com.cn/jjxw/2025-12-24/doc-inhcxcti4370930.shtml

　　[10] https://finance.eastmoney.com/a/202604093698540385.html

　　[11] 20260412-平安證券-電力設(shè)備及新能源行業(yè)周報(bào)