八項(xiàng)罪名壓頂，無(wú)期徒刑是許家印的歸宿嗎？

作者 | 于婞

編輯丨高巖

來源 | 野馬財(cái)經(jīng)

恒大創(chuàng)始人許家印又一次引爆了輿論場(chǎng)，這回的關(guān)鍵詞是：認(rèn)罪。

4月13日至14日，廣東省深圳市中級(jí)人民法院（下稱“深圳中院”）公開開庭審理恒大集團(tuán)、恒大地產(chǎn)集團(tuán)及許家印案。庭審尾聲，許家印當(dāng)庭表示認(rèn)罪悔罪。法庭宣布擇期宣判。

這意味著，持續(xù)近五年的恒大危機(jī)，第一次在法律層面被整體定性。但對(duì)市場(chǎng)而言，比“認(rèn)罪”更現(xiàn)實(shí)的問題是，錢在哪里？還能追回來多少？又由誰(shuí)來承擔(dān)這筆巨額代價(jià)？

01
許家印八項(xiàng)罪名壓頂

根據(jù)公訴機(jī)關(guān)指控，罪名最少的是恒大地產(chǎn)，單獨(dú)涉及欺詐發(fā)行證券罪。

恒大集團(tuán)被訴六項(xiàng)罪名：非法吸收公眾存款、集資詐騙、違法發(fā)放貸款、欺詐發(fā)行證券、違規(guī)披露重要信息、單位行賄。

許家印個(gè)人面臨的指控最為密集，共八項(xiàng)罪名，包括：非法吸收公眾存款、集資詐騙、違法發(fā)放貸款、違法運(yùn)用資金、欺詐發(fā)行證券、違規(guī)披露重要信息、職務(wù)侵占、單位行賄。

而對(duì)這些指控，許家印的態(tài)度是：認(rèn)罪伏法。

圖源：罐頭圖庫(kù)

實(shí)際上對(duì)于來自法院的訴訟，許家印曾有過掙扎。

2024年6月，香港法院曾對(duì)許家印下達(dá)瑪瑞瓦禁令（Mareva Injunction，即全球資產(chǎn)凍結(jié)令），要求其披露名下所有價(jià)值5萬(wàn)港元以上的資產(chǎn)。但許家印完全沒有遵守這道披露令。在資產(chǎn)狀況不明、凍結(jié)令面臨執(zhí)行落空風(fēng)險(xiǎn)的背景下，恒大清盤人于2025年4月申請(qǐng)由自己直接接管許家印的資產(chǎn)。

這一申請(qǐng)得到了香港高等法院的支持，但許家印隨后提起上訴，試圖推翻這一裁定。

今年2月3日，香港高等法院對(duì)上述上訴申請(qǐng)作出裁決。法官對(duì)三項(xiàng)理?yè)?jù)逐一審查后，認(rèn)定均不具合理的可爭(zhēng)辯性，一并駁回了上訴許可傳票及暫緩執(zhí)行傳票。換言之，法院認(rèn)為許家印一方提出的上訴理由連“值得正式開庭辯論”的門檻都沒達(dá)到。同時(shí)許家印一方還因拖欠120萬(wàn)港元訴訟費(fèi)收到了法院的最后通牒。

如今對(duì)于深圳中院的指控，許家印不再反抗。

02
無(wú)期徒刑成主流預(yù)期

“許家印會(huì)被判多久？”庭審消息傳出后，這一話題成為外界最關(guān)心的問題。

恒大案的涉案規(guī)模巨大，證監(jiān)會(huì)調(diào)查顯示，恒大地產(chǎn)2019-2020年通過提前確認(rèn)收入等方式虛增營(yíng)收5641億元、利潤(rùn)920億元，用于欺詐發(fā)行208億元債券。

這是什么概念？根據(jù)克爾瑞數(shù)據(jù)，以權(quán)益金額計(jì)，2019年中國(guó)房企銷售榜上，恒大地產(chǎn)光造假的收入就能排到第八，在前十里高于新城控股、世茂和龍湖；2020年，恒大地產(chǎn)造假收入能排到第六，前十里高于中海、綠地、世茂、招商蛇口和新城控股。

對(duì)于許家印，他僅通過恒大財(cái)富非法募集資金就有約921億元，其中340億元未兌付，涉及超10萬(wàn)人。

此外，他還涉嫌通過分紅、薪酬等方式侵占公司資產(chǎn)438億元；另?yè)?jù)披露，許家印還涉嫌行賄金額超過2億元。

這將如何量刑？是刑期相加還是數(shù)罪并罰？當(dāng)庭認(rèn)罪能否減輕處罰？

威諾律師事務(wù)所合伙人楊兆全律師分析指出，針對(duì)恒大集團(tuán)及許家印涉嫌多項(xiàng)犯罪一案，從法律角度來看，涉及非法吸收公眾存款、集資詐騙、欺詐發(fā)行證券等多項(xiàng)罪名，依法將實(shí)行數(shù)罪并罰，而非簡(jiǎn)單刑期相加。許家印涉案金額特別巨大，受害人數(shù)眾多，社會(huì)危害性極其嚴(yán)重，即便存在當(dāng)庭認(rèn)罪情節(jié)，也僅屬于法定可從輕處罰情形，無(wú)法從根本上改變案件整體量刑基調(diào)。

楊兆全律師稱，綜合涉案規(guī)模、危害后果及相關(guān)司法解釋，其量刑核心取決于集資詐騙等重罪的認(rèn)定。此類案件中，數(shù)額特別巨大且造成重大損失的，頂格量刑可至無(wú)期徒刑。當(dāng)庭認(rèn)罪認(rèn)罰雖能體現(xiàn)悔罪態(tài)度，在量刑時(shí)予以考量，但鑒于涉案金額超四千億元、未兌付金額巨大、涉及10萬(wàn)余名投資人，加之行賄、財(cái)務(wù)造假等情節(jié)惡劣，從輕幅度將嚴(yán)格受限。

“從司法實(shí)踐判斷，最壞結(jié)果為無(wú)期徒刑并處沒收財(cái)產(chǎn)，最好結(jié)果也將是長(zhǎng)期有期徒刑。無(wú)期徒刑的可能性最大。本案將依法嚴(yán)懲，充分彰顯對(duì)資本市場(chǎng)違法犯罪、非法集資行為零容忍的態(tài)度，切實(shí)維護(hù)金融秩序和投資者合法權(quán)益?！睏钫兹硎?。

圖源：罐頭圖庫(kù)

橫向?qū)Ρ?，近年來多起重大金融犯罪案件的主犯均被判處無(wú)期徒刑：雪松控股實(shí)控人張勁因集資詐騙等罪名于2026年2月被廣州中院一審判處無(wú)期徒刑；“盛大金禧”非法集資案主犯亦獲無(wú)期徒刑。而恒大案的涉案規(guī)模遠(yuǎn)超上述案件。

上海申倫律師事務(wù)所律師夏海龍指出，若數(shù)罪中有死刑或無(wú)期徒刑，僅執(zhí)行死刑或無(wú)期徒刑，其他主刑不再執(zhí)行?？偤托唐诓粷M35年的，最高不超過20年；總和刑期35年及以上的，最高不超過25年。執(zhí)行刑期在數(shù)刑中最高刑期以上、總和刑期以下酌情決定。

03
錢如何追回？

與庭審?fù)酵七M(jìn)的，是恒大清盤人對(duì)許家印家族全球資產(chǎn)的追繳。

恒大債務(wù)危機(jī)暴發(fā)前后，許家印與前妻丁玉梅通過“技術(shù)性離婚”、離岸信托、海外置業(yè)等方式構(gòu)建了復(fù)雜的資產(chǎn)防火墻。2023年8月，恒大汽車引入戰(zhàn)投公告中，丁玉梅首次被表述為“獨(dú)立第三方”，外界普遍解讀為兩人已完成法律意義上的切割。

然而，這一系列安排未能阻擋債權(quán)人的追索步伐。

2025年9月，香港高等法院作出初審判決，指定恒大清盤人接管與許家印相關(guān)的33家境外公司及7個(gè)銀行賬戶。這些賬戶中，3個(gè)為許家印個(gè)人直接持有，開戶行包括中銀香港、匯豐銀行和星展銀行；另外4個(gè)通過境外公司間接控制，其中兩家實(shí)際控制人為丁玉梅。

被接管的資產(chǎn)還包括分散于香港、英國(guó)、美國(guó)的物業(yè)，私人飛機(jī)，以及兩輛車牌分別為“粵A98888”和“HD3333”的勞斯萊斯幻影——后者數(shù)字正是恒大昔日港股代碼。

2025年11月，香港高院進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)丁玉梅的資產(chǎn)禁制令范圍，將其在加拿大、直布羅陀、澤西島和新加坡四地約2.2億美元資產(chǎn)納入凍結(jié)范圍。

許家印之子名下一家英屬維爾京群島公司亦被接管。香港清盤人更對(duì)許家印家族設(shè)立的23億美元離岸信托發(fā)起“擊穿”訴訟，試圖突破信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性屏障。

圖源：罐頭圖庫(kù)

盡管如此，已凍結(jié)的約550億元人民幣資產(chǎn)與恒大2.44萬(wàn)億元總負(fù)債之間，仍橫亙著難以逾越的鴻溝。

2.44萬(wàn)億——這一創(chuàng)下中國(guó)商業(yè)史紀(jì)錄的負(fù)債規(guī)模，最終由無(wú)數(shù)個(gè)體承受了代價(jià)。很多家供應(yīng)商被拖欠工程款項(xiàng)，部分中小建筑企業(yè)因此倒閉。比起判決結(jié)果，更多債權(quán)人關(guān)心錢能不能追回來。

目前，恒大退薪追討仍在推進(jìn)。前總裁夏海鈞需退還約1.6億元，前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平需退還約731萬(wàn)元。2026年4月4日，恒大地產(chǎn)深圳公司被裁定破產(chǎn)清算，超過30家子公司已進(jìn)入破產(chǎn)程序。

許家印案庭審之際，其一手打造的資本版圖已近瓦解，但恒大的故事并未真正結(jié)束：債務(wù)處置、資產(chǎn)追索、行業(yè)修復(fù)，仍在繼續(xù)推進(jìn)。你怎么看許家印在法庭之上“認(rèn)罪悔罪”？評(píng)論區(qū)聊聊吧。