出品 | 子彈財經

作者 | 小同

編輯 | 閃電

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

4月13日，極兔速遞正式公布了2026年第一季度財報，再次表現(xiàn)出強勁的增長態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，期內極兔總包裹量高達83.26億件，較去年同期大幅增長26.2%，日均包裹量9250萬件，已經逼近億級大關。更具戰(zhàn)略意義的是，其海外市場包裹量占比環(huán)比提升4.3個百分點至35.1%，各項運營指標均實現(xiàn)了持續(xù)優(yōu)化。

如果說2025年年報的超預期兌現(xiàn)，讓極兔在資本市場打贏了一場市值重登千億的翻身之戰(zhàn)，那么這份最新交出的高分季報，則進一步印證了頭部投行對其進行價值重估的正確性：無論是花旗銀行將極兔目標價大幅上調至15港元并列為行業(yè)首選，還是光大證券、廣發(fā)證券、申萬宏源等頭部大行紛紛對其給出“買入”或“增持”評級，從投行的一致認可中，我們可以直觀感受到外部對極兔預期反轉的落地。

在經歷了漫長的價格戰(zhàn)與產能出清后，如今的快遞行業(yè)已不再迷信單純的規(guī)模故事，市場唱多的底氣，只能來自實打實的業(yè)績表現(xiàn)。

極兔，這家曾以“極致速度”狂奔十年的物流巨頭，正憑借深耕多年的全球化物流網絡，在2026年迎來一個重要的戰(zhàn)略轉折點：依托東南亞基本盤的強勢反哺、拉美中東等其他市場的翻倍突圍，疊加中國業(yè)務的穩(wěn)健進階與大規(guī)?；ǖ耐信e，這只國際物流“巨兔”，正以“全球化擴張+國內高質量轉型+數(shù)智化基建”為三重業(yè)務主線，加速邁入“利潤與效率驅動”的新紀元。

1、全球市場“扎根”：從“增長預期”到“盈利預期”

如果我們將時針撥回2025年，就會發(fā)現(xiàn)，全球電商物流市場正呈現(xiàn)出明顯的“冰火兩重天”態(tài)勢。

一方面，以SHEIN、Temu、速賣通、TikTok Shop為代表的“出海四小龍”在海外激戰(zhàn)正酣，帶來了龐大的跨境包裹增量；另一方面，拉美、中東、東南亞等地的本土電商平臺正在加速崛起，重新分配海外零售與物流的業(yè)務版圖。

然而，面對復雜的行業(yè)競爭局勢，極兔的海外業(yè)務卻走出了一條獨立向上的陡峭曲線，實現(xiàn)了“規(guī)?！迸c“盈利”的罕見雙增。更重要的是，這種逆勢增長，絕非行業(yè)紅利帶來的“水漲船高”，而是植根于極兔長期以來的重資產投入和本土化深耕的業(yè)績兌現(xiàn)。

首先是東南亞市場。

作為極兔發(fā)家并保持統(tǒng)治地位的出海大本營，東南亞市場的增速仍未放緩，在2026年一季度的包裹總量同比增長79.9%，來到27.68億件，日均包裹量也高達3080萬件，最高峰值更是突破4700萬單，整體延續(xù)了令人驚訝的高速增長。

其中，極兔在最高峰值日的表現(xiàn)尤為關鍵。當前，隨著東南亞直播電商和社交電商滲透率的飆升，當?shù)厥袌鰧ξ锪鲿r效與履約穩(wěn)定性的要求均呈明顯上升趨勢，以東南亞本土最重要的“齋月購物節(jié)”為例，其短期內爆單帶來的堪比國內“雙十一”的流量洪峰，足以讓任何一家末端承載力不足的快遞網絡陷入停擺。

面對“流量大考”，極兔在東南亞市場長期以來的重資產投入優(yōu)勢明顯。數(shù)據(jù)顯示，截至2026年3月底，極兔在東南亞的干線車輛數(shù)量已增至6200輛，自動化分揀線更提升至73條，依靠強大的吞吐冗余能力，讓極兔得以從容應對齋月的壓力測試，不僅實現(xiàn)了極高的準時送達率，更通過海量訂單進一步攤薄了單票成本，形成“單量上漲－成本下降－反哺網絡”的良性循環(huán)，讓東南亞市場成長為極兔實際意義上的“現(xiàn)金奶?！?。

其次是翻倍的其他市場。

如果說東南亞是極兔最為穩(wěn)固的業(yè)績基本盤，那么以拉美（巴西、墨西哥）和中東（沙特、埃及）為代表的其他市場，則是這份財報中最引人注意的增量市場。財報顯示，繼2025年其他市場EBIT（息稅前利潤）歷史性轉正后，極兔在其他市場的一季度包裹量達到1.54億件，同比增速更實現(xiàn)了驚人的100.5%增長。

長期以來，拉美和中東被視為物流行業(yè)出海的“難題”，基礎設施薄弱、清關政策多變，導致許多物流巨頭在此陷入“增收不增利”的利潤泥潭。極兔的由虧轉盈和翻倍增長，無疑為行業(yè)提供了一個極具參考意義的價值范本。

極兔破局的關鍵在于，其并沒有完全依賴中國跨境商家的單量，而是果斷切入本土電商的內循環(huán)，不僅與TikTok、Temu、SHEIN和AliExpress等全球跨境巨頭無縫對接，更與拉美電商霸主美客多（Mercado Libre）實現(xiàn)了進一步合作，并不斷加強本土基礎設施建設，僅一季度，就新增了400個網點和5個轉運中心。

東南亞大本營增量擴容、其他市場由虧轉盈，這就是極兔2026年一季度海外業(yè)績的絕對主線，對于當前的極兔來說，出海業(yè)務已經全面進入了盈利階段。

2、中國市場向“上”：用服務重塑品牌價值標簽

看完了海外業(yè)務的狂飆突進，讓我們把視線拉回到國內市場。

過去很長一段時間，極兔在國內留給外界的印象往往是鮮明的“極致性價比”和“高速增長”標簽，但在2026年Q1的財報數(shù)據(jù)中，我們卻看到了一個截然不同的極兔。

通過精細化管理與客戶結構優(yōu)化，極兔中國市場一季度包裹量達54.04億件，同比增長8.4%，日均包裹量站穩(wěn)6000萬件，相對上一季度顯著回暖。更重要的是，這種穩(wěn)中有升的業(yè)績表現(xiàn)，并非簡單得益于宏觀電商大盤的紅利，而是其主動謀求轉型、將全球化的高效運營經驗注入本土市場的結果。

其中，最值得行業(yè)關注的，是極兔正在不動聲色地洗去過去的“低價標簽”。

在當前消費環(huán)境下，B端商家與C端消費者都不再滿足于單純的低價，物流履約的確定性與開箱體驗，都直接決定了用戶的滿意率及品牌復購率。面對用戶需求更迭，極兔針對高毛利品牌大客戶打出了一套完整的“定制化履約”組合拳。在日化賽道，面對藍月亮大促期間訂單激增229%的極端工況，憑借干線直發(fā)交出了完美答卷；在紙品領域，更助力“植護”年銷50億的大盤穩(wěn)健運轉，成為其出海的核心物流依托。

在業(yè)務不斷向上同時，極兔并沒有忘記“向下扎根”，而是將服務觸角深探至中國基層產業(yè)帶：

首先是重構傳統(tǒng)發(fā)貨邏輯的“云倉模式”。在福建晉江、江蘇常熟等地，極兔創(chuàng)新推出“上倉下配”模式，徹底省去了傳統(tǒng)上門攬收、二次建包的冗余耗時，實現(xiàn)了發(fā)貨效率的質變。

其次是扎根產業(yè)帶的深度“陪跑”。在日發(fā)超40萬單的浙江織里、日均15萬單的深圳華強北，極兔已從被動接單的快遞網絡，進化為提供“自動化分揀、爆單駐場、專屬客服”等定制方案的基礎設施供應商，成為海量源頭商家的物流首選。

可以預見的是，隨著國內快遞行業(yè)告別粗放內卷時代，加速跨入“效率與服務導向”新階段的極兔，將通過一系列扎根于供應鏈的增值服務，構筑起極高的客戶黏性，在未來的存量博弈中，牢牢握住了業(yè)務發(fā)展的主動權。

3、真正的護城河，藏在看不見的“笨功夫”里

無論是海外的攻城略地，還是在國內的高質量服務突圍，物流終究是一門極度依賴基礎運營網絡的“笨生意”。

當全球物流市場迎來新一輪的格局重塑時，單純依靠人力密集的模式已經難以為繼，物流核心基礎設施的厚度，才能決定一家企業(yè)能走多遠。

簡言之，對企業(yè)而言，核心競爭力并不是比誰送得快、誰價格低，而是能不能提供覆蓋全場景、全鏈路的一體化服務。

面對全球化擴張帶來的復雜挑戰(zhàn)與效率訴求，極兔正加速構建起屬于自己的“數(shù)智化基建+全鏈路供應鏈”的科技物流形態(tài)。

以去年四季度投產的極兔廣州花都自建轉運中心為例，這座總占地392畝、建筑面積32萬平方米的樞紐，日均處理能力超1500萬單，是極兔全球規(guī)模最大的自建物流樞紐，旺季期間可在10分鐘內完成分揀策略智能切換，整體運行效率提升約30%。

而科技能力的規(guī)模化落地，也為極兔國內業(yè)務的效率提升提供了堅實的底層支撐。

過去一年，極兔全面接入了DeepSeek大模型，將AI應用于路由規(guī)劃、運力調度和異常預警等核心環(huán)節(jié)；無人車隊規(guī)模也正式突破了千輛，實現(xiàn)了末端配送體系的規(guī)?；?；而對員工與生態(tài)的科技賦能，也讓極兔在商業(yè)利益之外收獲了社會的認可，榮膺“2025福布斯中國年度最佳數(shù)智化雇主”，成為物流行業(yè)少有的兼具科技感與溫度的企業(yè)標桿。

在加速完善運營基礎設施同時，極兔在資本與戰(zhàn)略層面的突破也同樣值得關注。

通過與國內綜合物流巨頭順豐達成股權戰(zhàn)略互持，極兔巧妙地將自身龐大的電商基本盤與覆蓋全球的高密度末端網絡，與順豐強大的航空干線運力形成合力。

更重要的是，這一聯(lián)盟并非簡單的資本合作，而是雙方在資源領域上的深度打通，從長遠看，將推動雙方從業(yè)務協(xié)同走向戰(zhàn)略共振，二者的跨境協(xié)同一旦全面提速，將形成一張令同行難以匹敵的全球化高配物流網，進一步打開極兔業(yè)務增長的想象空間。

4、結語

商業(yè)世界里，從來沒有無緣無故的業(yè)績增長。

回望極兔過去十年的狂飆突進，以及如今規(guī)模與盈利的雙重突破，根本原因在于它始終精準地踩在了全球商業(yè)進化的浪潮之巔：當全球電商初興時，它以極致的速度突破舊有格局，當快遞行業(yè)面臨增長瓶頸時，它又堅定地轉向了效率優(yōu)化與服務升級。

站在盈利與規(guī)模齊飛的全新起跑線上，極兔在2026年的發(fā)展方向日益清晰：用極致的本土化運營網絡，配合全球領先數(shù)智化基建，最終構建起一張聯(lián)通全球的高效數(shù)字物流網絡，向成為全球貿易背后最不可或缺的“賣水人”不斷邁進。