文丨平襄

上市巨頭年報業(yè)績接踵出臺，又一系列新政密集發(fā)布，各類高端招募項目此起彼伏……在各種行業(yè)信息紛至沓來之中，在市場或感慨各家公司2025年的種種“歷史新高”，或解讀政策要求，或思考新的營銷打法之際，2026年首季度的開門紅經(jīng)營，反而差點在這應(yīng)接不暇的“重磅”信息中，被市場輕輕帶過。

應(yīng)該說，自預(yù)定利率進入連年調(diào)整以來，“報行合一”等各類政策相繼確立并持續(xù)深化，正使人身險市場不僅“一年一個樣”，甚至經(jīng)營節(jié)奏也在逐漸脫離多年形成的傳統(tǒng)軌跡。在利率下調(diào)逐步成為常規(guī)定式的情況下，停售營銷也在成為一種新的業(yè)務(wù)慣性。某種程度上，第一季度已不再是一年中唯一意義上的開門紅。

不過，無論是出于經(jīng)營流動性的維系，還是重要性日益突出的資產(chǎn)負債匹配管理，在一年開端階段進行集中營銷，對任何險企而言，仍然具有重大的戰(zhàn)略作用。

尤其在市場、政策與外部環(huán)境持續(xù)變化的背景下，2026年一季度及其籌備期，本身就是一個重要的經(jīng)營窗口。自2025年9月以來，傳統(tǒng)壽險預(yù)定利率降至2.0%、分紅險保底利率降至1.75%，疊加報行合一階段性完成全渠道覆蓋，險企如何在這一新格局下盡快找到突破口，并在下一輪調(diào)整前建立經(jīng)營優(yōu)勢，無疑構(gòu)成了2026年開門紅最值得觀察的看點之一。

事實上，盡管這輪開門紅在聲勢上不再如過去那般高歌猛進，但據(jù)行業(yè)多方交流了解，2026年一季度可謂是近年來少有的“全線飄紅”。相較于前幾年總有個別渠道格外顯眼，2026年一季度中，個險、銀保，乃至一度深度波動的中介渠道，都實現(xiàn)了約20%左右的正增長。其中，個險增速尤為突出，甚至被一些業(yè)內(nèi)人士視為近幾年來最好的表現(xiàn)之一。

更值得關(guān)注的，不只是各主要渠道的全面增長，還有格局層面的變化：

曾經(jīng)被普遍視為價值貢獻相對有限、且中小公司更為集中的銀保，如今已成為大公司爭相加碼的戰(zhàn)略領(lǐng)域，甚至成為我國最大的兩家壽險公司——國壽與平安繼續(xù)角逐高下的新陣地，并一躍占據(jù)新單市場前兩名的位置。

再看傳統(tǒng)主戰(zhàn)場個險，在“老七家”里存在感相對稀薄、個險實力也一向偏弱的人保壽險異軍突起，在2026年前兩月就展現(xiàn)出個險新單同比數(shù)倍增長的勢頭，將太平、新華乃至太保壽險甩在身后。

另一個備受關(guān)注的渠道，中介渠道則在復蘇中，繼續(xù)延續(xù)頭部座次頻繁變化的特征，相對在這一市場最具穩(wěn)定性的中英登上頭名位置，持續(xù)鞏固外資險企在中介的領(lǐng)跑局面……

如此種種，2026年的“開門紅”業(yè)績，無疑十分值得關(guān)注。

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-Insurance Today-

最具看點的必須是銀保

老大之爭蔓延至銀保

國壽平安雙強爭霸銀保新市場

不管“銀保登上C位”的說法究竟是否成立，隨著2025年銀保新單占據(jù)全年約70%的新單份額，足以說明行業(yè)對于這一渠道的重視程度。這也成為不少高度依賴銀保的中小公司為自身戰(zhàn)略辯解與背書的重要依據(jù)。

而隨著各家頭部公司持續(xù)加大銀保布局與投入，銀保“C位”這一說法，看似進一步得到印證，但也讓不少中小公司圍繞銀保所形成的原有認知受到明顯沖擊。尤其是國壽、平安兩家頭部公司全面加碼之后，也迅速壓縮了那些以銀保見長公司的既有優(yōu)勢空間。

繼2025年端倪初現(xiàn)后，兩大巨頭在2026年繼續(xù)展現(xiàn)出極高水平的增速。這一點，在一文中也已有提前展現(xiàn)。如今，二者不但在新單規(guī)模中分列一、二，更在銀保市場尤為看重的新單期交領(lǐng)域，各自實現(xiàn)接近翻倍的增長，使銀保正式成為雙雄爭霸的又一主戰(zhàn)場。

根據(jù)交流數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度，國壽以約275億，同比增長22.76%的銀保新單表現(xiàn)，領(lǐng)先激增121%、達到264億的平安；

而在期交新單中，平安106.43%增速、沖到206億的表現(xiàn)，又壓過同比71.69%、共175.6億的國壽。

作為我國壽險業(yè)兩大絕對巨頭，國壽與平安常年在個險領(lǐng)域持續(xù)競逐、彼此緊咬，乃第一梯隊。其余頭部公司皆屬第二梯隊，縱有看上去距離不大者，也明顯跟不上這種勢頭。

可以說，在過去的多年中，銀保長期被認為只是這兩家公司的補充性業(yè)務(wù)，從未出現(xiàn)如今天這般如此激烈的正面交鋒。甚至從市場觀察中不難發(fā)現(xiàn)，國壽、平安兩家公司在銀保月度新單及期交新單的市場排名中，也呈現(xiàn)出交替領(lǐng)先的狀態(tài)。

畢竟，一邊是國內(nèi)規(guī)模最大的壽險公司，與四大行和郵儲均保持著廣泛的戰(zhàn)略合作；

另一邊則是行業(yè)中少有的、對系統(tǒng)內(nèi)銀行擁有高度協(xié)同能力的保險集團，且早在前幾年便已嘗試“平安銀行家”等銀保新經(jīng)營形式，如今則逐漸出擊各大全國性股份制銀行，令一種中小險企倍感壓力。

反觀2026年一季度，一些更早發(fā)力銀保的頭部公司不得已推進結(jié)構(gòu)策略調(diào)整，傳統(tǒng)上以銀保為主場的銀行系公司，要么償付能力承壓，要么成本費用捉襟見肘。據(jù)一些同業(yè)數(shù)據(jù)整理來看，銀行系險企一季度整體銀保期交負增長，2025年表現(xiàn)洶涌的外資險企們也普遍增速放緩，更不用說很多中小公司都出現(xiàn)明顯的下滑。

有部分在上一年度因政策研判失誤而丟失銀保份額的中小險企，不得不在年初大推銀保躉交業(yè)務(wù)，以收復網(wǎng)點關(guān)系，同比增長接近750%，甚至成為躉交市場頭名。但在期交告急與結(jié)構(gòu)失衡之下，整個渠道人員普遍承受著不小的經(jīng)營壓力。

相比之下，國壽與平安在資源、渠道與組織上的深厚積累，令之在多個層面都能較為從容地擴大業(yè)務(wù)優(yōu)勢。這種短時間內(nèi)迅速建立優(yōu)勢的能力，也使兩家公司在接下來的渠道調(diào)整中，更有可能繼續(xù)占據(jù)先機。更何況，兩大巨頭相較而言，有著更加顯著的成本優(yōu)勢。

而隨著其他幾家仍在調(diào)整中的頭部公司逐步恢復節(jié)奏，整個銀保市場的座次，恐怕也會越來越接近人們對于保險公司綜合實力的傳統(tǒng)認知。正如一文中的判斷，曾經(jīng)中小公司憑借階段性策略紅利與市場聲量占據(jù)銀保話語權(quán)的時代，恐怕正在過去。

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-Insurance Today-

個險黑馬橫空出世

人保壽險最猛月份單月增速超800%

雖然目前掌握的個險市場整體數(shù)據(jù)并不完全，但2026年個險一扭上一年度的負增長態(tài)勢，呈現(xiàn)高速反彈的表現(xiàn)已幾乎是市場公認。而且更引得行業(yè)矚目的，則是人保壽險的突然崛起。

據(jù)交流信息，人保壽險在2026年前2月中，個險新單標保增速就超過了360%，新單保費已經(jīng)超過太平、新華、乃至太保這些個險“老炮”。甚至在2月份單月，新單同比增長達到恐怖的860%，單月接近19億的新單標保還超過了泰康，逼近個險頂級巨頭平安的水平。

這種增長表現(xiàn)在2026年整個個險領(lǐng)域中，很可能都是絕無僅有的存在，在往年也偶爾發(fā)生在一些剛起步、剛調(diào)整的小微型個險公司身上。而人保壽險本身的量級規(guī)模，顯然已然不小。

當然，作為壽險“老七家”中相對資歷最淺的公司，人保壽險常年更側(cè)重于銀保，并不以個險見長，個險規(guī)模也一直是頭部壽險中最小的，甚至比不上一些中堅型公司。

從2025年的年報數(shù)據(jù)來看，人保壽險當年的個險人力已下降到7萬多人，也是頭部中唯一一家低于10萬規(guī)模的公司。

究其突然強勢崛起的原因，則顯而易見。自人保集團打出生態(tài)化經(jīng)營與綜合金融戰(zhàn)略，借助優(yōu)勢端財險企業(yè)端客戶資源開展壽險公司的職域營銷后，使得人保壽險的個險經(jīng)營在初期的探索與調(diào)整后，迅速找到了優(yōu)勢領(lǐng)域與發(fā)展藍海。

在2024年初，我們就曾在中提出過，依托財險客戶與壽險隊伍，打造“服務(wù)全系統(tǒng)各子公司的銷售團隊”，也將是整個人保一種“田忌賽馬”的市場策略與人保壽險在個險的突破方式。

可以看到，通過財富規(guī)劃師“IWP”等個險“新軍”項目建設(shè)及職域營銷模模式的試點與深入，從2025年年底左右，就能明顯觀察到人保壽險的個險職域營銷布局加速，各地基層也開始越來越多地提到人保壽險與財險公司聯(lián)動中業(yè)績不斷提升，以及在當?shù)厥袌雠琶娘w躍。

應(yīng)該來說，其實“老七家”整體上個險在開門紅階段的表現(xiàn)都較為穩(wěn)定，就目前掌握到的數(shù)據(jù)而言，前2月的增速都保持在兩位數(shù)水平，甚至高基數(shù)的平安、去年強勢逆潮流的新華，一度同比增長都超過30%。加上外資險企、大多數(shù)中小公司個險的表現(xiàn)同樣回暖，使得當前個險被認為是2026年中表現(xiàn)最好的渠道。

只是人保壽險的黑馬姿態(tài)過于搶眼，僅前2月新單標保就超58億，多年擋在身前、今年同樣穩(wěn)定的太保、新華都還是40多億的平臺，更不用提當時還沒突破30億的太平。而且在前2月高達百億級的國壽、平安，以及約80億的泰康，在人保壽險這種節(jié)奏下，看著也沒那么遙不可及了。

或許在今年，壽險“老七家”之名，將變得更加名副其實。

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-Insurance Today-

最早陣痛的中介怎么樣了？

市場前五排名再換

老牌玩家中英強勢領(lǐng)先

自2024年3月前后，“報行合一”在中介渠道落地以來，這一渠道便成為受政策影響最明顯的領(lǐng)域之一。此前連年的高速增長勢頭迅速轉(zhuǎn)向，新單市場接連下滑，幾乎被行業(yè)淡出視野，大量從業(yè)人員也流向港險。

而在2026年開門紅階段，這種持續(xù)的陣痛，似乎已逐步走到出清階段。從行業(yè)交流匯總的信息來看，前3月中，中介渠道期交新單終于重回增長軌道，甚至不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，其增速表現(xiàn)還要強于銀保渠道，達到約27%，僅次于個險。

從渠道數(shù)據(jù)與相關(guān)信息觀察，繼信泰、長城、復星保德信、瑞眾等公司之后，目前登上中介渠道首席位置的公司又換成了中英。形成中英、中意雙外資領(lǐng)銜，陸家嘴國泰、復星保德信、復星聯(lián)合等合資與中資公司分居座次的局面，曾經(jīng)一度在中介領(lǐng)域聲勢浩大的長城、信泰等公司在前十中排到了后半?yún)^(qū)。

這也意味著，中介渠道長期以來錯綜復雜、座次頻繁調(diào)整的格局，仍在延續(xù)。

不過，相較于不少公司在中介市場更多體現(xiàn)出階段性、過渡性的戰(zhàn)略取向，中英人壽確實是這一渠道的長期深耕者。其不僅與多家主要中介公司保持著長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系，而且在中介從業(yè)者與營銷人員中，也積累了較好的口碑認同。

再加上中英人壽本就具有多年分紅險經(jīng)營基礎(chǔ)，使其在這一輪行業(yè)集體調(diào)整產(chǎn)品策略的過程中，具備一定的產(chǎn)品布局優(yōu)勢。因此，從長期穩(wěn)居渠道頭部到在2026年領(lǐng)先中介保費市場，并不令人意外。

另一方面，當前中介渠道幾家頭部公司的座次雖然幾乎年年、月月都在變化，但主要玩家基本趨于固定，這也說明這一領(lǐng)域相對封閉而穩(wěn)定的經(jīng)營圈層，正在逐漸形成。除中英人壽外，中意、復星保德信多家外資公司也長期排名靠前。

可能勉強算得上新面孔的是一家在“報行合一”才開始從銀保轉(zhuǎn)攻中介的公司，雖這幾年動作頻繁，且在3月又傳出即將承保一張3億元的大單，但短暫轟轟烈烈的熱鬧后突然消停起來，沒了下文，且在中介新單期交中勉強擠到前十的門檻。

而更值得注意的，則是當前中介市場對產(chǎn)品端變化的敏感度似乎更高。至少在2026年開門紅階段，整個中介領(lǐng)域?qū)τ诟叽_定回報、高演示分紅險的依賴仍較為明顯，以至于率先推出低保底分紅險的中英人壽，據(jù)說反而在3月份與身后的差距被縮小了。

據(jù)介紹，目前中介市場上仍有一些演示利率超過4%的分紅險在售。而在分紅險最高演示利率被要求下調(diào)之后，中介市場對停售預(yù)期的反應(yīng)也最為明顯。

很明顯，無論是銀保“報行合一”的進一步收緊，還是6月30日前高演示分紅險全面下架整頓的要求，以及8、9月份很可能再次出現(xiàn)的利率調(diào)整，都將左右整個2026年的最終走勢，也將深刻影響當前行業(yè)各家公司對于經(jīng)營節(jié)奏的判斷、籌備與具體動作。

那么，一季度各方的表現(xiàn)及其帶來的格局變化，究竟會對這一年乃至未來形成深遠影響，還是只是在一輪階段性沖刺后，重新回到各自更為熟悉的位置？至少可以確定的是，無論是領(lǐng)先者、追趕者，還是仍在承壓中的公司，都不會甘于停留在當前。