最近，關于進口四價HPV疫苗是否要退出中國市場的討論不少。這個疑問的源頭，來自于今年4月2日智飛生物與默沙東簽署的一份新協(xié)議。

當天晚間，智飛生物發(fā)布公告，與默沙東簽署《經(jīng)修訂和重述的供應、經(jīng)銷與共同推廣協(xié)議》，雙方于2023年1月簽署的原協(xié)議自動終止。仔細看新協(xié)議的條款會發(fā)現(xiàn)，默沙東將向智飛生物供應的產(chǎn)品變成了三款：九價HPV疫苗（佳達修9）、五價輪狀病毒疫苗（樂兒德）和23價肺炎多糖疫苗（紐莫法），而原協(xié)議中的四價HPV疫苗沒有被列入其中。

消息一出，很多人立刻聯(lián)想到一個問題：這是不是意味著進口四價HPV疫苗要徹底離開中國市場了？

進口四價HPV疫苗，正式名稱是“佳達修”，由美國默沙東公司生產(chǎn)。它曾經(jīng)是中國HPV疫苗市場當之無愧的“明星產(chǎn)品”。2017年，四價佳達修在中國內(nèi)地獲批上市，成為國內(nèi)首個獲批的四價HPV疫苗。那個年代，很多適齡女性為了打上一針進口四價，排長隊、跨省預約是常事，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)了“一苗難求”的局面。智飛生物正是憑借獨家代理默沙東四價和九價HPV疫苗，從一家區(qū)域疫苗代理商一躍成為A股“疫苗之王”，市值一度突破3600億元。

然而時過境遷，四價HPV疫苗的市場處境已經(jīng)發(fā)生了根本性變化。要理解今天四價疫苗的處境，得從三個維度來看。

第一個維度是市場競爭格局的劇變。進口四價剛上市時，國內(nèi)HPV疫苗選擇非常有限，消費者的選項基本上就是它和更貴的九價。但現(xiàn)在情況完全不同了。截至目前，國內(nèi)已有7款HPV疫苗獲批，包括進口的葛蘭素史克二價疫苗、默沙東的四價和九價疫苗，以及國產(chǎn)的萬泰生物二價和九價疫苗、沃森生物的二價疫苗，國藥成生的四價疫苗。國產(chǎn)二價疫苗的上市，直接把價格拉到了進口產(chǎn)品的三分之一甚至更低，大量價格敏感的消費者轉(zhuǎn)投國產(chǎn)苗。與此同時，很多人覺得與其打四價，不如一步到位直接接種保護范圍更廣的九價。在國產(chǎn)二價的“低價攻勢”和九價的“升維打擊”雙重擠壓之下，四價疫苗的市場空間被急劇壓縮。

第二個維度是渠道庫存危機的集中爆發(fā)。智飛生物作為默沙東在中國的獨家代理商，過去幾年為了完成與默沙東簽署的巨額采購協(xié)議，大量囤貨。根據(jù)雙方2023年簽署的原協(xié)議，從協(xié)議生效之日起至2026年12月31日，智飛生物需向默沙東持續(xù)采購HPV疫苗（含四價和九價）等五款產(chǎn)品，基礎采購金額合計超過1000億元，其中HPV疫苗的保底采購額高達980億元。這實際上是一個帶有“剛性對賭”性質(zhì)的協(xié)議，即使市場消化不了那么多貨，智飛生物也得照單全收。

市場銷售遠不及預期，庫存越積越多。截至2025年三季度末，智飛生物存貨余額高達202.46億元，其中大量是HPV疫苗。而HPV疫苗的保質(zhì)期一般只有3年，這就意味著2026年將有一大批庫存面臨過期風險。

第三個維度是智飛生物與默沙東關系的重塑。庫存危機之下，智飛生物業(yè)績斷崖式下滑，2025年預計虧損106億至137億元。原協(xié)議中的保底采購金額已經(jīng)成了懸在智飛生物頭頂?shù)摹斑_摩克利斯之劍”，繼續(xù)執(zhí)行下去只會讓庫存和虧損進一步惡化。4月2日的新協(xié)議正是為了解決這一困局，雙方取消了基礎采購金額，改為根據(jù)市場預期需求和實際接種情況滾動采購，同時把產(chǎn)品范圍從五款縮減到三款，四價HPV疫苗被剔除出合作清單。

這是否意味著進口四價從此退出中國市場呢？事情沒有這么簡單。

一方面，四價疫苗確實正在經(jīng)歷明顯的市場收縮。默沙東暫停供貨、代理商存貨堆積、新協(xié)議中四價被“降級”，這些信號都指向同一個方向：在中國市場，四價HPV疫苗的供需關系已經(jīng)嚴重失衡，短期內(nèi)消化現(xiàn)有庫存是優(yōu)先任務，新增采購需求極低。之前部分行業(yè)分析師甚至認為，國產(chǎn)四價疫苗上市后，對默沙東四價疫苗會形成“致命一擊”。

但另一方面，進口四價并未“退場”，而是在換賽道。2025年1月8日，默沙東宣布四價HPV疫苗的新適應證獲得國家藥監(jiān)局批準，適用于9至26歲男性接種，成為中國境內(nèi)首個且目前唯一獲批可適用于男性的HPV疫苗。緊接著的4月，默沙東九價HPV疫苗的男性適應證也獲批上市，適用于16至26歲男性。這意味著默沙東正在將競爭的重心，從擁擠的女性接種市場轉(zhuǎn)向尚屬空白的男性市場。男性HPV疫苗接種在中國剛剛起步，存量市場巨大，默沙東顯然不愿放棄這個賽道。

那么回到最初的問題：進口四價HPV疫苗會退出中國市場嗎？更準確的答案或許是：它正在從“主力品種”退居為“補充角色”。智飛生物與默沙東的新協(xié)議雖然不再將四價列入合作清單，但默沙東并未宣布在中國停產(chǎn)或退市四價疫苗，也保留了通過其他渠道供應或未來重新納入合作的可能。畢竟，男性適應證的獲批才剛剛打開新的市場空間，默沙東不大可能在這個時間點徹底放棄中國這個全球第二大醫(yī)藥市場。

對于普通消費者來說，最關心的問題可能更直接：現(xiàn)在還能打進口四價嗎？會不會受影響？從當前的情況來看，進口四價疫苗在短期內(nèi)供應可能會受到庫存消化和新協(xié)議調(diào)整的影響，部分地區(qū)可能出現(xiàn)階段性缺貨。但九價HPV疫苗的供應渠道依然暢通，新協(xié)議明確智飛生物將繼續(xù)獨家代理九價HPV疫苗，合作期限到2028年底還可延期兩年。對于有接種需求的適齡人群來說，選擇九價或國產(chǎn)疫苗并不會受到實質(zhì)性阻礙。

說到底，進口四價HPV疫苗在中國市場的命運，折射出的是一個更大格局的變化：HPV疫苗從“賣方市場”徹底轉(zhuǎn)向了“買方市場”，從“一針難求”變成了“貨比三家”。這是市場競爭帶來的必然結(jié)果，也是中國疫苗產(chǎn)業(yè)走向成熟的注腳。對于公眾而言，疫苗選擇更多了，價格更親民了，這本身是一件值得肯定的事。至于進口四價是就此淡出還是另辟蹊徑東山再起，市場會給出最終的答案。

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撰寫|秦月關

校稿| Gddra編審| Hide / Blue sea

編輯 設計| Alice