4月11日，黑龍江省最大的醫(yī)藥商業(yè)公司人民同泰（600829）發(fā)布了2025年年度報告，從歸屬凈利潤來看，人民同泰不僅連續(xù)兩年出現(xiàn)凈利下滑的情況，更是公司自2014年以來最差的一份"成績單"。在業(yè)績下降背后，公司毛利空間收窄、計提應收賬款壞賬等情況值得關注。

創(chuàng)近12年業(yè)績新低

財務數(shù)據(jù)顯示，2025年，人民同泰全年實現(xiàn)營業(yè)收入103.79億元，同比增長3.29%；歸屬凈利潤為1.34億元，同比下降37.24%，創(chuàng)下近12年以來的凈利新低。2024年，人民同泰凈利已出現(xiàn)下滑，同比下降27%。

資料顯示，人民同泰主營業(yè)務涵蓋醫(yī)藥批發(fā)、醫(yī)藥零售、醫(yī)療服務及醫(yī)藥物流。公司主要銷售化學藥、中成藥、生物制品、醫(yī)療器械、中藥飲片、保健食品、日用品、玻璃儀器、化學試劑等。

從收入結構來看，2025年，人民同泰的營收增長高度依賴零售板塊。報告期內，人民同泰零售板塊實現(xiàn)收入20.47億元，同比增長21.04%，成為拉動總營收增長的主要引擎。同時，占據(jù)公司超八成營收的批發(fā)板塊營業(yè)收入同比微降0.1%。

針對業(yè)績下滑的原因，人民同泰給出了三點解釋。一是毛利額同比下降，主要受集采政策的持續(xù)影響，毛利空間收緊；二是隨銷售變動，與經(jīng)營相關的費用隨之增加；三是依據(jù)應收賬款賬齡變化，計提應收賬款壞賬準備增加。

2025年，人民同泰毛利率下降至8.23%，創(chuàng)下公司毛利率新低。

分板塊來看，人民同泰2025年醫(yī)藥商業(yè)毛利率為7.8%，同比減少0.37%。人民同泰表示，隨著國家?guī)Я坎少徴叩闹鸩缴罨?，公司毛利空間收緊，公司通過積極完善豐富經(jīng)營品種，對上游經(jīng)銷商的精細化管理，難以抵消政策對綜合毛利率的影響。

此外，人民同泰醫(yī)療分銷毛利率為6.87%，受集采政策影響，同比減少0.85%；商業(yè)調撥毛利率3.5%，同比增長0.07%。零售業(yè)務毛利率為15.26%，同比減少0.84%，主要原因是品種的銷售結構變化，當期DTP品種銷售占比提高，低毛利品種銷售占比提升，使得綜合毛利率減少。

賬上應收賬款超38億元

計提資產(chǎn)減值也是人民同泰業(yè)績下滑的重要原因，報告期內，公司計提資產(chǎn)減值準備約6191.96萬元，致使年度利潤減少6241.63萬元。其中，計提應收賬款壞賬準備5997.15萬元。截至2025年末，公司應收賬款余額仍高達38.54億元。

北京中醫(yī)藥大學衛(wèi)生健康法治研究與創(chuàng)新轉化中心主任鄧勇表示，應收賬款較高，存在無法收回的可能性，可能會面臨壞賬損失。高額的壞賬損失會直接影響企業(yè)的盈利能力和財務狀況。此外，如果應收賬款不能及時收回，財務報表將不能真實反映企業(yè)的資產(chǎn)質量和經(jīng)營成果，誤導投資者和其他利益相關者對企業(yè)的判斷。

人民同泰也在2025年年報中直言，醫(yī)藥流通行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，款項回收周期普遍較長。隨著公司銷售規(guī)模持續(xù)增長，應收賬款可能相應增加。若信用政策執(zhí)行不到位、對應收賬款缺乏系統(tǒng)化與精細化跟蹤管理，或出現(xiàn)客戶未按約定及時回款的情形，將可能引發(fā)應收賬款信用風險，對公司經(jīng)營現(xiàn)金流形成壓力，給公司經(jīng)營及業(yè)務拓展帶來諸多影響。

針對公司相關問題，北京商報記者致電人民同泰董秘辦公室進行采訪，不過對方電話未有人接聽。

北京商報記者丁寧