中經(jīng)記者 陳婷 趙毅 深圳報(bào)道

近日，云南白藥（000538.SZ）披露2025年年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)收約411.87億元，同比增長(zhǎng)2.88%；凈利潤(rùn)51.53億元，同比增長(zhǎng)8.51%；扣非凈利潤(rùn)48.65億元，同比增長(zhǎng)7.55%；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為46億元，同比增長(zhǎng)7.04%。

雖業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但云南白藥的凈利潤(rùn)增速近兩年持續(xù)放緩，2023年及2024年，該財(cái)務(wù)指標(biāo)增速分別為36.41%、16.02%。

過(guò)去一年，云南白藥發(fā)生資產(chǎn)減值損失約2.58億元，侵蝕了利潤(rùn)，主要構(gòu)成是計(jì)提的存貨跌價(jià)。報(bào)告期內(nèi)，公司計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備約2.55億元。

年報(bào)顯示，云南白藥存貨跌價(jià)準(zhǔn)備期末余額約2.93億元，較期初的1.13億元增加了1.8億元。其中，原材料存貨跌價(jià)準(zhǔn)備期末余額約1.4億元，期初余額僅約0.56億元；庫(kù)存商品存貨跌價(jià)準(zhǔn)備期末余額約1.46億元，接近期初余額的3倍。

截至2025年年末，云南白藥存貨約62.31億元，占總資產(chǎn)比例為11.48%。

報(bào)告期內(nèi)，云南白藥收入來(lái)源主要包括工業(yè)銷售收入、商業(yè)銷售收入。其中，公司工業(yè)銷售收入約160.16億元，占營(yíng)收比重為38.89%，毛利率為65.19%；商業(yè)銷售收入約250.83億元，貢獻(xiàn)超一半的營(yíng)收，但毛利率不足7%。

2025年，云南白藥銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)15.16%至約56.19億元，研發(fā)費(fèi)用約3.5億元，同比增長(zhǎng)3.89%。

（編輯：曹學(xué)平 審核：童海華 校對(duì)：燕郁霞）