兩年關閉近2400家門店后，中國最大連鎖藥店明確表示：2026年將不會再大規(guī)模關店。

這是國藥一致管理層在4月10日的業(yè)績交流會上公布的最新消息。轉變并非憑空而來，2025年報顯示，國藥一致營收734.16億元，僅比上一年下降1.29%；歸母凈利潤11.36億元，同比增長76.8%。

國藥一致的核心業(yè)務分為兩塊，醫(yī)藥分銷業(yè)務和零售業(yè)務。分銷板塊一直比較穩(wěn)健，2025年營收533.21億元，同比增長0.64%；凈利潤9.49億元，同比增長2.94%。國大藥房的營收和凈利潤都拖累了整體業(yè)績，2025年營收209.81億元，同比下降6.16%；凈利潤虧損2.17 億元。

但國大藥房在去年關停了一批藥店，剔除這部分影響后，國大藥房實現(xiàn)凈利潤0.60億元，同比增長139.28%。這說明2024年開始的“藥店關門潮”似乎可以告一段落了，國大藥房重新開始賺錢了。

國大藥房是國內(nèi)第一個開始閉店的連鎖巨頭，如今也比同行更早看到了回暖的真實跡象，這才敢正式宣布不再大規(guī)模關店。這等于向外界宣告：藥店最痛苦、最劇烈的調整期正在過去，一個比拼精細化運營的新階段悄然到來。

兩年關了五分之一的門店

2024年，國大藥房打響閉店第一槍，全年關閉直營店1273家。2025年關店行動還在繼續(xù)，全年再關閉直營門店1140家，兩年合計關店超2400家。

截至2025年末，國大藥房門店總數(shù)8221家，較巔峰時期的10702家減少了近20%，相當于每5家國大藥房就有一個關門。與此同時，開新店的節(jié)奏也明顯放緩，2025年新增直營門店只有61家。

事實上，關店節(jié)奏也同樣在放緩。去年共計關掉1273家國大藥房，其中上半年關了864家，下半年關了409家。對此，4月10日的業(yè)績交流會上，公司管理層提到，下半年關店節(jié)奏基本已經(jīng)平緩，沒有繼續(xù)大規(guī)模關店，而是聚焦在現(xiàn)有藥店的經(jīng)營質量提升方面，深化服務轉型。

經(jīng)過兩年時間的收縮，國大藥房已經(jīng)初步完成虧損門店的集中關閉工作。從財務數(shù)據(jù)也能看出來：雖然門店數(shù)量減少了，但國大藥房的銷售收入并沒有下降太多。以關店最多的北部地區(qū)為例，2025年末門店數(shù)量比一年前下降了14%，但該區(qū)域的銷售收入從104.5億元微降至102.4億元，僅減少2%。這也能側面說明，國大藥房關掉的確實是那些不掙錢的門店。

（國大藥房門店分布情況 圖片來源：國藥一致年報）

關掉大量虧損門店，讓人工、租金等成本顯著下降，年報顯示，國藥一致全年費用總額同比下降12.39%，遠超銷售收入6.16%的降幅，這直接帶來了利潤的提升。公司管理層明確表示，2026年不會大規(guī)模關店，也不會盲目擴張。

關店還在財務上解決了商譽問題。2025年，國藥一致資產(chǎn)減值準備金同比減少6.86億元。這部分主要來自零售板塊國大藥房。國藥一致一次性解決財務地雷，也算是不錯的結果。到2025年底，國藥一致的醫(yī)藥零售業(yè)務商譽已經(jīng)從29.73億元，降低至16億元，大多是前幾年收購其他連鎖藥店過程中積累下的。

如今剩下的藥店經(jīng)營水平如果能維持穩(wěn)定，未來國藥一致的商譽就不會有大規(guī)模的減值，業(yè)績表現(xiàn)會更穩(wěn)定。

藥店緩過來了嗎？

國大藥房明確停止閉店，在不少業(yè)內(nèi)人士看來是藥店行業(yè)開始回暖的信號。那么，整個藥店行業(yè)到底緩過來了嗎？可以從其他幾家頭部連鎖藥店的表現(xiàn)一探究竟。

過去兩年，頭部連鎖藥店都在壓縮門店規(guī)模。去年，一心堂關閉了386家直營連鎖門店，漱玉平民則在前三季度關閉了223家直營門店。這一腳剎車踩下去之后，效果立竿見影。2025年，幾家頭部連鎖藥店的情況有所好轉，凈利潤整體都有所上升。

一心堂業(yè)績預告顯示，一心堂預計全年凈利潤將增至2.6億至3.3億元，同比增幅高達127%至189%。漱玉平民也從前一年巨虧近2億元的泥潭中爬了出來，全年預計盈利0.8億至1.2億元，成功扭虧為盈。

雖然老百姓還沒有發(fā)布業(yè)績預告，但在3月份的投資者交流活動中，老百姓直言，盡管2025年中國實體藥店全年零售規(guī)模微降，但2025年末至2026年初，實體藥店銷售已經(jīng)呈現(xiàn)出持續(xù)回暖、穩(wěn)步復蘇的態(tài)勢。從這番說辭來看，老百姓交出的答卷應該不會太差。

總體來看，各大連鎖藥房的確是緩過來了一口氣。不過，這口氣基本都是通過斷臂來提升盈利質量。關于總體營收的增長情況，各家都心照不宣地沒有詳聊。這也說明，行業(yè)整體的收入規(guī)模仍在調整之中，遠未到重新開香檳慶祝的時刻。

業(yè)內(nèi)共識是：全國藥店最后保持在40萬家門店才能達到供需相對平衡，這么算預計還有20%中小藥店要被淘汰。未來，藥店行業(yè)的深度調整可能還會持續(xù)，而且更多藥店要向效率導向轉型，從粗放擴張轉向精細運營。誰能在剩下的門店里做出更高的坪效、更好的服務、更強的盈利能力，誰就能在淘汰賽中笑到最后，舉起開香檳的手。

撰稿丨方濤之

編輯丨江蕓 賈亭

運營丨晨曦

插圖丨視覺中國

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