本文來源：時代周報 作者：宋逸霆、韓迅

4月9日晚間，特種電子氣體龍頭華特氣體（688268.SH）發(fā)布2025年年報，公司實現(xiàn)營收14.19億元，同比上漲1.70%；歸母凈利潤1.35億元，同比下降26.75%。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5元（含稅）。

華特氣體表示，盈利承壓主要系受部分傳統(tǒng)氟碳類產(chǎn)品價格下行，可轉債按企業(yè)會計準則計提的利息費用、公司2025年期間費用有所增加等影響所致。

受中東局勢影響，全球氦氣供應陷入短缺，氦氣價格近期持續(xù)上漲，A股氦氣概念股也備受資金追捧，華特氣體股價近一個月漲幅超40%，年內(nèi)大漲超70%。

關于公司業(yè)績及氦氣產(chǎn)能等相關問題，時代周報記者4月10日向華特氣體發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿，尚未收到回復。

圖片來源：圖蟲

凈利潤同比下降超兩成

華特氣體成立于1999年，公司主營業(yè)務以特種氣體的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售為核心，輔以普通工業(yè)氣體和相關氣體設備與工程業(yè)務。

2025年，華特氣體出現(xiàn)增收不增利，營收同比增長1.7%，凈利潤同比下降超26%。

對于盈利承壓的原因，華特氣體稱，主要受部分傳統(tǒng)氟碳類產(chǎn)品價格下行及部分氫化物產(chǎn)品需求進一步下降等影響，相關產(chǎn)品對整體盈利形成的壓力，尚未被新產(chǎn)品增量完全對沖所致。

同時，華特氣體可轉債按企業(yè)會計準則計提的利息費用、2025年期間費用有所增加，疊加匯兌損益帶來的非經(jīng)營性負面影響，進一步壓縮了當期利潤空間。

分季度來看，華特氣體在2025年第四季度實現(xiàn)營收3.75億元，環(huán)比小幅上漲；歸母凈利潤僅1637.50萬元，同比及環(huán)比均下滑六成。

華特氣體2025年年報顯示，目前，公司產(chǎn)品已服務國內(nèi)90%以上的8-12寸芯片制造企業(yè)，解決了長江存儲、中芯國際等眾多知名半導體客戶多種氣體材料的進口制約，并進入了英特爾、美光科技、臺積電、SK海力士、英飛凌、三星等全球領先半導體企業(yè)的供應鏈體系。

華特氣體在年報中稱，近年來，從下游需求端看，產(chǎn)業(yè)擴張與技術迭代正持續(xù)打開特氣市場空間。2026年HBM市場規(guī)模546億美元（增加58%），占DRAM近40%；產(chǎn)能缺口50%–60%，三星、SK 海力士、美光將70%新增產(chǎn)能投向HBM。公司為HBM核心TSV刻蝕提供高端特氣，直接受益于HBM爆發(fā)。

財報顯示，華特氣體光刻及其他混合氣體生產(chǎn)量和銷售量同比分別增長29.40%和36.29%，主要受益于下游半導體及光電產(chǎn)業(yè)市場需求提升，公司加大了相關產(chǎn)品的市場開拓力度。

中東沖突下氦氣漲價，華特氣體股價大漲

近期，由于氦氣正經(jīng)歷大幅漲價，華特氣體也受到了市場的廣泛關注。

美以伊沖突爆發(fā)以來，全球氦氣供應核心國卡塔爾天然氣裝置兩度被襲而被迫停產(chǎn)，引發(fā)市場對全球氦氣供應的擔憂，氦氣價格持續(xù)上漲。

圖片來源：國信證券研報

氦氣是液化天然氣（LNG）加工過程中的副產(chǎn)品，通過低溫蒸餾分離提取。它是半導體刻蝕冷卻、航天燃料壓洗、核磁共振成像、低溫超導及國防軍工等領域不可替代的戰(zhàn)略性稀有氣體，也被稱為“黃金氣體”。

國信證券4月1日研報表示，截至3月末，我國管束高純氦氣主流成交價達80-146元/立方米，較戰(zhàn)前提升19-56元/立方米；江蘇省瓶裝高純氦氣均價達725元/瓶，較戰(zhàn)前提升150元/瓶。預計由于卡塔爾拉斯拉凡工業(yè)城復產(chǎn)尚需一定時間，我國氦氣價格將持續(xù)上行。

資瑞興投資創(chuàng)始人汪忠遠4月9日向時代周報記者分析：“卡塔爾是中國的第一大氦氣進口來源。一旦卡塔爾斷供，中國市場將面臨結構性沖擊。卡塔爾事件造成的供給沖擊是結構性的、非暫時性的，價格飆漲50%以上才剛剛開始消化這個沖擊。”

華特氣體的主要產(chǎn)品中，包含了高純氦氣以及氦氖激光氣。華特氣體于今年1月公告，公司年產(chǎn)1764噸半導體材料建設項目中“電子級三氯化硼”、“電子級溴化氫”和“超純氦氣”均已建設完畢達到預定可使用狀態(tài)。公司于年報中也提到，在如皋市的電子特種氣體生產(chǎn)基地及研發(fā)中心項目正按計劃推進中。

二級市場方面，近期，華特氣體股價持續(xù)大漲， 截至4月10日收盤，公司股價在近1個月已上漲45.50%。

汪忠遠認為：“華特氣體具備工業(yè)氦氣回收提純能力，在漲價周期中可顯著降低客戶成本。”

不過，華特氣體在近日發(fā)布的股價異動公告中稱，公司有關注到市場有對公司個別氣體產(chǎn)品漲價的傳聞。經(jīng)公司核實，截至目前，相關產(chǎn)品銷售占比有限，公司該類產(chǎn)品價格調整幅度有限，預計對公司2026年全年業(yè)績影響有限。