曾經(jīng)，巔峰時期的萬達(dá)商業(yè)帝國，哪怕豪擲千萬去試水消費金融牌照，似乎也只是一點毛毛雨。

但在王健林四處奔波、接連變賣核心資產(chǎn)以斷臂求生的今天，這些放在過去只能算是邊角料的資產(chǎn)卻被相繼擺上了執(zhí)行臺，悉數(shù)被凍結(jié)。

多方數(shù)據(jù)顯示，截至2026年初，萬達(dá)集團總負(fù)債高達(dá)6000億元，其中，萬達(dá)商管有息負(fù)債超過1400億元，每年利息支出達(dá)70-130億元，日均利息超過2000萬元。

一邊是巨額債務(wù)壓頂和捉襟見肘的現(xiàn)金流，一邊是資產(chǎn)頻被凍結(jié)，接下來還能怎么走，是王健林最頭疼的問題。

萬達(dá)集團所持北銀消費金融公司股權(quán)被全部凍結(jié)

近日，企查查顯示，大連萬達(dá)集團股份有限公司持有的北銀消費金融有限公司5000萬股權(quán)被上海金融法院凍結(jié)，凍結(jié)期限自2026年3月13日起至2029年3月12日止，為期整整三年。

圖源：企查查

這也意味著，萬達(dá)所持北銀消金的投資被一次性全額鎖定。

北銀消費金融有限公司成立于2010年2月，是國內(nèi)首家正式掛牌營業(yè)的持牌消費金融公司。

該公司最初由北京銀行獨資3億元發(fā)起設(shè)立，2013年進行引資改制，引入了西班牙桑坦德消費金融、大連萬達(dá)集團、聯(lián)想控股等一批知名企業(yè)，注冊資本增至8.5億元。

根據(jù)北銀消金2024年度信息披露報告，截至報告期末，公司注冊資本為8.5億元，股東包括北京銀行、桑坦德消費金融、利時集團等十家企業(yè)。其中萬達(dá)集團出資4250萬元，持股比例為5%。

值得一提的是，2026年1月，北銀消金剛剛完成增資工商變更，注冊資本由8.5億元增至10億元。增資后，北京銀行持股比例由35.29%升至37.5%，利時集團成為第二大股東，持股比例由15%升至20.25%，而桑坦德消費金融持股比例由20%降至17%。

萬達(dá)集團等7家股東的持股比例均有所下降，但具體出資額相應(yīng)增加。此次被凍結(jié)的5000萬股權(quán)，正是萬達(dá)集團增資后的全部持股。

其實，幾年前萬達(dá)所持有的北銀消金部分股權(quán)就已經(jīng)遭遇過一次凍結(jié)。

而這一次的動作，則是將萬達(dá)在這家公司里剩余的底牌徹底鎖死。同時，這也標(biāo)志著，萬達(dá)的危機已經(jīng)蔓延到了持牌消費金融領(lǐng)域。

但話又說回來，5000萬，并不是一個大數(shù)目，為什么債權(quán)人會盯上呢？

其實，對于債權(quán)人來說，萬達(dá)目前的核心資產(chǎn)往往已經(jīng)處于高比例質(zhì)押狀態(tài)，或者被多輪查封，想要通過拍賣這些龐然大物來快速套現(xiàn)，程序漫長且復(fù)雜。

相比之下，北銀消金作為一家持牌金融機構(gòu)，其股權(quán)結(jié)構(gòu)相對清晰，資產(chǎn)質(zhì)量較為透明。雖然5000萬金額不大，但在萬達(dá)整體資金鏈緊繃的當(dāng)下，“蚊子腿也是肉”。

就像是一個富豪，事業(yè)受挫后，不僅豪車豪宅被抵押，連當(dāng)年買下的一塊名表，也被債主眼尖地發(fā)現(xiàn)并鎖進了保險箱。

王健林的金融夢到頭了

業(yè)內(nèi)有句話說：商業(yè)的盡頭是金融。

萬達(dá)巔峰時期，野心勃勃的王健林也循著這個路徑，一頭殺向了金融業(yè)。

2015年，萬達(dá)在上海高調(diào)成立了萬達(dá)金融集團，王健林放出豪言：萬達(dá)金融不搞傳統(tǒng)的銀行開業(yè)模式，而是要利用萬達(dá)廣場龐大的線下客流和商家數(shù)據(jù)，做“真正的互聯(lián)網(wǎng)金融”。

為了快速補齊金融牌照的短板，萬達(dá)開啟了“買買買”的模式。

入股北銀消金，正是王健林龐大金融帝國的重要落子之一。對于當(dāng)時的萬達(dá)來說，這也只是一筆微不足道的“試錯成本”。

然而，商業(yè)世界的殘酷之處就在于，劇本從來不會完全按照設(shè)想去發(fā)展。

萬達(dá)的“金融夢”，并沒有像萬達(dá)廣場那樣遍地開花。相反，隨著金融監(jiān)管政策的日益收緊，互聯(lián)網(wǎng)金融迎來了漫長的整頓期。萬達(dá)自身龐大的線下流量，也并沒有像預(yù)想中那樣順利地轉(zhuǎn)化為金融業(yè)務(wù)的利潤。

2017年，著名的“股債雙殺”事件爆發(fā)，萬達(dá)遭遇了史無前例的流動性危機。為了斷臂求生，王健林開啟了一系列資產(chǎn)打包出售計劃，商業(yè)資產(chǎn)包一拆為二，融創(chuàng)、富力分食文旅城和酒店資產(chǎn)，三方各取所需。

2017年7月19日，萬達(dá)商業(yè)與融創(chuàng)、富力正式簽署三方戰(zhàn)略合作協(xié)議，將旗下西雙版納、南昌等 13 個文旅城項目91%股權(quán)以 438.44 億元轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)，同時將北京萬達(dá)嘉華等 77 家城市酒店全部股權(quán)以 199.06 億元售予富力，兩項交易總金額達(dá) 637.5 億元。

萬達(dá)王健林、融創(chuàng)孫宏斌、富力李思廉舉杯慶祝

這筆交易，被外界稱為“世紀(jì)大甩賣”，讓萬達(dá)一次性回血了巨額現(xiàn)金。

那時起，萬達(dá)的主基調(diào)也變了，從“買買買”轉(zhuǎn)向了“賣賣賣”和“降負(fù)債”。在集團保命的最高戰(zhàn)略下，金融板塊自然也成了被邊緣化甚至被拋售的對象。

萬達(dá)的“渡劫之路”還要走多遠(yuǎn)？

跳出北銀消金這5000萬，進一步觀察大連萬達(dá)集團在2026年的處境，會發(fā)現(xiàn)，這次股權(quán)凍結(jié)，只不過是萬達(dá)龐大債務(wù)冰山露出水面的一角。

數(shù)據(jù)顯示，萬達(dá)短期償債指標(biāo)持續(xù)處于警戒線以下。即便近年來累計出售超過80座萬達(dá)廣場、回籠資金超過900億元，仍難以填補債務(wù)窟窿。

持續(xù)的股權(quán)凍結(jié)，進一步壓縮了萬達(dá)資產(chǎn)處置空間，使其再融資能力大幅削弱，陷入惡性循環(huán)。

為了拯救萬達(dá)，過去的一兩年里，王健林幾乎已經(jīng)押上了自己能押上的一切。

首先是核心資產(chǎn)的不斷出讓。

曾經(jīng)被王健林視為萬達(dá)核心競爭力的萬達(dá)廣場，正在以肉眼可見的速度易主。從上海、廣州等一線城市，到各地的下沉市場，多座萬達(dá)廣場的投資人發(fā)生了變更，接盤方中不乏險資等實力雄厚的資本。萬達(dá)逐漸退出了對部分優(yōu)質(zhì)廣場的絕對控股，轉(zhuǎn)而扮演“純包租公”和“管理方”的角色。

其次是文娛帝國的部分瓦解。

作為國內(nèi)院線絕對龍頭的萬達(dá)電影，也未能逃脫被出售的命運。為了緩解資金壓力，萬達(dá)系將萬達(dá)電影的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓。

圖源：萬達(dá)電影公告

如此一來，王健林多年來精心打造的“地產(chǎn)+文娛”雙輪驅(qū)動模式，已經(jīng)少了一個輪子。

還有外界熟知的，珠海萬達(dá)商管的上市對賭風(fēng)波。

這可以說是王健林近年來最頭疼的難題。早年間為了引入戰(zhàn)投，萬達(dá)簽下了嚴(yán)苛的上市對賭協(xié)議，但受制于大環(huán)境，萬達(dá)商管的上市之路屢屢受挫。

雖然在各方博弈之下，以太盟投資集團（PAG）為首的投資人最終同意了一份新的重組協(xié)議，暫時解除了萬達(dá)的“對賭警報”。

但相繼而來的，萬達(dá)失去了對大連新達(dá)盟商業(yè)管理有限公司（萬達(dá)商管的核心平臺）的絕對控股權(quán)，持股比例大幅下降。王健林保住了萬達(dá)的命，卻讓出了半個“江山”。

當(dāng)萬達(dá)的焦頭爛額已經(jīng)顯而易見時，供應(yīng)商、債權(quán)人、合作金融機構(gòu)很難不產(chǎn)生恐慌情緒，會擔(dān)心：萬達(dá)把最好的肉都割給他人了，我們呢？

于是，擠兌效應(yīng)開始顯現(xiàn)。

各種訴訟、保全、凍結(jié)接踵而至。2025年以來，萬達(dá)的資產(chǎn)凍結(jié)進入了高峰。8月，大連萬達(dá)商管19.79億元股權(quán)被凍結(jié)；9月，上海萬達(dá)網(wǎng)絡(luò)金融85.62億元、上海萬達(dá)小貸8.4億元股權(quán)相繼被凍結(jié)。目前累計被凍結(jié)的股權(quán)規(guī)模已超過94億元。

在這樣的背景下，北銀消金股權(quán)的凍結(jié)，就顯得順理成章了。

近日北銀消金的股權(quán)凍結(jié)，從某種意義上說，也是債權(quán)人為了防止萬達(dá)資產(chǎn)進一步轉(zhuǎn)移或縮水，而采取的緊急措施。

作者| 宋輝