原油價(jià)格上漲直接推高全球的通貨膨脹與房?jī)r(jià)，盡快高杠桿購(gòu)房

文\丁彥皓-可信財(cái)商

一、中國(guó)經(jīng)濟(jì)受這場(chǎng)原油價(jià)格上漲的沖擊較小，總體能夠維持穩(wěn)定的發(fā)展

這場(chǎng)美國(guó)、以色列與伊朗的戰(zhàn)爭(zhēng)表面看是卡住供給，導(dǎo)致供需失衡，人為大幅推高了全球原油價(jià)格，最終讓全球物價(jià)暴漲，延緩經(jīng)濟(jì)發(fā)展，最終引發(fā)全球滯漲

其實(shí)，深層次的影響是重構(gòu)全球利益格局，甚至不排除將美國(guó)徹底的拉下全球霸主的地位

決定這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)走向的域外最大影響力是中國(guó)，中國(guó)擁有全球最完整的工業(yè)體系，是全球最大的出口方，而中國(guó)不但擁有6個(gè)月的原油儲(chǔ)備，原油進(jìn)口也多樣化，除了中東外，還有俄羅斯、中亞以及自我開(kāi)采，除此之外，中國(guó)的風(fēng)電、光伏以及水電都是全球一流，能夠?qū)⑦@一輪全球油價(jià)上漲的沖擊降至最低

反觀日本、印度與越南等國(guó)早已陷入油慌，油價(jià)呈指數(shù)級(jí)上漲導(dǎo)致眾多產(chǎn)業(yè)已經(jīng)全面停產(chǎn)，有限的出口也受高油價(jià)的影響成本極高，相對(duì)中國(guó)的產(chǎn)品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力驟降，無(wú)形中將其既定的全球市場(chǎng)空間轉(zhuǎn)讓給了中國(guó)

另外，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)過(guò)后，全球必然極度重視風(fēng)能、光伏、鋰電以及新能源汽車(chē)等新能源體系，而中國(guó)是這一領(lǐng)域的王者存在，出口必然大幅增長(zhǎng)，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展部

最關(guān)鍵的是這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)徹底的打垮了美國(guó)統(tǒng)治全球能源的戰(zhàn)略算計(jì)，使中國(guó)的能源來(lái)源多元化，且嚴(yán)重的沖擊了美元與原油綁定的根基，加速了人民幣國(guó)際化

另外，中國(guó)與伊朗不但會(huì)形成戰(zhàn)略互補(bǔ)，而且也會(huì)成為中東各派勢(shì)力的座上賓，中國(guó)的產(chǎn)品、基建、服務(wù)、軍事以及政治等影響力驟增

這就意味著，中國(guó)經(jīng)濟(jì)受這場(chǎng)原油價(jià)格上漲的沖擊較小，總體能夠維持穩(wěn)定的發(fā)展

二、這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)最終會(huì)形成成本推動(dòng)與貨幣超額投放雙重迭代的通貨膨脹，應(yīng)對(duì)通貨膨脹的最佳方式就是低息借款

在過(guò)去的20年中，中國(guó)受外貿(mào)出口的外匯占款所派生的M2增量擴(kuò)張遠(yuǎn)超歐美日韓發(fā)行貨幣的總和，而美國(guó)的貨幣投放有限導(dǎo)致全球大宗商品的價(jià)格整體上漲幅度較小，未能夠推動(dòng)全球的成本推動(dòng)型通脹，最終僅推動(dòng)了中國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格上漲

但是這一輪全球物價(jià)上漲是受原油供給失衡的成本推動(dòng)型，而非貨幣超發(fā)所致，全球物價(jià)受成本推動(dòng)已成必然，最終不但會(huì)使全球經(jīng)濟(jì)陷入滯漲，而且還要迫使全球央行通過(guò)貨幣寬松來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，最終形成成本推動(dòng)與貨幣超額投放雙重迭代的通貨膨脹

美國(guó)在這場(chǎng)與伊朗的戰(zhàn)爭(zhēng)中一旦全面敗退，則必然會(huì)在歐洲與東亞形成多米諾骨牌的連鎖反應(yīng)，最終讓美國(guó)通過(guò)打劫全球緩解其內(nèi)部矛盾的算計(jì)落空，為了維系美國(guó)內(nèi)部的矛盾不至于全面惡化，唯有持續(xù)的大規(guī)模印貨幣，最終再次向全球輸出貨幣推動(dòng)行的通貨膨脹

應(yīng)對(duì)通貨膨脹的最佳方式就是低息借款，利息越低，期限越長(zhǎng)，效果越佳，通過(guò)低息借款應(yīng)對(duì)通貨膨脹沖擊的本質(zhì)是借款人通過(guò)銀行借款零和分配存款人的利益，每年的收益=借款總額*（通脹率-貸款利率）

三、中國(guó)就成了各路游資的最佳流入地，最終必然推高中國(guó)的房?jī)r(jià)，盡快高杠桿購(gòu)房

在全球經(jīng)濟(jì)受困于原油供給不足，但唯有中國(guó)能夠確保低油價(jià)產(chǎn)能以及集體貨幣寬松的背景下，中國(guó)就成了各路游資的最佳流入地

尤其是中東的部分石油美元必然會(huì)撤離美國(guó)，流向中國(guó)，最終讓中國(guó)成為這一輪全球貨幣寬松的國(guó)際游資密集流入地，最終推高中國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格

房地產(chǎn)是最佳的貨幣流入載體，中國(guó)也到了靠國(guó)際資本推高房?jī)r(jià)，化解前期地方政府與開(kāi)發(fā)商所集聚的巨額債務(wù)、擴(kuò)張中國(guó)的社會(huì)資產(chǎn)負(fù)債表、激活房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，發(fā)揮房地產(chǎn)支柱產(chǎn)業(yè)屬性以及重拾土地財(cái)政，鼓勵(lì)地方政府的經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)效應(yīng)的時(shí)代

2025年6月18日，國(guó)家外匯管理局起草了《國(guó)家外匯管理局關(guān)于深化跨境投融資外匯管理改革有關(guān)事宜的通知(征求意見(jiàn)稿)》，其中最引人矚目的就是提出了“取消資本項(xiàng)目外匯收入及其結(jié)匯所得人民幣資金不得用于購(gòu)買(mǎi)非自用住宅性質(zhì)房產(chǎn)的限制”

這次國(guó)家外匯總局取消外資購(gòu)買(mǎi)非自用（投資性）住宅性質(zhì)房產(chǎn)的限制就是國(guó)家鼓勵(lì)外資大規(guī)模的投資國(guó)內(nèi)住房，通過(guò)擴(kuò)大購(gòu)買(mǎi)群體與注入增量貨幣的形式人為拉高國(guó)內(nèi)的房?jī)r(jià)

由于中國(guó)部分地區(qū)房地產(chǎn)的基本面依然在持續(xù)提升，且經(jīng)過(guò)上一輪的行業(yè)調(diào)整，現(xiàn)已進(jìn)入低估期，具有基本面與估值雙提升的“戴維斯雙擊”獲利機(jī)會(huì)

在資本趨利避害的本質(zhì)推動(dòng)下，低估，且基本面持續(xù)穩(wěn)步提升地區(qū)的房地產(chǎn)必然是最佳的貨幣流入載體，最終會(huì)讓其價(jià)格遠(yuǎn)離基本面的合理范疇，形成一定的資產(chǎn)泡沫，再分配社會(huì)財(cái)富

政府又通過(guò)人為壓低住房按揭貸款的利率向借款人讓渡存款人的利益，實(shí)現(xiàn)社會(huì)財(cái)富的再分配

基于此，目前低息高杠桿購(gòu)買(mǎi)基本面穩(wěn)步提升地區(qū)的優(yōu)質(zhì)房產(chǎn)不但能夠獲得估值套利與資產(chǎn)增值“戴維斯雙擊”的超額收益，而且還能夠通過(guò)住房按揭貸款與通貨膨脹分配到存款人的利益，一舉三得，成為應(yīng)對(duì)這一輪全球通貨膨脹的最佳選擇

房地產(chǎn)的2008時(shí)刻再次到來(lái)，錯(cuò)過(guò)2008年，不能再錯(cuò)過(guò)2026年

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作者簡(jiǎn)介：

丁彥皓 房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士、應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)（投資學(xué)）博士后，專注資本市場(chǎng)，聚焦權(quán)益投資、資本運(yùn)作、大宗期貨、期權(quán)以及宏觀經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域的研究與投資，關(guān)注國(guó)際關(guān)系、歷史、哲學(xué)與宗教