在帝國(guó)的繼承上，正統(tǒng)性永遠(yuǎn)高于一切！

2026 年 4 月，隨著最后一筆 12 萬(wàn)億韓元（約合人民幣 549 億元）遺產(chǎn)稅尾款繳入韓國(guó)國(guó)庫(kù)，這場(chǎng)持續(xù) 5 年、牽動(dòng)韓國(guó)財(cái)界與全球科技產(chǎn)業(yè)的 “世紀(jì)遺產(chǎn)稅” 事件正式收官。這筆韓國(guó)史上最大單筆遺產(chǎn)稅的繳清，不僅為已故三星會(huì)長(zhǎng)李健熙的財(cái)富傳承畫上句號(hào)，更被視為以李在镕為絕對(duì)核心的 “新三星” 時(shí)代，終于掃清了所有制度與權(quán)力障礙，同時(shí)，財(cái)閥的資產(chǎn)繼承運(yùn)作和海外避稅策略如何平衡國(guó)民紅利需求，估計(jì)也會(huì)在這一代人身上達(dá)到頂峰！

這筆天價(jià)遺產(chǎn)稅的誕生，源于2020 年 10 月，執(zhí)掌三星 30 余年、將三星打造為全球科技巨頭的李健熙離世，其留下了韓國(guó)史上規(guī)模最大的可被統(tǒng)計(jì)的個(gè)人遺產(chǎn)。后經(jīng)韓國(guó)稅務(wù)部門核定，李健熙留下的遺產(chǎn)總額約 26 萬(wàn)億韓元（約合人民幣 1190 億元），核心資產(chǎn)涵蓋三星電子、三星人壽、三星物產(chǎn)等 10 余家三星系核心企業(yè)的控股權(quán)，首爾核心地段的稀缺不動(dòng)產(chǎn)，以及包含畢加索、莫奈名作與韓國(guó)國(guó)寶級(jí)文物在內(nèi)的 2.3 萬(wàn)件藝術(shù)收藏。

而眾所周知，韓國(guó)是全球遺產(chǎn)稅稅率最高的國(guó)家之一，實(shí)行超額累進(jìn)稅率，最高邊際稅率達(dá) 50%，針對(duì)上市公司大股東的股權(quán)遺產(chǎn)，還將額外征收 20% 的持股溢價(jià)稅，綜合最高稅率可達(dá) 60%。最終，韓國(guó)法院裁定，這筆遺產(chǎn)核定的應(yīng)繳稅額達(dá) 12 萬(wàn)億韓元，創(chuàng)下韓國(guó)乃至全球發(fā)達(dá)國(guó)家史上最高的單筆遺產(chǎn)稅紀(jì)錄。

而面對(duì)天價(jià)稅單，三星家族并未選擇市場(chǎng)普遍預(yù)期的股權(quán)拆分、信托避稅等常規(guī)操作，而是在 2021 年公布了 “全額繳稅 + 公益捐贈(zèng)” 的方案，選擇韓國(guó)稅法允許的最長(zhǎng) 5 年分期繳納政策，分 6 期繳清全部稅款。同時(shí)，家族將絕大多數(shù)藝術(shù)收藏捐贈(zèng)給韓國(guó)公立機(jī)構(gòu)，此舉通過公益捐贈(zèng)抵扣了部分稅款，也緩解了國(guó)內(nèi)對(duì)財(cái)閥財(cái)富集中的輿論爭(zhēng)議。

而在 5 年繳稅周期中，最有趣的是家族成員的籌款策略出現(xiàn)了顯著分化，李健熙遺孀洪羅喜與兩位女兒李富真、李敘顯，先后 16 次通過二級(jí)市場(chǎng)出售三星系核心企業(yè)股份籌稅，累計(jì)套現(xiàn)超 3 萬(wàn)億韓元，股權(quán)比例持續(xù)稀釋，并逐步淡出集團(tuán)核心決策層。

而作為核心繼承人的李在镕，始終未出售任何核心企業(yè)股份，僅通過股權(quán)質(zhì)押融資、持股股息分紅完成稅款支付，同時(shí)通過增持、股權(quán)整合進(jìn)一步提升了在三星物產(chǎn)（集團(tuán)控股核心平臺(tái)）、三星電子的持股比例，徹底夯實(shí)了對(duì)三星全產(chǎn)業(yè)鏈的絕對(duì)控制權(quán)，也奠定了“繼承人”的核心定位！

此事件后，從法律和財(cái)產(chǎn)關(guān)系上，三星終于擺脫了長(zhǎng)達(dá) 5 年的雙重不確定性束縛。

過去五年，遺產(chǎn)稅帶來(lái)的資金壓力與股權(quán)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)，疊加李在镕本人的司法糾紛，讓三星長(zhǎng)期處于戰(zhàn)略守成狀態(tài)，錯(cuò)過了生物醫(yī)藥、AI、半導(dǎo)體、機(jī)器人等眾多進(jìn)一步夯實(shí)全球領(lǐng)先地位的機(jī)遇。尤其是2017 年，李在镕因卷入樸槿惠 “親信干政案” 被判入獄，即便 2022 年獲得特赦恢復(fù)經(jīng)營(yíng)權(quán)利，持續(xù)的司法爭(zhēng)議也讓他無(wú)法完全放開手腳推進(jìn)戰(zhàn)略。

在此期間，三星在先進(jìn)半導(dǎo)體制程的研發(fā)擴(kuò)產(chǎn)上落后于臺(tái)積電，在 AI 芯片領(lǐng)域的布局慢于英偉達(dá)等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，擅長(zhǎng)的全球化并購(gòu)與產(chǎn)業(yè)鏈整合動(dòng)作完全停滯，上一次大規(guī)�？鐕�(guó)并購(gòu)還是 2016 年 80 億美元收購(gòu)哈曼國(guó)際。如今，稅務(wù)與司法兩大核心障礙徹底清除，傳承不確定性完全消解，李在镕預(yù)計(jì)或于今年開始大規(guī)模進(jìn)行國(guó)際并購(gòu)及投資！

首先，三星或?qū)⒋蠓哟a 2nm、1.4nm 先進(jìn)半導(dǎo)體制程的研發(fā)與量產(chǎn)，全力追趕臺(tái)積電的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。同時(shí)重兵布局 AI 芯片、車規(guī)級(jí)半導(dǎo)體、新能源電池、生物制藥四大未來(lái)賽道，補(bǔ)齊 AI 時(shí)代的產(chǎn)業(yè)鏈短板。同時(shí)，在鞏固家族控制權(quán)的同時(shí)，推進(jìn)管理層專業(yè)化、提升股東回報(bào)，緩解國(guó)內(nèi)對(duì)財(cái)閥治理的批評(píng)，簡(jiǎn)單說(shuō)：三星將要成為一家國(guó)民分紅型企業(yè)和繼續(xù)成為一家未來(lái)賽道的國(guó)際巨大！

而對(duì)韓國(guó)財(cái)閥權(quán)而言，這筆稅單，或許也樹立了財(cái)閥傳承的全新合規(guī)標(biāo)桿。長(zhǎng)期以來(lái)，韓國(guó)財(cái)閥普遍通過交叉持股、離岸架構(gòu)等方式規(guī)避遺產(chǎn)稅，引發(fā)嚴(yán)重的貧富差距爭(zhēng)議。三星此次全額繳納天價(jià)遺產(chǎn)稅，打破了財(cái)閥 “避稅慣例”，為現(xiàn)代、LG 等面臨代際傳承的財(cái)閥提供了參考樣本，也倒逼韓國(guó)國(guó)內(nèi)重新審視高額遺產(chǎn)稅制度，目前韓國(guó)遺產(chǎn)稅最高稅率位居 OECD 國(guó)家第二（第一是日本），過高稅率對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期投資與家族傳承的影響在韓國(guó)已經(jīng)發(fā)展到了國(guó)際綜合競(jìng)爭(zhēng)力的層面！

三星這家作為全球唯一覆蓋半導(dǎo)體設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)、存儲(chǔ)全產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，如何在全球半導(dǎo)體周期波動(dòng)中兌現(xiàn)技術(shù)追趕承諾，在 AI 時(shí)代找到新增長(zhǎng)曲線，如何平衡家族控制權(quán)與市場(chǎng)化治理的矛盾，都是很值得市場(chǎng)觀察的事件！