萬向錢潮（SZ000559，股價(jià)14.80元，市值490.67億元）4月6日晚間披露2025年年報(bào)，公司2025年實(shí)現(xiàn)營收約133.91億元，同比增長4.06%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約10.36億元，同比增長8.89%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤約9.17億元，同比下滑1.72%；基本每股收益0.31元。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2元（含稅），不送紅股，不以公積金轉(zhuǎn)增股本。

圖片來源：萬向錢潮年報(bào)

同日晚間，萬向錢潮還公告稱，擬以自有資金1.2億元向全資子公司萬向錢潮（美洲）有限公司增資，進(jìn)而由美洲公司增資其子公司萬向錢潮（泰國）有限公司。本次增資用于泰國公司新增產(chǎn)線、配套工程及二期廠房、智能倉庫建設(shè)。

期內(nèi)開發(fā)上汽卡鉗、沃爾沃輪轂單元等多個(gè)項(xiàng)目

縱向來看，這是萬向錢潮營收在經(jīng)歷2024年同比7.84%（使用追溯調(diào)整后的基數(shù)計(jì)算）的下滑后，重拾升勢。同時(shí)，雖然公司2025年歸母凈利潤已經(jīng)連續(xù)第五年增長，但8.89%的增幅較2024年15.76%的增幅已明顯放緩。

圖片來源：萬得

不過，萬向錢潮報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比增長了21.41%至15.94億元，增幅明顯超過歸母凈利潤增速。

分季度來看，2025年第四季度，萬向錢潮實(shí)現(xiàn)營收29.85億元，同比下滑14.31%，環(huán)比下滑14.59%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.62億元，同比增長11.87%，環(huán)比增長9.96%。

圖片來源：萬得

報(bào)告期內(nèi)，萬向錢潮高端客戶矩陣持續(xù)擴(kuò)容：在鞏固原有用戶配套項(xiàng)目批量供貨與市場份額的基礎(chǔ)上，公司持續(xù)向高端市場開拓，期內(nèi)重點(diǎn)開發(fā)了日產(chǎn)、豐田、大眾等輪轂單元及驅(qū)動軸項(xiàng)目；上汽卡鉗項(xiàng)目；比亞迪軸承和結(jié)構(gòu)件項(xiàng)目；沃爾沃輪轂單元等項(xiàng)目。

期內(nèi)，萬向錢潮圍繞“動行智控”戰(zhàn)略，聚焦精密軸承與智能底盤兩大核心業(yè)務(wù)，大力推進(jìn)綠色化與智能化發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施。公司獲得了國內(nèi)授權(quán)專利317項(xiàng)，其中發(fā)明專利183項(xiàng)，多項(xiàng)新產(chǎn)品獲得省級榮譽(yù)，如“零拖滯”電子制動角總成獲浙江省首臺套認(rèn)定。

年報(bào)顯示，萬向錢潮的輪轂單元、等速驅(qū)動軸等核心產(chǎn)品在國內(nèi)配套市場占有率分別達(dá)到26%和17%，萬向節(jié)全球規(guī)模領(lǐng)先。此外，公司深度布局AI（人工智能）應(yīng)用，已落地19個(gè)AI智能體，通過數(shù)智化工程實(shí)現(xiàn)年化效益突破1.19億元。同時(shí)，研發(fā)投入持續(xù)增加，2025年研發(fā)費(fèi)用達(dá)5.59億元。

今年將“重點(diǎn)突破特斯拉和豐田全球體系”

在取得諸多成績的同時(shí)，萬向錢潮年報(bào)也暴露出一些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

年報(bào)顯示，萬向錢潮輪轂軸承單元庫存量同比增長了167.43%。公司坦言，“主要系公司配套比亞迪、長城、一汽大眾客戶要貨計(jì)劃生產(chǎn)備貨，對方后續(xù)領(lǐng)用有所延遲所致”。再如，萬向錢潮期內(nèi)軸承庫存量同比上漲69.48%，公司稱，主要系廠房搬遷，提前儲備關(guān)鍵物料及成品所致。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，在汽車產(chǎn)業(yè)鏈出海的大背景下，萬向錢潮期內(nèi)的國外營收卻下滑了8.33%至14.81億元。同時(shí)，機(jī)械制造主業(yè)的毛利率同比微降0.76個(gè)百分點(diǎn)至19.75%。

圖片來源：萬得

此外，年報(bào)還披露，萬向錢潮對子公司“供應(yīng)鏈公司”2022年—2023年部分鉻鐵貿(mào)易業(yè)務(wù)存在未實(shí)質(zhì)參與物流環(huán)節(jié)、采購銷售合同的主要條款存在對應(yīng)關(guān)系的交易以及交易上下游存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系的情況，基于謹(jǐn)慎性原則，將該部分鉻鐵貿(mào)易業(yè)務(wù)按照凈額法確認(rèn)收入，相應(yīng)形成的重要前期差錯(cuò)更正涉及調(diào)減2022年—2023年度合并財(cái)務(wù)報(bào)表營收及營業(yè)成本分別為7.59億元和5.24億元。

展望2026年，萬向錢潮在年報(bào)中明確提出：在鞏固現(xiàn)有“9N”用戶份額基礎(chǔ)上，將“重點(diǎn)突破特斯拉和豐田全球體系”，并加快推進(jìn)低空飛行器軸承、機(jī)器人精密零件（如滾珠絲杠、關(guān)節(jié)模組）等前沿產(chǎn)品的開發(fā)。同時(shí)，公司泰國公司二期廠房計(jì)劃于2026年完成建設(shè)并投產(chǎn)，并選址新建工廠。