彭博社播客節(jié)目《Big Take》講述了新德里郊外，一位叫阿米塔布的毛絨玩具廠老板，2025年夏天活成了驚弓之鳥(niǎo)。工人們瘋狂加班，把瑜伽球、公仔往箱子里猛塞，花大價(jià)錢(qián)走空運(yùn)發(fā)美國(guó)。而特朗普威脅要對(duì)金磚國(guó)家加征100%關(guān)稅，理由是＂懲罰繞過(guò)美元的人＂。

中美貿(mào)易摩擦升級(jí)后，美國(guó)企業(yè)拼命找替代供應(yīng)商，他的工廠迎來(lái)一波紅利。沃爾瑪、Learning Resources都找上了門(mén)，他還花重金搭了符合全球標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)線(xiàn)。布料從中國(guó)進(jìn)口，在印度完成組裝。

看上去一切順風(fēng)順?biāo)５?025年8月，特朗普在原有25%＂對(duì)等關(guān)稅＂基礎(chǔ)上，又疊加25%懲罰性關(guān)稅，理由是印度持續(xù)采購(gòu)俄羅斯石油。兩刀砍下來(lái)，印度商品綜合稅率飆到50%，是全球最高檔位之一，更狠的是特朗普公開(kāi)喊印度＂死亡經(jīng)濟(jì)體＂。

埃拉娜本來(lái)打算把大約100種新品的產(chǎn)線(xiàn)從中國(guó)搬到印度，但特朗普關(guān)稅威脅一出，她猶豫了。印度勞動(dòng)力雖然便宜，但加上潛在關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)、物流動(dòng)蕩以及政策搖擺，綜合成本甚至比留在中國(guó)還高，最后她把訂單轉(zhuǎn)到了越南。

但到了2026年2月，印度扛不住了，莫迪跟特朗普通了電話(huà)，達(dá)成新協(xié)議：美國(guó)把關(guān)稅從50%降到18%，作為交換，印度承諾停購(gòu)俄羅斯石油、轉(zhuǎn)向美國(guó)能源，還許諾五年內(nèi)采購(gòu)超5000億美元美國(guó)產(chǎn)品。莫迪發(fā)帖說(shuō)＂代表14億印度人民感謝特朗普＂。但實(shí)際上，印度每天從俄羅斯進(jìn)口約150萬(wàn)桶原油，俄油占總進(jìn)口三分之一以上。

卡內(nèi)基國(guó)際和平基金會(huì)2026年初做了一項(xiàng)調(diào)查，1000名印度裔美國(guó)成年人參與。結(jié)果觸目驚心：71%不贊成特朗普的施政表現(xiàn)，只有20%認(rèn)可他處理印美關(guān)系的方式，相比2020年的35%斷崖式下跌。

將近半數(shù)受訪(fǎng)者表示經(jīng)常在社交媒體上看到針對(duì)印度人的種族歧視內(nèi)容，四分之一的人過(guò)去一年被人罵過(guò)帶有種族色彩的臟話(huà)，58%的人表示對(duì)美國(guó)政治感到極度沮喪。芝加哥全球事務(wù)委員會(huì)分析指望莫迪跟特朗普的私人交情來(lái)維系兩國(guó)關(guān)系，已經(jīng)被證明走不通了。

而且協(xié)議墨跡未干，2月20日美國(guó)聯(lián)邦最高法院以6比3裁定，《國(guó)際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》不授權(quán)總統(tǒng)征收關(guān)稅。特朗普用了近一年搭建的關(guān)稅體系，法律根基被連根拔掉。他當(dāng)天就換了個(gè)法律依據(jù)，依據(jù)《1974年貿(mào)易法》第122條宣布對(duì)全球征收10%臨時(shí)關(guān)稅，第二天又嚷著要漲到15%。折騰到最后落地的是10%。

2026年3月，印度制造業(yè)PMI跌至53.9，較2月的56.9大幅下滑，是近四年最低水平。標(biāo)普全球指出，新訂單跟產(chǎn)出放緩背后，是成本飆升、競(jìng)爭(zhēng)白熱化、市場(chǎng)不確定性走高以及中東沖突的疊加沖擊。企業(yè)只能自己扛著漲價(jià)壓力，不敢輕易提價(jià)，生怕客戶(hù)跑了。

莫迪喊了好幾年的＂自力更生＂計(jì)劃，坦白講，國(guó)內(nèi)條件不成熟是一方面，外部環(huán)境惡劣是另一方面。兩個(gè)困難疊在一起，才是印度困局的全貌。

特朗普讓全球貿(mào)易的確定性變成了最稀缺的資源，如果沒(méi)有他反復(fù)無(wú)常的政策翻轉(zhuǎn)，印度至少能在＂中國(guó)+1＂的全球趨勢(shì)里分到更大一塊蛋糕。

十年前印度受困于路橋水電；五年前受困于效率審批；2025年終于摩拳擦掌準(zhǔn)備大干一場(chǎng)，發(fā)現(xiàn)全球貿(mào)易的大門(mén)正在被美國(guó)親手關(guān)上。不門(mén)關(guān)不關(guān)是外部因素，自己家底夠不夠厚，才是決定性的。