霍爾木茲海峽的航運中斷導致印度對海灣地區(qū)原油的進口量急劇下降。今年3月，通常占印度原油進口量一半的海灣地區(qū)供應(yīng)量，從每天260萬至270萬桶驟降至120萬至130萬桶。

隨著西亞戰(zhàn)事擾亂傳統(tǒng)原油供應(yīng)路線，加之美國的豁免政策允許印度在海上額外購買俄羅斯石油，印度在2026年3月每天進口了近200萬桶俄羅斯原油。這一數(shù)據(jù)創(chuàng)下自2025年6月以來的最高紀錄。曾經(jīng)讓俄羅斯原油對印度極具吸引力的高額價格折扣，如今已幾乎蕩然無存。在美國實施制裁后，印度對俄羅斯原油的進口量曾從2025年12月開始出現(xiàn)下滑。

貿(mào)易數(shù)據(jù)情報公司開普勒的煉油廠與石油市場建模經(jīng)理蘇米特·里托利亞向印度《印刷報》表示，印度早前購買俄羅斯原油時享有可觀的折扣，通常比布倫特原油每桶低3到5美元，有時差價甚至更大。他指出，在目前的局勢下，這種折扣已基本消失。

里托利亞補充稱，事實上，對于近期的貨物，印度支付的價格已接近市場價。在某些情況下，由于供應(yīng)緊張以及各方對俄羅斯原油的激烈競購，按交貨基準計算，印度甚至要支付比布倫特原油每桶高出約5到15美元的溢價。

里托利亞認為，俄羅斯原油實際上已不再具備價格優(yōu)勢，如今推動印度購買的核心動力在于可獲得性和供應(yīng)安全。

這一轉(zhuǎn)變的背景在于，印度在面對霍爾木茲海峽的供應(yīng)中斷時，依然處于“結(jié)構(gòu)性脆弱”的境地?；魻柲酒澓{是一條關(guān)鍵航道，歷史數(shù)據(jù)表明，印度近一半的原油進口都要依賴這條路線。持續(xù)的沖突已經(jīng)對原油和液化石油氣的運輸造成沖擊，迫使煉油企業(yè)迅速調(diào)整其采購策略。

開普勒的數(shù)據(jù)顯示，印度煉油企業(yè)大幅增加了從俄羅斯的進口量。特別是在3月初美國放寬對增量采購的限制之后，這一趨勢尤為明顯。

在美國、以色列和伊朗卷入的局勢升級之前，印度每天約有260萬至270萬桶原油來自西亞，且主要通過霍爾木茲海峽運輸。除此之外，印度每天還從俄羅斯進口近100萬桶原油。到了2026年3月，俄羅斯原油進口量激增，達到了每天約200萬桶。這在很大程度上彌補了因沖突中斷的供應(yīng)缺口。

里托利亞表示，沖突爆發(fā)后，經(jīng)由霍爾木茲海峽的運輸量急劇下降。但俄羅斯原油進口量已增加至每天約190萬至200萬桶，有效對沖了大部分的供應(yīng)中斷風險。

隨著全球原油市場出現(xiàn)實體供應(yīng)緊張，煉油企業(yè)已嚴重依賴俄羅斯原油。從能源安全的角度來看，這種轉(zhuǎn)變顯得相當務(wù)實，因為企業(yè)正將穩(wěn)定且隨時可用的供應(yīng)來源置于首位。

展望未來，3月份的強勁購買力預(yù)計將確保俄羅斯原油在2026年4月繼續(xù)保持穩(wěn)定的到貨量。然而風險依然存在。曼德海峽周邊的局勢變幻莫測，而大多數(shù)俄羅斯貨船以及改道的沙特西海岸貨船都要經(jīng)過這條航線。任何中斷都可能導致運輸時間延長和運費上漲。

霍爾木茲海峽的航運中斷，導致印度對海灣地區(qū)原油的進口量急劇下降。今年3月，通常占印度進口總量一半的海灣地區(qū)供應(yīng)量，從每天260萬至270萬桶驟降至120萬至130萬桶。

2026年2月，沙特阿拉伯、伊拉克、阿拉伯聯(lián)合酋長國、卡塔爾和科威特這五個主要的海灣原油生產(chǎn)國，每天向印度供應(yīng)290萬桶原油，占印度原油進口總量的56%。而到了3月，由于霍爾木茲海峽受阻，供應(yīng)量降至每天126萬桶，降幅高達56%。在主要供應(yīng)商中，沙特阿拉伯的降幅最小，其日供應(yīng)量為57.2萬桶。該國能夠利用其東西向管道對部分原油進行改道運輸。

里托利亞指出，中東產(chǎn)油國正通過繞過霍爾木茲海峽的管道對部分供應(yīng)進行改道。其中最引人注目的是沙特阿拉伯的東西向管道和阿聯(lián)酋的哈布山至富查伊拉管道。

他補充稱，這些管道流量提供了增量支持，使得印度在面臨海上運輸受限的情況下，仍能繼續(xù)從該地區(qū)采購部分原油。

盡管做出了這些調(diào)整，與2026年1月和2月的戰(zhàn)前水平相比，印度的整體原油進口量依然每天減少了80萬桶。

不過，印度國內(nèi)的煉油廠運營目前仍保持穩(wěn)定。里托利亞表示，煉油企業(yè)已經(jīng)動用商業(yè)庫存來維持吞吐量。成品油出口量繼續(xù)保持在接近歷史水平的區(qū)間。

盡管俄羅斯原油彌補了很大一部分供應(yīng)中斷的缺口，印度同時也正在積極開拓新的原油來源。

到了4月，伊朗和委內(nèi)瑞拉的原油也極有可能加入印度的采購矩陣。里托利亞分析認為，印度存在伺機購買伊朗原油的可能性，尤其是那些已經(jīng)在海上運輸?shù)呢浳?。不過，目前尚未觀察到大量伊朗原油流入印度。

開普勒數(shù)據(jù)顯示，雖然目前還沒有伊朗原油正式抵達，但一艘載有60萬桶原油的“平順號”油輪發(fā)出信號，預(yù)計將于4月4日抵達瓦迪納爾港。目前尚不清楚是哪家煉油廠購買了這批貨物。瓦迪納爾港主要負責為印度石油公司、巴拉特石油公司和納亞拉能源公司處理原油業(yè)務(wù)。

委內(nèi)瑞拉的供應(yīng)預(yù)計將于4月開始抵達，這將有助于緩解印度的供應(yīng)壓力。印度《印刷報》此前報道稱，本月可能有700萬至800萬桶委內(nèi)瑞拉原油運抵印度。