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　　鑒于黃金作為“避險(xiǎn)資產(chǎn)”和對(duì)沖多種風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)地位，其在3月份的表現(xiàn)多少令人意外——隨著伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)的爆發(fā)和擴(kuò)大，這種大宗商品價(jià)格反而下跌超過(guò)13%。

（截圖來(lái)源：Finbold）

　　盡管出現(xiàn)下跌，并且在4月1日和2日因美國(guó)總統(tǒng)特朗普（Donald Trump）最新電視講話引發(fā)進(jìn)一步回落，美國(guó)頂級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼得·希夫（Peter Schiff）在周三晚間發(fā)表于X平臺(tái)的帖子中表示，黃金走勢(shì)即將出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

（金價(jià)走勢(shì)圖 截圖來(lái)源：Finbold）

　　具體而言，這位專家指出，黃金“將打破當(dāng)前趨勢(shì)，并與石油一同上漲”，指的是黃金下跌與化石燃料上漲的分化走勢(shì)。

　　值得注意的是，西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）、布倫特原油以及能源公司股票，都是當(dāng)前沖突中的主要贏家，無(wú)論是油價(jià)還是股價(jià)都顯著上漲。例如，WTI油價(jià)在過(guò)去30天飆升約41%，布倫特原油期貨大漲約38%。

　　與此同時(shí)，標(biāo)普500指數(shù)在同一時(shí)期下跌4.45%，而能源板塊卻上漲4%。

　　如果希夫判斷正確，黃金下一輪上漲可能持續(xù)至2026年

　　如果彼得·希夫的預(yù)測(cè)成真，黃金可能很快進(jìn)入一輪持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間的上漲周期。盡管特朗普政府發(fā)布的消息前后矛盾——截至4月1日，特朗普的言辭一度趨于緩和，推動(dòng)非能源板塊大幅反彈——但最新講話表明戰(zhàn)爭(zhēng)只會(huì)進(jìn)一步升級(jí)。

　　截至4月2日的情況顯示，美國(guó)五角大樓似乎無(wú)法重新開放霍爾木茲海峽，而特朗普的表態(tài)也暗示不愿解決這一關(guān)鍵水道的中斷問(wèn)題，這意味著供應(yīng)鏈問(wèn)題可能會(huì)持續(xù)到2026年。

　　此外，伊朗多次表示不尋求?；?，并要求任何和平協(xié)議必須包括黎巴嫩；而據(jù)稱以色列希望將其北方鄰國(guó)排除在談判之外。這表明目前幾乎沒(méi)有緩和局勢(shì)的出口。

　　回到彼得·希夫，他在X上的發(fā)言不僅預(yù)測(cè)黃金將上漲，也暗示戰(zhàn)爭(zhēng)將長(zhǎng)期持續(xù)，同時(shí)多數(shù)行業(yè)和資產(chǎn)仍將下行。

　　根據(jù)他的評(píng)論，盡管特朗普政府多次宣稱“已經(jīng)取得戰(zhàn)爭(zhēng)史上最輝煌的勝利”，但當(dāng)前沖突實(shí)際上正處于再次升級(jí)階段。

（截圖來(lái)源：X）

　　為何黃金可能不會(huì)逆轉(zhuǎn)近期跌勢(shì)

　　另一方面，需要指出的是，希夫關(guān)于黃金將扭轉(zhuǎn)跌勢(shì)的預(yù)測(cè)并非一定會(huì)實(shí)現(xiàn)。這位經(jīng)濟(jì)學(xué)家是著名的“黃金多頭”，在大多數(shù)情況下都對(duì)黃金持看漲態(tài)度。

　　盡管除了最近這輪下跌之外，他的判斷總體較為準(zhǔn)確，而且黃金在21世紀(jì)大部分時(shí)間里（尤其是過(guò)去五年）表現(xiàn)優(yōu)異，但正是這種持續(xù)上漲，可能削弱了其“避險(xiǎn)資產(chǎn)”的屬性，使其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)更為敏感。

　　另一種認(rèn)為黃金難以反轉(zhuǎn)的觀點(diǎn)來(lái)自華爾街另一位專家——著名的特斯拉（Tesla）空頭、GLJ Research的戈登·約翰遜（Gordon Johnson）。

　　他認(rèn)為，黃金近期波動(dòng)的原因在于伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)的廣泛市場(chǎng)下跌。

　　4月1日晚間，約翰遜在X上簡(jiǎn)要總結(jié)了這一邏輯：“戰(zhàn)爭(zhēng) ? 風(fēng)險(xiǎn)上升 ? 資產(chǎn)價(jià)格下跌 ? 需要獲取現(xiàn)金（美元）來(lái)應(yīng)對(duì)追加保證金 ? 拋售一切資產(chǎn)（包括黃金）?！?/p>

　　如果GLJ Research的分析成立，那么在當(dāng)前這輪調(diào)整顯著加劇，或市場(chǎng)全面反彈、保證金壓力緩解之前，黃金都難以實(shí)現(xiàn)趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。