撰稿|張君

來(lái)源|貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)

近日，深圳大普微電子股份有限公司（下稱“大普微”，SZ:301666）披露首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行公告，預(yù)計(jì)于2024年4月3日啟動(dòng)申購(gòu)，將在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。

本次上市，大普微的發(fā)行價(jià)為46.08元/股，發(fā)行數(shù)量為4362.1636萬(wàn)股，募資總額約為20.10億元，募資凈額約為18.79億元。據(jù)貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)了解，大普微于2025年6月遞交上市申請(qǐng)，同年12月過(guò)會(huì)。

招股書(shū)顯示，大普微原計(jì)劃募資18.78億元。其中，9.58億元將用于下一代主控芯片及企業(yè)級(jí)SSD研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，2.20億元用于企業(yè)級(jí)SSD模組量產(chǎn)測(cè)試基地項(xiàng)目，另外7億元補(bǔ)充流動(dòng)資金。

據(jù)招股書(shū)介紹，大普微主要從事數(shù)據(jù)中心企業(yè)級(jí)SSD產(chǎn)品的研發(fā)和銷售，是國(guó)內(nèi)極少數(shù)具備企業(yè)級(jí)SSD“主控芯片+固件算法+模組”全棧自研能力并實(shí)現(xiàn)批量出貨的半導(dǎo)體存儲(chǔ)產(chǎn)品提供商。

大普微專注數(shù)據(jù)中心企業(yè)級(jí)SSD，產(chǎn)品代際覆蓋PCIe3.0到5.0，充分滿足各類型客戶的產(chǎn)品需求。報(bào)告期內(nèi)，公司企業(yè)級(jí)SSD累計(jì)出貨量達(dá)4900PB以上，其中搭載自研主控芯片的出貨比例達(dá)75%以上。

2022年、2023年、2024年度和2025年上半年，大普微的營(yíng)收分別約為5.57億元、5.19億元、9.62億元和7.48億元，凈利潤(rùn)分別約為-5.34億元、-6.17億元、-1.91億元和-3.61億元，扣非后凈利潤(rùn)分別約為-3.68億元、-6.42億元、-1.95億元和-3.61億元。

整體而言，大普微的營(yíng)收實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，僅有2023年的收入稍有下滑，2024年猛增至9.62億元。與此同時(shí)，該公司持續(xù)錄得虧損，2022年至2024年合計(jì)虧損超過(guò)13億元，2025年上半年的虧損額亦達(dá)到3.61億元。

而根據(jù)最新招股書(shū)，經(jīng)審計(jì)，大普微2025年度的營(yíng)收約為22.89億元，同比增長(zhǎng)137.87%；凈利潤(rùn)約為-4.81億元，2024年同期為-1.91億元；扣非后凈利潤(rùn)約為-4.89億元，2024年同期為-1.95億元。

值得一提的是，大普微預(yù)計(jì)其最早將于2026年整體實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。此前，上市委會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)曾要求該公司代表說(shuō)明業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的可持續(xù)性，預(yù)計(jì)最早將于2026年扭虧為盈的可行性及審慎性。

另外，大普微存在客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)，該公司來(lái)自前五大客戶的收入占比分別約為77.90%、53.97%、57.22%和68.40%。對(duì)此，大普微歸因于公司仍處于業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張階段，優(yōu)先與各應(yīng)用領(lǐng)域的少數(shù)頭部客戶建立合作。

相比之下，大普微的供應(yīng)商集中度更甚。報(bào)告期內(nèi)，公司向前五名供應(yīng)商采購(gòu)金額占當(dāng)期采購(gòu)總額的比例分別為98.13%、96.30%、97.31%和92.39%，其中，對(duì)單一供應(yīng)商向世平國(guó)際的采購(gòu)比例更是分別為84.49%、62.56%、66.26%和67.02%，遠(yuǎn)超50%。

成立至今，大普微歷次股權(quán)變更、增資。僅就2024年12月而言，投控賽格、千山繆斯、國(guó)盈君和向時(shí)代信創(chuàng)十一號(hào)轉(zhuǎn)讓所持該公司的部分股權(quán)。2025年4月，漳龍海發(fā)同樣向時(shí)代信創(chuàng)十一號(hào)轉(zhuǎn)讓了部分股權(quán)。

另外，就在遞交上市申請(qǐng)前一年內(nèi)，大普微還有核心高管離職。招股書(shū)顯示，2024年4月，大普微首席科學(xué)家李衛(wèi)軍離職，并于同年10月卸任董事一職。另外，大普微早期股東楊慶、何海波分別于2022年、2021年離職。

其中，楊慶曾任大普微董事，何海波則曾兼任該公司科學(xué)顧問(wèn)一職。此前，深圳證券交易所曾在問(wèn)詢函中要求該公司說(shuō)明相關(guān)人員退出持股或離任的具體情況及背景，楊慶離任，以及李衛(wèi)軍辭任的背景，是否對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)重大不利影響等。

就李衛(wèi)軍而言，大普微方面稱，李衛(wèi)軍為中科院半導(dǎo)體所研究員、博士生導(dǎo)師，于2016年4月申請(qǐng)離崗創(chuàng)業(yè)，同年11月完成手續(xù)。離崗創(chuàng)業(yè)期間李衛(wèi)軍在大普微有限全職工作，直至2021年11月，李衛(wèi)軍離崗創(chuàng)業(yè)期限屆滿。

因大普微承擔(dān)的“孔雀計(jì)劃”項(xiàng)目正處驗(yàn)收關(guān)鍵階段，公司因業(yè)務(wù)銜接需要對(duì)其挽留，且涉及大量工作交接。經(jīng)協(xié)商，李衛(wèi)軍延期至2022年4月底結(jié)束離崗創(chuàng)業(yè)，并返回中科院半導(dǎo)體所工作。

但最終，李衛(wèi)軍至2024年11月才徹底從大普微離職。不過(guò)，李衛(wèi)軍仍通過(guò)大普源聚間接持有該公司的股份。同樣，楊慶、何海波亦通過(guò)大普源聚間接持股。本次上市前，大普源聚對(duì)大普微的持股比例為3.66%。

天眼查App信息顯示，大普微成立于2016年4月。目前，該公司的注冊(cè)資本約為3.9億元，法定代表人為楊亞飛，主要股東包括大普海德、深圳國(guó)中、南京麒麟等。其中，楊亞飛為大普微實(shí)際控制人。

據(jù)招股書(shū)披露，楊亞飛為大普微董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。