出品|圓維度

如果一家公司在短短一個(gè)半月內(nèi)，估值從100億飆升至200億，你會(huì)想到什么？

這不是二級(jí)市場(chǎng)的神話(huà)，而是2026年4月2日發(fā)生在具身智能賽道的真實(shí)故事。繼今年2月完成近10億元B輪融資后，星海圖再次官宣斬獲近20億元B+輪融資，投后估值一舉突破200億元，成為國(guó)內(nèi)估值最高的具身智能企業(yè)。

這輪融資的豪華陣容，堪稱(chēng)“全明星”級(jí)別。產(chǎn)業(yè)資本有華登科技、藍(lán)思科技等，值得注意的是，藍(lán)思科技不僅是出資方，更是重要合作伙伴——雙方將在硬件供應(yīng)鏈與大規(guī)模量產(chǎn)領(lǐng)域深度協(xié)同。長(zhǎng)線(xiàn)耐心資本方面，修遠(yuǎn)資本、弘章投資等加入；國(guó)家隊(duì)資金中，金融街資本、北京科創(chuàng)等紛紛出手；中金資本旗下基金、普華資本等一線(xiàn)PE同樣押注。

這樣的資本組合釋放了一個(gè)明確信號(hào)：具身智能正從“實(shí)驗(yàn)室表演”走向“工廠(chǎng)真干活”，而星海圖被認(rèn)為是少數(shù)具備“本體+模型+數(shù)據(jù)”全棧閉環(huán)能力的公司。

那么，錢(qián)要往哪兒花？星海圖CFO羅天奇給出了答案：全面加碼基礎(chǔ)模型研發(fā)與全球生態(tài)布局，推動(dòng)公司從“開(kāi)發(fā)者首選”邁向“生產(chǎn)力標(biāo)桿”。這句話(huà)的背后，是一場(chǎng)從技術(shù)驗(yàn)證到商業(yè)落地的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)折。

回顧星海圖的路徑，它走的是一條“以硬件鋪路、以數(shù)據(jù)養(yǎng)腦”的路子。目前，其輪式雙臂機(jī)器人已累計(jì)服務(wù)超過(guò)150家全球頂尖開(kāi)發(fā)者，2025年全球市占率位居第一。斯坦福AI實(shí)驗(yàn)室、英偉達(dá)、Physical Intelligence等頂尖機(jī)構(gòu)都在用它的平臺(tái)做研發(fā)。

但開(kāi)發(fā)者市場(chǎng)只是起點(diǎn)。星海圖今年的重心，是聚焦搬運(yùn)移動(dòng)、抓拿放置等五大核心垂類(lèi)場(chǎng)景，把某個(gè)生產(chǎn)力崗位真正“跑通”——不是拍個(gè)演示視頻，而是讓機(jī)器人連續(xù)作業(yè)、穩(wěn)定交付，讓客戶(hù)算得過(guò)來(lái)賬。公司透露，目前已完成千臺(tái)級(jí)訂單跑通，2026年將正式開(kāi)啟萬(wàn)臺(tái)級(jí)規(guī)模化放量。

這背后有一個(gè)行業(yè)共識(shí)：2026年是具身智能的商業(yè)化“小考”之年。洪泰基金投資人直言，經(jīng)過(guò)三年技術(shù)發(fā)展，今年創(chuàng)業(yè)公司將不可避免迎來(lái)商業(yè)化考驗(yàn)。而星海圖的選擇是，用真金白銀砸向數(shù)據(jù)和場(chǎng)景——計(jì)劃將多場(chǎng)景真機(jī)數(shù)據(jù)推到數(shù)十萬(wàn)小時(shí)量級(jí)，同步放大模型訓(xùn)練資源。

當(dāng)然，200億估值也引發(fā)討論。投中網(wǎng)分析指出，這很可能是一輪接近Pre-IPO性質(zhì)的融資——頭部科技企業(yè)在A股和港股的高溢價(jià)，讓一級(jí)市場(chǎng)Pre-IPO又成了最值得押注的節(jié)點(diǎn)。而星海圖在不到兩個(gè)月內(nèi)估值翻倍，某種程度上也意味著頭部具身的融資窗口正在加速收窄。

市場(chǎng)正在用腳投票：誰(shuí)能在技術(shù)收斂前，率先跑通真實(shí)場(chǎng)景的商業(yè)閉環(huán)，誰(shuí)就有機(jī)會(huì)拿到下一輪競(jìng)爭(zhēng)的入場(chǎng)券。正如星海圖預(yù)判的，未來(lái)中國(guó)前十大具身智能企業(yè)中，至少有一半會(huì)從當(dāng)下的創(chuàng)業(yè)公司成長(zhǎng)而來(lái)。

這一次，資本選擇提前下注。