文|恒心

來源|博望財(cái)經(jīng)

據(jù)多家媒體報(bào)道，2026年3月31日晚，武漢三環(huán)線高架上演了一幕令人不安的科技場(chǎng)景：近百輛百度旗下自動(dòng)駕駛出行服務(wù)平臺(tái)“蘿卜快跑”的無人車在同一時(shí)間“集體癱瘓”，停在城市主干道中央無法移動(dòng)。

乘客被困車內(nèi)近兩小時(shí)，緊急按鈕失靈，客服電話難以接通，最終依靠交警救援才得以脫險(xiǎn)。武漢警方次日通報(bào)，初步判斷為“系統(tǒng)故障”所致。

這起事件并非簡(jiǎn)單的技術(shù)故障，而是中國(guó)自動(dòng)駕駛商業(yè)化進(jìn)程中一次標(biāo)志性的“壓力測(cè)試”。

當(dāng)標(biāo)榜“高度自動(dòng)化”的系統(tǒng)在最需要人類介入的時(shí)刻全面失靈，當(dāng)遠(yuǎn)程監(jiān)控、應(yīng)急響應(yīng)、乘客安全保障機(jī)制同時(shí)失效，我們不得不重新審視：自動(dòng)駕駛的商業(yè)化之路，是否真的如資本描繪的那般美好？

01

技術(shù)神話的破滅：從“最小風(fēng)險(xiǎn)策略”到“最大風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)實(shí)”

自動(dòng)駕駛技術(shù)的核心承諾是“安全”。

理論上，L4級(jí)自動(dòng)駕駛車輛應(yīng)能在限定條件下完成所有駕駛?cè)蝿?wù)，無需人類干預(yù)。蘿卜快跑作為百度深耕多年的自動(dòng)駕駛平臺(tái)，其技術(shù)積淀與資源投入在業(yè)內(nèi)堪稱頭部水準(zhǔn)。然而，武漢這次“集體癱瘓”事件，卻暴露了技術(shù)神話背后的殘酷現(xiàn)實(shí)。

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的集中顯現(xiàn)。

此次故障并非個(gè)別車輛的偶發(fā)問題，而是涉及武漢光谷二環(huán)高架、漢口二環(huán)匝道口、月湖橋隧道、雄楚高架、南三環(huán)、墨水湖大橋、高新大道等多地的同步停擺。

這種大規(guī)模、同步性的系統(tǒng)故障，已經(jīng)超出了傳統(tǒng)車輛故障的范疇，指向了更深層次的架構(gòu)缺陷。

應(yīng)急體系的全面失靈。更令人擔(dān)憂的是故障發(fā)生后的應(yīng)對(duì)機(jī)制。

據(jù)《鈦媒體》等報(bào)道，多位被困乘客描述，按下車內(nèi)SOS按鈕后，客服僅回應(yīng)“網(wǎng)絡(luò)問題”，卻未提供有效救援方案。有乘客撥打多次官方客服電話才被接通，但救援人員遲遲未能到達(dá)現(xiàn)場(chǎng)。車輛屏幕提示“駕駛系統(tǒng)異常，工作人員預(yù)計(jì)5分鐘趕來”，然而十分鐘過去毫無動(dòng)靜。

這種應(yīng)急響應(yīng)機(jī)制的失效，暴露了蘿卜快跑在運(yùn)營(yíng)體系設(shè)計(jì)上的重大缺陷——未能為“故障”本身留出足夠的安全冗余和應(yīng)對(duì)預(yù)案。

技術(shù)長(zhǎng)尾場(chǎng)景的挑戰(zhàn)。

自動(dòng)駕駛技術(shù)文檔中的“限定條件”，在實(shí)踐中往往以“長(zhǎng)尾場(chǎng)景”的面貌出現(xiàn)，成為系統(tǒng)無法逾越的鴻溝。此次百度客服將故障歸因于“網(wǎng)絡(luò)原因”，但這恰恰揭示了依賴中心化系統(tǒng)控制的脆弱性。當(dāng)網(wǎng)絡(luò)連接中斷或系統(tǒng)出現(xiàn)異常時(shí)，車輛缺乏足夠的本地化決策能力和應(yīng)急處理機(jī)制。

值得注意的是，這并非蘿卜快跑首次出現(xiàn)故障。據(jù)《界面新聞》報(bào)道，2024年7月曾有蘿卜快跑在晚高峰時(shí)段突然“趴窩”停在路面，最后是交警打客服電話后坐進(jìn)駕駛室把車開到了路邊。另?yè)?jù)《經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)》報(bào)道，2024年8月蘿卜快跑還曾因地圖故障導(dǎo)致無法獲取實(shí)時(shí)道路信息，被迫暫停運(yùn)營(yíng)。

頻發(fā)的技術(shù)故障，正在不斷侵蝕公眾對(duì)自動(dòng)駕駛技術(shù)的信任基礎(chǔ)。

02

商業(yè)模式的脆弱性：燒錢換規(guī)模背后的財(cái)務(wù)隱憂

蘿卜快跑一直被資本市場(chǎng)寄予厚望。

截至2025年10月底，蘿卜快跑全球自動(dòng)駕駛測(cè)試與運(yùn)營(yíng)總里程已突破2.4億公里，其中全無人里程超過1.4億公里，服務(wù)覆蓋全球22座城市，累計(jì)完成出行訂單超1700萬(wàn)單。2026年3月，蘿卜快跑入選《Fast Company》“最具創(chuàng)新力企業(yè)”榜單Automotive類別全球第二，成為唯一進(jìn)入該榜單前三的中國(guó)企業(yè)。

然而，光鮮數(shù)據(jù)背后，是難以忽視的商業(yè)模式脆弱性。

持續(xù)虧損的財(cái)務(wù)現(xiàn)實(shí)。盡管百度宣稱蘿卜快跑在武漢已實(shí)現(xiàn)單車盈虧平衡，但這僅僅是“單位經(jīng)濟(jì)模型”層面的平衡，遠(yuǎn)未達(dá)到整體盈利。

據(jù)《投融界》分析，如果不使用優(yōu)惠折扣，蘿卜快跑的價(jià)格其實(shí)是遠(yuǎn)高于滴滴快車的——滴滴每公里價(jià)格最低約為2.1元，最高為2.8元，而相同距離情況下，蘿卜快跑每公里最低單價(jià)約為4.6元，最高約為6.2元。目前蘿卜快跑主要通過3.5-5折的補(bǔ)貼來吸引客戶。

高昂的成本結(jié)構(gòu)。蘿卜快跑的成本壓力主要來自三個(gè)方面：首先是車輛制造成本；其次是日常運(yùn)營(yíng)成本，包括維修保養(yǎng)、保險(xiǎn)、補(bǔ)能等；最后是安全運(yùn)維成本，盡管車內(nèi)無人，但后臺(tái)仍需配備遠(yuǎn)程安全員監(jiān)測(cè)。即便是在武漢這種物價(jià)、工資相對(duì)較低的地方，這些日均成本也不少了。

難以持續(xù)的補(bǔ)貼模式。近期蘿卜快跑在武漢每車日均峰值訂單數(shù)在20左右。假設(shè)平均每天每車接客15單、每單10公里、給客戶3.5折優(yōu)惠券，則客單價(jià)約為18.2元，平均每公里收費(fèi)1.82元，每日每車收入約272元。而從成本端來看，目前蘿卜快跑單車日均成本恐怕在400元以上。這意味著每輛車每天虧損超過128元。按照武漢投放400多輛無人駕駛汽車的規(guī)模計(jì)算，僅武漢一地每日虧損就超過5萬(wàn)元，年虧損近2000萬(wàn)元。

重資產(chǎn)擴(kuò)張的資金壓力。百度曾表示，隨著蘿卜快跑無人車自動(dòng)運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)完成建設(shè)，營(yíng)運(yùn)成本將降低30%，通過自動(dòng)駕駛技術(shù)和人車艙效率的持續(xù)優(yōu)化，服務(wù)成本將降低80%。第六代無人車Apollo RT6的單車成本已明顯下降。然而即便如此，規(guī)�；瘮U(kuò)張仍需巨額資金投入。

03

估值泡沫的警示：當(dāng)資本狂熱遭遇現(xiàn)實(shí)檢驗(yàn)

在資本市場(chǎng)，蘿卜快跑被視為百度AI戰(zhàn)略的重要價(jià)值載體。

據(jù)《同壁財(cái)經(jīng)》報(bào)道，有分析認(rèn)為，百度旗下的無人駕駛平臺(tái)蘿卜快跑估值應(yīng)達(dá)400億美元左右。摩根大通此前發(fā)布研報(bào)稱，對(duì)百度云、無人駕駛業(yè)務(wù)進(jìn)行重估，給予百度796億美元估值。被稱為“女版巴菲特”的木頭姐也表示，當(dāng)前全球只有百度、Waymo和特斯拉三家企業(yè)能實(shí)現(xiàn)真正的Robotaxi。

然而，武漢集體停擺事件，如同一盆冷水澆在了資本狂熱的頭上。

Waymo對(duì)比下的估值差距。2026年初，全球無人駕駛領(lǐng)域迎來歷史性時(shí)刻——行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者Waymo宣布完成160億美元融資，投后估值達(dá)1260億美元。相比之下，蘿卜快跑的400億美元估值顯得相對(duì)保守。但值得注意的是，Waymo同樣面臨持續(xù)虧損的困境。蘿卜快跑雖然宣稱在武漢實(shí)現(xiàn)單車盈虧平衡，但整體仍處于燒錢階段。

分拆上市的估值困境。市場(chǎng)一直期待百度將蘿卜快跑分拆上市，以釋放其潛在價(jià)值。在財(cái)報(bào)會(huì)上被問到是否考慮像昆侖芯一樣把蘿卜快跑單獨(dú)分拆上市時(shí)，百度管理層回答是“保持靈活，評(píng)估最大化股東回報(bào)的最佳路徑”——沒有明確，但沒有否認(rèn)。

分拆理論上可以讓資本市場(chǎng)用科技企業(yè)估值框架重新定價(jià)，規(guī)避百度傳統(tǒng)廣告業(yè)務(wù)放緩對(duì)整體估值的拖累。然而，武漢停擺事件暴露的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，可能讓投資者重新評(píng)估自動(dòng)駕駛企業(yè)的估值邏輯。

商業(yè)化臨界點(diǎn)的質(zhì)疑。Robotaxi行業(yè)是否已經(jīng)進(jìn)入真正的商業(yè)化臨界點(diǎn)？Waymo的高估值給了市場(chǎng)想象空間，但行業(yè)仍處在驗(yàn)證階段。百度在技術(shù)和成本上具備優(yōu)勢(shì)，但行業(yè)整體估值能否支撐長(zhǎng)期投入，還需要時(shí)間。武漢停擺事件表明，即便在技術(shù)上取得突破，運(yùn)營(yíng)層面的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)依然存在，這可能推遲商業(yè)化進(jìn)程的時(shí)間表。

投資者信心的考驗(yàn)。截至2026年4月1日，包括百度及蘿卜快跑供應(yīng)商在內(nèi)的上市公司股價(jià)均出現(xiàn)小幅上漲。這似乎表明資本市場(chǎng)對(duì)此次事件反應(yīng)相對(duì)平淡。

但長(zhǎng)期來看，頻發(fā)的技術(shù)故障和運(yùn)營(yíng)事故將不斷侵蝕投資者信心。特別是當(dāng)蘿卜快跑計(jì)劃在2026年現(xiàn)有運(yùn)營(yíng)城市增加車輛投放，同時(shí)拓展更多新城市時(shí)，安全性和可靠性的挑戰(zhàn)將更加嚴(yán)峻。

結(jié)論

蘿卜快跑武漢集體停擺事件，是中國(guó)自動(dòng)駕駛商業(yè)化進(jìn)程中的一個(gè)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

它提醒我們，技術(shù)突破只是商業(yè)化的起點(diǎn)，而非終點(diǎn)。

真正的挑戰(zhàn)在于如何構(gòu)建安全、可靠、可持續(xù)的運(yùn)營(yíng)體系。

蘿卜快跑的武漢之夜，不僅是一次技術(shù)故障，更是一面鏡子，映照出自動(dòng)駕駛商業(yè)化面臨的真實(shí)挑戰(zhàn)。

當(dāng)資本的熱潮退去，技術(shù)的局限性顯現(xiàn)，我們或許需要重新思考：自動(dòng)駕駛的真正價(jià)值是什么？是顛覆傳統(tǒng)出行，還是創(chuàng)造新的安全風(fēng)險(xiǎn)？是解放人類雙手，還是制造新的系統(tǒng)依賴？這些問題，需要行業(yè)、監(jiān)管、資本和公眾共同尋找答案。

在可預(yù)見的未來，自動(dòng)駕駛?cè)詫⑹琴Y本追逐的熱點(diǎn)，但武漢的教訓(xùn)提醒我們：在通往無人駕駛未來的道路上，我們需要的不只是更快的車，更是更安全的系統(tǒng)、更可靠的運(yùn)營(yíng)和更理性的期待。

只有這樣，自動(dòng)駕駛才能真正從實(shí)驗(yàn)室走向街頭，從資本故事變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)服務(wù)。

至于蘿卜快跑未來將走向何處，博望財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。