#3月·每日幸運(yùn)簽#

4月1日，美股漲瘋了。道指漲了1100多點(diǎn)，漲幅2.49%，納指漲了將近4%，標(biāo)普500也漲了近3%。這個(gè)漲幅有多大？是去年5月以來(lái)最大的一天。

很多人看到這條新聞，第一反應(yīng)是美股漲就漲唄，跟我們有啥關(guān)系。但如果只看到這兒，就漏掉了一條很長(zhǎng)的信息鏈。

先說(shuō)說(shuō)美股為什么漲。3月31日這一天，美防長(zhǎng)赫格塞思說(shuō)了句話(huà)，說(shuō)美國(guó)的“首要任務(wù)”是尋求一項(xiàng)協(xié)議，結(jié)束與伊朗的戰(zhàn)事。同一天，伊朗總統(tǒng)佩澤希齊揚(yáng)也表示愿意結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)，但前提是伊朗的訴求能得到滿(mǎn)足。特朗普更直接，說(shuō)美國(guó)將在“兩到三周”內(nèi)結(jié)束對(duì)伊朗的軍事行動(dòng)，可能在此之前就能達(dá)成協(xié)議。

三個(gè)人說(shuō)的雖然細(xì)節(jié)不同，但方向是一樣的——這場(chǎng)打了一個(gè)多月的仗，可能要停了。

市場(chǎng)最怕什么？最怕不確定性。仗什么時(shí)候打完，油價(jià)會(huì)不會(huì)繼續(xù)漲，全球航運(yùn)會(huì)不會(huì)進(jìn)一步中斷，這些都是不確定性?，F(xiàn)在雙方都松口了，說(shuō)想停，市場(chǎng)的第一反應(yīng)就是松了口氣。有分析師把這波上漲叫作“緩解式反彈”——不是基本面突然變好了，是懸著的那塊石頭終于要落地了。

但問(wèn)題來(lái)了：美股漲了，A股會(huì)跟著漲嗎？

從歷史經(jīng)驗(yàn)看，兩者沒(méi)有簡(jiǎn)單的跟漲跟跌關(guān)系。但這次不一樣，這次的邏輯鏈條比較清楚。中美股市的聯(lián)動(dòng)，主要是通過(guò)兩個(gè)渠道：一是情緒，二是資金。情緒上，全球投資者看到地緣風(fēng)險(xiǎn)在降低，風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)回升，這對(duì)所有股市都是好事。資金上，美股漲、中概股也漲了，A50期貨漲了1%以上，說(shuō)明外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的態(tài)度也在轉(zhuǎn)暖。

但A股有自己的節(jié)奏。3月剛過(guò)完，滬指單月跌了6.51%，創(chuàng)下四年多來(lái)最大單月跌幅。這背后有國(guó)內(nèi)的因素，也有國(guó)際因素。所以美股漲了，A股今天可能會(huì)高開(kāi)，但能不能守住漲幅，還得看國(guó)內(nèi)的情況。

更深一層看，這件事其實(shí)提供了一個(gè)觀察窗口：當(dāng)外部最大的不確定性消除后，中國(guó)股市能走多高？

有些分析其實(shí)已經(jīng)提前給出了判斷。有機(jī)構(gòu)做過(guò)對(duì)比，說(shuō)美股估值目前處于歷史高位，標(biāo)普500的Shiller市盈率已經(jīng)接近40倍，逼近2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期的高點(diǎn)。而A股的估值相對(duì)低得多，政策環(huán)境也更寬松，“十五五”開(kāi)局之年，財(cái)政和貨幣都在發(fā)力，擴(kuò)大內(nèi)需、支持科技創(chuàng)新的政策一個(gè)接一個(gè)。

換句話(huà)說(shuō)，美股漲是因?yàn)椤袄粘霰M”，而A股如果漲，可能是因?yàn)椤袄眠€在后頭”。

還有一點(diǎn)值得注意。特朗普在釋放停戰(zhàn)信號(hào)的同時(shí)，還說(shuō)了另一句話(huà)：美國(guó)未來(lái)不打算繼續(xù)承擔(dān)霍爾木茲海峽的主要安全責(zé)任，航運(yùn)安全應(yīng)由使用該航道的國(guó)家自行負(fù)責(zé)。這句話(huà)的潛臺(tái)詞是，美國(guó)要從這個(gè)爛攤子里抽身了。對(duì)全球貿(mào)易來(lái)說(shuō)，這未必是好事——海峽還可能關(guān)著，但美國(guó)不管了。對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，這意味著什么？意味著能源運(yùn)輸?shù)陌踩?，得有自己的?zhǔn)備。

有網(wǎng)友評(píng)論，美股漲得再高，那也是別人的熱鬧。這話(huà)有一定道理，但也不全對(duì)。全球資本市場(chǎng)的資金是流動(dòng)的，當(dāng)美股的估值高到一定程度，風(fēng)險(xiǎn)積累到一定程度，資金就會(huì)尋找估值更低、增長(zhǎng)更確定的市場(chǎng)。從這個(gè)角度看，美股這波大漲，反而是把A股放在了一個(gè)更受關(guān)注的位置上。

簡(jiǎn)單說(shuō)，美股因?yàn)閼?zhàn)爭(zhēng)快結(jié)束了而大漲，這是短期情緒驅(qū)動(dòng)。A股能不能接住這波情緒，靠的不是跟漲，而是能不能讓投資者看到，即便外部風(fēng)波平息了，這里還有自己的故事可講。

今天的A股開(kāi)盤(pán)，大概率會(huì)有個(gè)高開(kāi)。但真正的考驗(yàn)在后面——當(dāng)全球市場(chǎng)的目光都投過(guò)來(lái)的時(shí)候，我們自己手里有沒(méi)有硬貨，能不能撐住這個(gè)場(chǎng)子。