當前市場正處于中期方向選擇的重要關(guān)口。從技術(shù)形態(tài)分析，3800點這一整數(shù)關(guān)口有重要意義。若能守住，后續(xù)放量上攻仍可期，一旦失守，下行空間或?qū)⒋蜷_至3600點區(qū)域，甚至下探3500點尋求更強支撐。

尤其是，本輪并非A股下跌。外圍市場同樣承壓，美股處于技術(shù)性回調(diào)階段，港股更是呈現(xiàn)超跌狀態(tài)。這種同步調(diào)整反而有助于消化外部不確定性，為后續(xù)筑底創(chuàng)造條件。當全球主要市場完成風(fēng)險釋放后，共振反彈的概率正在累積。

后面量能始終是行情的生命線。若滬深兩市成交能持續(xù)站穩(wěn)2萬億關(guān)口，且呈現(xiàn)溫和放大態(tài)勢，則反彈基礎(chǔ)將更為扎實。畢竟，資金持續(xù)流入才是趨勢延續(xù)的根本。

牡丹認為，兩大信號值得關(guān)注，不必等明天開盤了，股市已經(jīng)有變化，周四很可能這樣走了

信號一：產(chǎn)業(yè)利好頻現(xiàn)，但情緒面仍待修復(fù)

細分領(lǐng)域傳來積極動向，國產(chǎn)光纖海外訂單持續(xù)放量，出口增速亮眼。儲能賽道前景廣闊，機構(gòu)預(yù)測2024至2035年間裝機規(guī)模有望擴張8至17倍，成長確定性較強。

金融板塊同樣傳來利好，五大上市險企2025年業(yè)績集體報喜，同比增幅達22.4%，刷新歷史紀錄。由此可見，基本面支撐許多的板塊。

但市場反應(yīng)冷淡，多數(shù)板塊近期隨指數(shù)同步走低。究其原因，風(fēng)險偏好收縮是主因，量能由前期3萬億峰值回落至2萬億附近，顯示資金參與意愿降溫。即便有利好催化的方向，短期也難以擺脫外圍拖累，而估值偏高的品種則面臨更大回調(diào)壓力。

牡丹認為，在3800-4000點區(qū)間內(nèi)，市場大概率維持結(jié)構(gòu)性分化格局。疊加年報披露高峰期，業(yè)績驗證與估值重塑并行，全面大漲時機尚未成熟，短線在反彈。

信號二：機構(gòu)調(diào)倉近尾聲，回購提振信心

進入二季度，公募基金的持倉調(diào)整或已漸入尾聲。但之前受美股科技巨頭大幅回撤拖累，A股科技成長板塊跟跌，加劇了市場分歧，板塊間輪動節(jié)奏加快。

積極因素在于，近期A股及港股公司密集發(fā)布回購方案，這一行為往往出現(xiàn)在估值底部區(qū)域。當前位置向上向下皆有可能，波動率或?qū)⒎糯螅惨馕吨D(zhuǎn)機臨近。

調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，對二季度行情持樂觀態(tài)度的投資者占比接近九成。若市場能夠在后面繼續(xù)成功企穩(wěn)并展開反彈，情緒回暖將帶動增量資金入場。

牡丹預(yù)計，最猛烈的拋售壓力或已過去。隨著上市公司回購力度加大、業(yè)績逐步兌現(xiàn)，3800點支撐有效性將增強，為新一輪行情增加機會。

4月份市場可能迎來重要轉(zhuǎn)折點，結(jié)合上述兩大信號觀察，加速上攻的概率正在提升，明天繼續(xù)維持強勢波動。

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