撰稿|貝多

來源|貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)

3月30日，易點(diǎn)云（HK:2416）發(fā)布2025財(cái)年全年業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15億元，同比增長(zhǎng)10.6%，首次突破15億元大關(guān)；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)達(dá)1.45億元，創(chuàng)歷史新高，同比大增81.2%；經(jīng)調(diào)整EBITDA為8.34億元，同比增長(zhǎng)20.5%；稅前利潤(rùn)1.55億元，同比增長(zhǎng)99.5%，接近翻倍。

據(jù)貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)了解，此次業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于"隨用隨還"訂閱模式的持續(xù)滲透，以及AI硬件產(chǎn)品線的快速放量。在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然復(fù)雜的背景下，易點(diǎn)云以AI端側(cè)硬件為新增長(zhǎng)引擎，實(shí)現(xiàn)了收入與利潤(rùn)的雙重突破。

一、核心財(cái)務(wù)指標(biāo)全面向好，利潤(rùn)增速遠(yuǎn)超營(yíng)收

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，易點(diǎn)云2025年的盈利能力實(shí)現(xiàn)了跨越式提升。

營(yíng)收端，易點(diǎn)云2025全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15億元，同比增長(zhǎng)10.6%，首次突破15億元大關(guān)；毛利6.17億元，同比增長(zhǎng)10.8%，毛利率保持穩(wěn)定。其中，核心的"隨用隨還"辦公I(xiàn)T綜合解決方案收入達(dá)13億元，占總營(yíng)收比重保持高位，成為營(yíng)收增長(zhǎng)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。

利潤(rùn)端表現(xiàn)尤為亮眼。經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)1.45億元，同比增長(zhǎng)81.2%，創(chuàng)公司有史以來最高水平；稅前利潤(rùn)1.55億元，同比增長(zhǎng)99.5%，接近翻倍；經(jīng)調(diào)整EBITDA為8.34億元，同比增長(zhǎng)20.5%。

不難看出，易點(diǎn)云的利潤(rùn)增速（81.2%）遠(yuǎn)超營(yíng)收增速（10.6%），這意味著公司的運(yùn)營(yíng)效率正在持續(xù)改善，規(guī)模效應(yīng)正在逐步釋放。這種"營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng)、利潤(rùn)大幅躍升"的組合，是企業(yè)進(jìn)入成熟盈利期的典型特征。

二、AI硬件成新增長(zhǎng)引擎，降低中小企業(yè)接入門檻

報(bào)告期內(nèi)，易點(diǎn)云將AI硬件確立為新增長(zhǎng)點(diǎn)，這是本次財(cái)報(bào)最值得關(guān)注的戰(zhàn)略亮點(diǎn)。

據(jù)貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)了解，易點(diǎn)云自主研發(fā)的AH/AP系列工作站等辦公端側(cè)AI硬件產(chǎn)品快速成長(zhǎng)為重要的增長(zhǎng)產(chǎn)品線，涵蓋AI PC、高性能工作站等，全面納入訂閱體系，有效降低了中小企業(yè)接入AI的門檻，成為收入增長(zhǎng)的重要新引擎。

當(dāng)前，AI算力需求正從云端向端側(cè)持續(xù)遷移。無論是模型訓(xùn)練微調(diào)、推理加速，還是數(shù)據(jù)安全本地方案，越來越多的企業(yè)開始尋求端側(cè)AI硬件解決方案。易點(diǎn)云將這一趨勢(shì)與其"隨用隨還"訂閱模式相結(jié)合，為中小企業(yè)提供了一種低門檻、輕資產(chǎn)的AI基礎(chǔ)設(shè)施接入方式。

從這個(gè)角度來看，易點(diǎn)云的AI硬件布局，不僅是對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的順勢(shì)而為，更是對(duì)其核心商業(yè)模式的一次重要延伸。

三、客戶與設(shè)備規(guī)模同步擴(kuò)張，訂閱模式護(hù)城河加深

規(guī)模數(shù)據(jù)同樣令人振奮。

財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)易點(diǎn)云活躍客戶達(dá)54,588家，訂閱設(shè)備達(dá)158萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)16.8%。客戶與設(shè)備規(guī)模的同步擴(kuò)張，意味著易點(diǎn)云的"隨用隨還"訂閱模式正在持續(xù)滲透中小企業(yè)市場(chǎng)，用戶黏性和平臺(tái)價(jià)值在不斷提升。

訂閱模式的核心優(yōu)勢(shì)在于其可預(yù)期的現(xiàn)金流和高客戶留存率。一旦企業(yè)將辦公I(xiàn)T設(shè)備納入訂閱體系，更換供應(yīng)商的成本和摩擦極高，這為易點(diǎn)云構(gòu)建了較強(qiáng)的護(hù)城河。158萬臺(tái)訂閱設(shè)備背后，是一個(gè)龐大且穩(wěn)定的收入基本盤。

據(jù)易點(diǎn)云透露，公司將持續(xù)深化"訂閱+服務(wù)"模式，搶占企業(yè)端AI基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)先機(jī)。隨著AI硬件產(chǎn)品線的持續(xù)放量，訂閱設(shè)備規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)大，為未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供持續(xù)動(dòng)力。

綜合來看，易點(diǎn)云2025年財(cái)報(bào)的核心亮點(diǎn)在于"三個(gè)突破"：營(yíng)收首破15億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)創(chuàng)歷史新高，AI硬件成為新增長(zhǎng)引擎。在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變的背景下，易點(diǎn)云憑借"隨用隨還"訂閱模式的深度滲透和AI端側(cè)硬件的快速放量，實(shí)現(xiàn)了收入與利潤(rùn)的雙重突破，展現(xiàn)出較強(qiáng)的抗周期能力。

展望未來，隨著AI算力需求從云端向端側(cè)遷移的趨勢(shì)持續(xù)深化，易點(diǎn)云能否將AI硬件訂閱打造成第二增長(zhǎng)曲線，還需時(shí)間檢驗(yàn)。