導(dǎo)讀：在規(guī)?？癖?、利潤(rùn)高增的背后，重慶銀行正面臨增長(zhǎng)動(dòng)力單一、零售風(fēng)險(xiǎn)暴露、資本消耗過(guò)快的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。

3月24日，重慶銀行交出了一份乍看之下極為“提氣”的成績(jī)單：營(yíng)收、凈利雙雙增長(zhǎng)超10%，資產(chǎn)規(guī)模歷史性地突破萬(wàn)億大關(guān)，成為全國(guó)首家萬(wàn)億級(jí)“A+H”股上市城商行。年報(bào)中，“邁入萬(wàn)億銀行之列”“A+H股市值增幅近20%”等字眼高調(diào)亮相，管理層的喜悅幾乎要溢出紙面。

然而，資本市場(chǎng)的反應(yīng)卻有點(diǎn)“不給面子”。次日早盤(pán)，在業(yè)績(jī)喜報(bào)的背景下，重慶銀行股價(jià)一度跌超5%，最終午間收盤(pán)仍下跌1.46%。市場(chǎng)用“腳”投出的這張票，和財(cái)報(bào)里那些跳動(dòng)的數(shù)字形成了微妙反差。撥開(kāi)浮華的數(shù)據(jù)外衣，一場(chǎng)關(guān)于“萬(wàn)億規(guī)?！钡目駳g背后，一些深層結(jié)構(gòu)性問(wèn)題正在浮出水面。

規(guī)?？癖迹Y本“踩了剎車(chē)”

如果把銀行比作一個(gè)長(zhǎng)跑運(yùn)動(dòng)員，重慶銀行現(xiàn)在的狀態(tài)是：為了沖刺終點(diǎn)，正在瘋狂燃燒自己的肌肉。

重慶銀行的擴(kuò)張步伐確實(shí)快得驚人。截至2025年末，其資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到10337.26億元，同比增長(zhǎng)20.67%，存貸款業(yè)務(wù)也齊頭并進(jìn)。在銀行業(yè)普遍求穩(wěn)的當(dāng)下，這種“開(kāi)足馬力”的節(jié)奏顯得格外顯眼。

然而，快速擴(kuò)張的代價(jià)是資本充足率的全線承壓。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，重慶銀行的核心一級(jí)資本充足率從上年末的9.88%驟降至8.53%，下降了1.35個(gè)百分點(diǎn)。這一數(shù)字已經(jīng)逼近監(jiān)管紅線，反映出銀行在消耗自身“家底”來(lái)支撐業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。一級(jí)資本充足率和資本充足率也均有不同程度的下滑。

一家銀行的資本充足率，好比一個(gè)人的體力儲(chǔ)備。當(dāng)你在跑馬拉松時(shí)，體力消耗過(guò)快而補(bǔ)給跟不上，后半程就可能力不從心。重慶銀行目前的處境，恰恰類(lèi)似這樣一種狀態(tài)。如果資本補(bǔ)充跟不上，未來(lái)的信貸投放就會(huì)受制，這匹“黑馬”的引擎遲早得降速。

這構(gòu)成了一個(gè)典型的“增長(zhǎng)悖論”：銀行通過(guò)擴(kuò)大信貸規(guī)模來(lái)驅(qū)動(dòng)收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)，但信貸資產(chǎn)的擴(kuò)張會(huì)迅速消耗資本。當(dāng)資本消耗的速度超過(guò)自身利潤(rùn)留存或外部補(bǔ)充的速度時(shí)，銀行的可持續(xù)發(fā)展能力就會(huì)受到根本性挑戰(zhàn)。重慶銀行當(dāng)前正處在這一矛盾的焦點(diǎn)上。雖然2025年利潤(rùn)增長(zhǎng)了10.49%，但30.95%的公司貸款增速顯然在“燒”掉更多的資本金。

資本充足率的下降，不僅是數(shù)字上的警訊，更預(yù)示著未來(lái)發(fā)展的天花板。如果不能及時(shí)補(bǔ)充核心資本，或者有效控制風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度，重慶銀行未來(lái)的信貸投放能力將受到限制，其引以為傲的增長(zhǎng)引擎也將面臨“熄火”的風(fēng)險(xiǎn)。

收入“偏科”

利息扛大梁，非息“掉鏈子”

如果說(shuō)資本吃緊是擴(kuò)張帶來(lái)的“外傷”，那么收入結(jié)構(gòu)的嚴(yán)重失衡，就是重慶銀行必須正視的“內(nèi)傷”。

2025年，重慶銀行的利息凈收入同比增長(zhǎng)22.44%，達(dá)到124.59億元，在營(yíng)業(yè)收入中的占比高達(dá)82.44%。這意味著，銀行收入的絕大部分都來(lái)自于傳統(tǒng)的存貸利差。相比之下，代表銀行創(chuàng)新能力和綜合服務(wù)水平的非利息凈收入，卻出現(xiàn)了24.24%的大幅下滑。

重慶銀行的賺錢(qián)模式，正變得越來(lái)越“原始”。

尤其值得警惕的是，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比下降32.66%，公允價(jià)值變動(dòng)損益更是出現(xiàn)了8.30億元的巨額虧損。這些數(shù)據(jù)揭示了重慶銀行在財(cái)富管理、投資交易等中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域的短板。非息收入的下滑，一方面使得銀行營(yíng)收過(guò)度依賴(lài)息差，抗風(fēng)險(xiǎn)能力脆弱；另一方面，也反映出其在市場(chǎng)波動(dòng)面前，投資交易能力欠缺，甚至成為了拖累業(yè)績(jī)的“包袱”。

重慶銀行在年報(bào)中將業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)歸功于“負(fù)債成本改善幅度更大”。這確實(shí)是亮點(diǎn)——在生息資產(chǎn)收益率下降27個(gè)基點(diǎn)的背景下，該行計(jì)息負(fù)債成本率下降了40個(gè)基點(diǎn)至2.18%，從而推動(dòng)凈息差逆勢(shì)回升至1.39%。

在息差下行的大趨勢(shì)下，這種“單腿走路”的盈利結(jié)構(gòu)極其脆弱。所謂的“營(yíng)收增長(zhǎng)”，很大程度上是靠壓縮負(fù)債成本“省”出來(lái)的，而非靠業(yè)務(wù)能力“賺”回來(lái)的。

一家健康的銀行，應(yīng)該是利息收入和非息收入兩條腿走路。重慶銀行眼下，明顯還是個(gè)“偏科生”。當(dāng)息差下行成為行業(yè)大趨勢(shì)，僅靠壓縮負(fù)債成本來(lái)維持利潤(rùn)增長(zhǎng)，終究空間有限。而中間業(yè)務(wù)的發(fā)展乏力，可能預(yù)示著其在金融科技、產(chǎn)品創(chuàng)新、客戶(hù)服務(wù)等方面的投入和成效不足，長(zhǎng)此以往，將在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中逐漸喪失“軟實(shí)力”。

資產(chǎn)質(zhì)量的兩張面孔

對(duì)公向好，零售“失守”

在資產(chǎn)質(zhì)量方面，重慶銀行的整體不良貸款率從1.25%降至1.14%，乍看之下風(fēng)控做得不錯(cuò)。但拆開(kāi)細(xì)看，會(huì)發(fā)現(xiàn)一冷一熱兩張面孔。

一面是公司貸款“高歌猛進(jìn)”且質(zhì)量向好。截至2025年末，公司貸款同比增長(zhǎng)30.95%至4098.67億元，不良率還下降了0.19個(gè)百分點(diǎn)至0.71%。這表明，在對(duì)公業(yè)務(wù)領(lǐng)域，重慶銀行不僅在激進(jìn)擴(kuò)張，且風(fēng)控能力似乎經(jīng)受住了考驗(yàn)，新增貸款的資產(chǎn)質(zhì)量較為優(yōu)良。

在全力沖刺萬(wàn)億規(guī)模的過(guò)程中，重慶銀行的腳步顯得有些凌亂。

但另一面，零售貸款業(yè)務(wù)卻亮起了“紅燈”。報(bào)告期內(nèi)，該行零售貸款不良率從2.71%大幅上升至3.23%，提高了0.52個(gè)百分點(diǎn)。這一數(shù)字在城商行中處于較高水平，意味著面向個(gè)人客戶(hù)（如信用卡、消費(fèi)貸、個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸）的信貸資產(chǎn)正在加速劣變。

這種“對(duì)公好、零售差”的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)重慶銀行來(lái)說(shuō)可能更加棘手。零售貸款雖然單筆金額小，但客戶(hù)分散，一旦出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，化解的難度和成本極高。不良率的快速攀升，不僅侵蝕當(dāng)期利潤(rùn)，也意味著銀行在零售業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、客戶(hù)篩選、貸后管理等方面可能存在漏洞。

資產(chǎn)規(guī)模邁上新臺(tái)階，存貸業(yè)務(wù)協(xié)同增長(zhǎng)，息差企穩(wěn)回升，這些都為未來(lái)發(fā)展奠定了規(guī)?；A(chǔ)。但真正決定一家銀行能否行穩(wěn)致遠(yuǎn)的，從來(lái)不是規(guī)模的“面子”，而是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)質(zhì)量和資本效率的“里子”。

萬(wàn)億資產(chǎn)只是起點(diǎn)，而非終點(diǎn)。對(duì)于重慶銀行而言，真正的考驗(yàn)在于，如何從規(guī)模的“量變”走向質(zhì)量和效益的“質(zhì)變”。在行業(yè)息差企穩(wěn)、資產(chǎn)質(zhì)量向好、政策環(huán)境改善的大背景下，這家西部城商行能否抓住轉(zhuǎn)型窗口期，破解當(dāng)前的困局，將決定其在下一輪銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中的座次和未來(lái)。